【正文】 統(tǒng)故障、控制失靈而造成的操作風險；⑥因合約不符合所在國法律，無法履行或合約條款遺漏及模糊導致的法律風險。（3）聯(lián)動性：衍生工具的價值與基礎產品或基礎變量緊密聯(lián)系、規(guī)則變動，聯(lián)系的支付特征由衍生工具合約規(guī)定，可以是線性，也可以是非線性或分段函數。2．金融衍生工具的基本特征（掌握）（四個基本特征必須記?。?）跨期性：衍生工具會影響交易者在未來一段時間內或未來某時點上的現金流，要求交易者對利率、匯率、股價等價格因素的未來變動趨勢作出判斷，判斷的準確與否決定了盈虧。美國財務會計準則委員會（FASB）將衍生工具劃分為獨立的和嵌入式的：獨立的衍生工具是單獨存在的權利，如期貨、期權等，可以單獨交易；嵌入式的衍生工具是附加在某一非衍生工具上的權利，這一權利的變化會讓相應的非衍生工具的價格出現變化，如可轉債?；A產品是一個相對的概念，不僅包括現貨金融產品，也包括金融衍生工具。它對微觀個體分散風險有利，但并沒有從根本上消除金融風險的源頭，反而可能引起風險總量的凈增長。第一節(jié) 金融衍生工具概述對金融衍生品，要堅持一分為二的辯證立場。...../Shop/《銷售經理學院》56套講座+ 14350份資料...../Shop/《銷售人員培訓學院》72套講座+ 4879份資料...../Shop/第五章 金融衍生工具這一章的內容是全書的難點，因為所說的金融衍生品是日常生活中很少見的，即使在證券市場中也是難以把握的，所以很多人認為這些知識太難記了。金融衍生工具與金融衍生產品作者：日期：n 更多資料請訪問.(.....)更多企業(yè)學院：...../Shop/《中小企業(yè)管理全能版》183套講座+89700份資料...../Shop/《總經理、高層管理》49套講座+16388份資料...../Shop/《中層管理學院》46套講座+6020份資料...../Shop/《國學智慧、易經》46套講座...../Shop/《人力資源學院》56套講座+27123份資料...../Shop/《各階段員工培訓學院》77套講座+ 324份資料...../Shop/《員工管理企業(yè)學院》67套講座+ 8720份資料...../Shop/《工廠生產管理學院》52套講座+ 13920份資料...../Shop/《財務管理學院》53套講座+ 17945份資料我們的邏輯是這樣：股票和債券之所以有價值，根本在于他們代表著權利，股票代表所有權，債券代表債權，基金也是一樣，代表一種信托權；所以說，只要有權利，就有價值，那我們就可以交易權利，衍生品的實際就是創(chuàng)造一些權利讓大家來交易。它具有的靈活方便、設計精巧、高效率等特征是風險管理和金融投資的利器，但強化對他的政府監(jiān)管、信息披露以及市場參與者的自律是必要這舉。一、金融衍生工具的概念和特征1．金融衍生工具的概念（熟記）金融衍生工具又稱金融衍生產品，指建立在基礎產品或基礎變量之上，其價格取決于基礎金融產品的價格（或數值）變動的派生金融產品。衍生工具具有強大的構造特性，不但可以用衍生工具合成新的衍生品，還可以復制出幾乎所有的基礎產品。根據我國《企業(yè)會計準則第22號——金融工具確認和計量》的規(guī)定，衍生工具包括遠期合同、期貨合同、互換和期權，以及具有遠期合同、期貨合同、互換和期權中一種或一種以上特征的工具。（2）杠桿性：只需支付少量保證金或權利金即可簽訂遠期大額合約或互換不同的金融工具，如交易保證金為X%，則杠桿放大倍數為100/X，同時放大了收益和風險，基礎產品的漲跌幅達到X%時，投資者的本金就可能翻倍或血本無歸，杠桿性決定了高投機性和高風險性。（4）不確定性或高風險性：基礎工具價格變幻莫測決定了衍生工具交易盈虧的不穩(wěn)定性，這是衍生工具高風險的主要誘因。二、金融衍生工具的分類（掌握，要記住分類標準）1．按產品形態(tài)分類（熟記）（1）獨立衍生工具。（2）嵌入式衍生工具。嵌入衍生工具與主合同構成混合工具，如可轉換公司債券等。這是指在有組織的交易所上市交易的衍生工具，例如在股票交易所交易的股票期權產品，在期貨交易所和專門的期權交易所交易的各類期貨合約、期權合約等。