經(jīng)典講義金融衍生產(chǎn)品概論(40頁(yè))-投資融資(編輯修改稿)
2024-09-19 18:21 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 熟，國(guó)務(wù)院決定暫停同債期貨交易。 19 基差風(fēng)險(xiǎn)： Basis Risk ? 基差是現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格之間的差值 ? 基差風(fēng)險(xiǎn)是由于基差的不確定性 20 多頭套期： Long Hedge ? 假設(shè) F1 : 初始期價(jià) F2 : 最后期價(jià) S2 : 最后標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格 ? 最終支付成本 ? Cost of Asset=S2 F2+F1 = F1 + Basis 21 空頭套期： Short Hedge ? 假設(shè) F1 : 初始期價(jià) F2 : 最后期價(jià) S2 : 最后標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格 ? 最終支付價(jià)格 ? Price Realized=S2 F2+F1 = F1 + Basis 22 期貨選擇 ? 選擇最后交易日晚于，最接近的期貨品種進(jìn)行套期保值 ? 如果沒(méi)有相同品種，選擇接近的品種，或者價(jià)格相關(guān) 的品種 23 最優(yōu)套期比率 ? 最近套期比率 S : 標(biāo)的的即期價(jià)格 , F : 期價(jià) , sS : DS的標(biāo)準(zhǔn)差 , sF : DF的標(biāo)準(zhǔn)差 r: DS amp。 DF相關(guān)系數(shù) h SF? r ss24 向前延展的套期 時(shí)間 價(jià)格 25 Forward Contracts vs Futures Contracts Private contract between 2 parties Exchange traded Nonstandard contract Standard contract Usually 1 specified delivery date Range of delivery dates Settled at maturity Settled daily Delivery or final cash settlement usually occurs Contract usually closed out prior to maturity FORWARDS FUTURES 26 德國(guó)金屬集團(tuán)公司案例重點(diǎn) ? 通過(guò)短期期貨合約的滾動(dòng)對(duì)長(zhǎng)期合約進(jìn)行套期保值 ? 討論德國(guó)金屬公司短期原油期貨交易失敗的原因 27 德國(guó)金屬集團(tuán)公司 ——1992年概況 MG AGMetallgesellschaft ktiengesellschaft ? 年銷(xiāo)售額為 150億馬克，員工 46,000人 ? 公司總部設(shè)在法蘭克福， 251家子公司分布在國(guó)內(nèi)外 ? 主要股東為德意志銀行與 Dresdner Bank ? 混合型企業(yè)，核心業(yè)務(wù)包括 – 貿(mào)易 – 金融服務(wù) – 工程服務(wù) 28 德國(guó)金屬集團(tuán)公司 ——業(yè)務(wù) ?貿(mào)易服務(wù)：向全球供應(yīng)鋼鐵與其它金屬、化學(xué)原材料、工業(yè)化工與農(nóng)業(yè)化工產(chǎn)品 ?提供這些服務(wù)的兩個(gè)主要子公司為德國(guó)金屬有限公司、金屬與商品有限公司，它們的總部都設(shè)在倫敦 ?金融服務(wù)：提供傳統(tǒng)的商人銀行類(lèi)型的金融產(chǎn)品
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