金融衍生產品培訓課件-展示頁
2025-03-02 11:15本頁面
【正文】 櫚油 1009 燃油 1009 棉花 1009 聚乙烯 1009 強麥 1009 聚氯乙烯 1009 硬麥 1009 PTA1009 早秈稻 1009 期貨合約的內容由交易所統一制定，其規(guī)定的標準化條款如下： ? (1)標準化的交易單位或合約規(guī)模 ? (2)標準化的標的資產 ? (3)標準化的交割期和交割程序 ? (4)標準化的交易報價單位、每日最大波動幅度限制、交易時間、交易所名稱等 相關鏈接 (一 ) 期貨市場的參與各方 (1)期貨交易所 (2)期貨結算中心 (3)期貨經紀公司 (4)期貨交易者 (二 ) 保證金制度 引例： 某投資者于 6月 5日經其經紀人聯系購買了兩張紐交所 12月份的黃金期貨合約。其中，合約中約定的需要交割的資產稱為 標的資產 。因此，無本金交割遠期外匯交易一般用于實行外匯管制國家的貨幣。在到期日時，只就市場即期匯率與合約遠期匯率的差價進行交割清算，結算的貨幣是自由兌換貨幣，如美元。 NDF 與遠期外匯合約的關系： ?聯系： NDF也是一種遠期外匯交易，兩者都是基于交易雙方對匯率變化的預期不同而簽訂。 主要交易品種 是一年期和一年以下的品種。 ? 即期匯率和遠期匯率的關系： 直接標價法： 遠期匯率 =即期匯率 +升水 (或 貼水 ) 間接標價法： 遠期匯率 =即期匯率 升水 (或 +貼水 ) (四 ) 遠期外匯合約的避險功能 ? 基本原理： 由于遠期外匯合約事先將匯率固定在約定的匯率上，所以在未來某一特定時期，無論當時的市場匯率是多少，兩種貨幣仍按約定的匯率進行兌換 . ? 需注意的是，遠期外匯合約在歸避匯率風險的同時，也放棄了獲得潛在收益的可能性。因此， 6個月期的美元兌日元的遠期匯率為： 1 000 000日元 =， → 1美元 = ☆ 遠期匯率的計算公式如下： 13601360qbTiFSTi??????????????qbMM?????? 其中， F為遠期匯率， S為當前的即期匯率， ib和 iq分別為兩種貨幣的利率。 假定 A公司 6個月后銷售收入 100萬日元，目前，即期外匯市場以及美元、日元的借貸成本如下： ? 即期匯率為： =1美元 ? 當前 6個月期的美元年利率： % ? 當前 6個月期的日元年利率： % A公司為規(guī)避此匯率風險，采取以下步驟： (1) 在即期交易日借入 999 950日元， 6個月后需償還 (2) 999 950 (1+% 6/12)=1 000 000日元 (2) 將借到的日元到即期外匯市場換成美元 999 950/= (3) 將兌換到的 ， 6個月后得到 (1+% 6/12)= 根據無風險套利原則， A公司在交易日初期的現金流為 0。按規(guī)定，公司須在 6個月后 (2023年 11月 )支付一筆美元利息，而公司總監(jiān)認為，未來日元有貶值傾向，從而需支付更多的日元。而當日交易的外匯價格稱為 即期匯率 價格。 (一 ) 相關概念 ? 定義： 遠期外匯合約 (forward exchange contracts)是指交易雙方約定在未來某一特定時期，按照合約簽訂時約定的匯率和金額，以一種貨幣交換對方另一種貨幣的合同。第五章 金融衍生產品 本章內容框架 一、遠期 二、期貨 三、互換 四、期權 第一節(jié) 遠期合約 ? 定義： 遠期合約 (forward contract)是指交易雙方在未來某一指定的時間，按照約定的價格購買或出售某項資產的協議。 ? 遠期合約 包括 :遠期利率協議 (forward rate agreement)和遠期外匯合約 (forward exchange contracts)兩種基本形式 . ? 遠期合約的一方同意在將來某一確定日期以確定價格購買標的資產時，稱之為 多頭 (long position)，另一方稱之為 空頭 (short position)。 ? 遠期外匯合約中約定的在將來某一特定日期的匯率價格稱為 遠期匯率 。 (二 ) 遠期匯率的計算 (☆ 重點 ) 引例 ： 2023年 5月， A公司由于從美國進口原材料而借入一筆美元貸款，同時，它在日本市場銷售產品收入日元，公司需將其換成美元以支付美元利息。 那么，該公司如何通過金融市場規(guī)避未來日元貶值風險呢？ 答案：進行遠期外匯交易。那么， 6個月后的遠期交割日的現金流必須也為 0。 (三 ) 遠期匯率報價 ? 報價方式： 直接報價與升貼水報價 遠期匯率與即期匯率的價差稱為 升水或貼水。 補充材料： 無本金交割遠期外匯交易
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