這是指通過各種通訊方式，不通過集中的交易所，實行分散的、一對一交易的衍生工具，例如金融機構之間、金融機構與大規(guī)模交易者之間進行的各類互換交易和信用衍生品交易。指以股票或股票指數為基礎工具的金融衍生工具，主要包括股票期貨、股票期權、股票指數期貨、股票指數期權以及上述合約的混合交易合約。指以各種貨幣作為基礎工具的金融衍生工具，主要包括遠期外匯合約、貨幣期貨、貨幣期權、貨幣互換以及上述合約的混合交易合約。指以利率或利率的載體為基礎工具的金融衍生工具，主要包括遠期利率協(xié)議、利率期貨、利率期權、利率互換以及上述合約的混合交易合約。指以基礎產品所蘊含的信用風險或違約風險為基礎變量的金融衍生工具，用于轉移或防范信用風險，是20世紀90年代以來發(fā)展最為迅速的一類衍生產品，主要包括信用互換、信用聯(lián)結票據等。除以上四類金融衍生工具之外，還有相當數量金融衍生工具是在非金融變量的基礎上開發(fā)的，例如用于管理氣溫變化風險的天氣期貨、管理政治風險的政治期貨、管理巨災風險的巨災衍生產品等。指交易雙方在場外市場上通過協(xié)商，按約定價格（稱為“遠期價格”）在約定的未來日期（交割日）買賣某種標的金融資產（或金融變量）的合約。金融遠期合約主要包括遠期利率協(xié)議、遠期外匯合約和遠期股票合約。指以金融工具（或金融變量）為基礎工具的期貨交易。（3）金融期權。包括現貨期權和期貨期權兩大類。指兩個或兩個以上的當事人按共同商定的條件，在約定的時間內定期交換現金流的金融交易。（5）結構化金融衍生工具。三、金融衍生工具的產生與發(fā)展動因（了解）1．金融衍生工具產生的最基本原因是避險。金融自由化是指政府或有關監(jiān)管當局對限制金融體系的現行法令、規(guī)則、條例及行政管制予以取消或放松，以形成一個較寬松、自由、更符合市場運行機制的新的金融體制。金融中介機構積極參與金融衍生工具的發(fā)展主要有兩方面原因：①金融衍生工具業(yè)務屬于表外業(yè)務，既不影響資產負債表狀況，又能帶來手續(xù)費等項收入；②金融機構可以利用自身在金融衍生工具方面的優(yōu)勢，直接進行自營交易，擴大利潤來源。4．新技術革命為金融衍生工具的產生與發(fā)展提供了物質基礎與手段。特征是“一手交錢，一手交貨”，即以現款買現貨方式進行交易。雙方約定在未來某時刻（或時間段內）按照現在確定的價格進行交易。期貨交易是指交易雙方在集中的交易所市場以公開競價方式所進行的標準化期貨合約的交易。二、金融遠期合約與遠期合約市場1．金融遠期合約的概念（掌握）金融遠期合約是最基礎的金融衍生產品，是交易雙方在場外市場上通過協(xié)商，按約定價格（稱為“遠期價格”）在約定的未來日期（交割日）買賣某種標的金融資產（或金融變量）的合約。包括單個股票的遠期合約、一籃子股票的遠期合約和股票價格指數的遠期合約三個子類；（2）債權類資產的遠期合約。指按照約定的名義本金，交易雙方在約定的未來日期交換支付浮動利率和固定利率的遠期協(xié)議；（4）遠期匯率協(xié)議。3．現階段銀行間債券市場遠期交易、遠期利率協(xié)議以及境外人民幣NDF的基本情況（了解）（1）銀行間債券市場遠期交易債券遠期交易在全國銀行間同業(yè)拆借中心進行，中心為市場參與者債券遠期交易提供報價、交易和信息服務，并接受中國人民銀行的監(jiān)管。（2）遠期利率協(xié)議遠期利率協(xié)議是指交易雙方約定在未來某一日、交換協(xié)議期間內，在一定名義本金基礎上分別以合同利率和參考利率計算的利息的金融合約。遠期利率協(xié)議的參考利率應為經中國人民銀行授權的全國銀行間同業(yè)拆借中心等機構發(fā)布的銀行間市場具有基準性質的市場利率或中國人民銀行公布的基準利率，具體由交易雙方共同約定。（3）境外人民幣NDF目前，在新加坡、我國香港等地廣泛存在著不交割的人民幣遠期交易（人民幣NDFs），為證券市場上從事跨境交易的投資者提供了規(guī)避匯率風險的有效手段。而期貨合約則是由交易雙方訂立的、約定在未來某日期按成交時約定的價格交割一定數量的某種商品的標準化協(xié)議。（2）金融期貨交易與金融現貨交易的區(qū)別（掌握）特征金融期貨交易金融現貨交易交易對象金融期貨合約，是由期貨交易所設計的