s金融衍生產(chǎn)品第二講-展示頁
2025-03-15 11:13本頁面
【正文】 為零，一單位標的資產(chǎn) ? T時刻， ST=K – 現(xiàn)金以無風險利率得到 K – 行使看跌期權得到 K ? 無套利原理 證明 SpKec rT ??? ?28 無套利原理 ? 相同的收益，相同的價格 ? 比較定價，在金融市場是可以實現(xiàn)的 ? 成本的影響 29 套利的例子 ? 策略 – 買空外匯市場中過去 6個月中最強勢的貨幣，賣空外匯市場過去 6個月中最弱勢的股票 – 一個套利組合 – 收益率 8% – 零成本 ? 成功的原因 – 國際資本流動具有延續(xù)性 30 股票市場不能成立 ? 不可持續(xù)性 ? 流動性高為出貨提供了可能 ? 變動的頻繁 ? 危機管理 – 很多股票的短期波動都與危機有關 ? 對策的影響 31 平價的圖形顯示 ST： 標的價格 T時的合約損益 X－執(zhí)行價格 CALL多頭 (Option) PUT空頭 (Option) 32 期權價格與標的價格 St： 標的價格 t時的合約價值 X－執(zhí)行價格 t時的合約價值 33 標的資產(chǎn)價格 匯率：美元 / 歐元101/01/2023 01/15/2023 01/29/2023 02/12/2023 02/26/2023 03/12/2023 03/26/2023 04/09/2023 04/23/2023 05/07/2023 05/21/2023 06/04/2023 06/18/2023 07/02/2023 07/16/2023 07/30/2023 08/13/2023 08/27/2023 09/10/202334 標的資產(chǎn)價格的正規(guī)表示 ? X(t,?)一個隨機過程 – t固定， X(t,?)是一個隨機變量，例明天某股票的收盤價是一個隨機變量 – ?固定， X(t,?)是一個樣本軌道，例如，過去一段時間美元對歐元的比價如前圖 ? 你是一個隨機過程 – 回首過去，本不該踩出足印的 – 展望未來，風雨的歸程還正長 35 隨機過程的概念 ? 以 T1時刻看 T2時刻（ T1T2 ），未來是不可知的，是隨機變量 ? 以 T2時刻看 T1時刻（ T1T2 ），過去是確定的 ? 過去是無數(shù)個可能實現(xiàn)中的一種實現(xiàn)（樣本軌道） ? 存在合理嗎？ – 只是一種巧合，不代表什么。 ? 期權 – CALL： 在未來某確定的時間以事先敲定的價格買入一定數(shù)量的某標的產(chǎn)品的權利 – PUT：。處理泡沫的方式有兩種，軟著陸與硬著陸
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