金融衍生產(chǎn)品培訓(xùn)課件(參考版)
2025-02-26 11:15本頁面
【正文】 上午 8時 59分 57秒 上午 8時 59分 08:59: MOMODA POWERPOINT Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blandit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis ut cursus. 感 謝 您 的 下 載 觀 看 專家告訴 。 2023年 3月 上午 8時 59分 :59March 15, 2023 ? 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 :59:5708:59:57March 15, 2023 ? 1意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 08:59:5708:59:5708:59Wednesday, March 15, 2023 ? 1知人者智，自知者明。 08:59:5708:59:5708:593/15/2023 8:59:57 AM ? 1越是沒有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 上午 8時 59分 57秒 上午 8時 59分 08:59: ? 楊柳散和風(fēng)，青山澹吾慮。 2023年 3月 上午 8時 59分 :59March 15, 2023 ? 1少年十五二十時，步行奪得胡馬騎。 2023年 3月 15日星期三 上午 8時 59分 57秒 08:59: ? 1楚塞三湘接，荊門九派通。 08:59:5708:59:5708:59Wednesday, March 15, 2023 ? 1不知香積寺，數(shù)里入云峰。 08:59:5708:59:5708:593/15/2023 8:59:57 AM ? 1成功就是日復(fù)一日那一點(diǎn)點(diǎn)小小努力的積累。 上午 8時 59分 57秒 上午 8時 59分 08:59: ? 沒有失敗，只有暫時停止成功！。 2023年 3月 上午 8時 59分 :59March 15, 2023 ? 1行動出成果，工作出財(cái)富。 2023年 3月 15日星期三 上午 8時 59分 57秒 08:59: ? 1比不了得就不比，得不到的就不要。 08:59:5708:59:5708:59Wednesday, March 15, 2023 ? 1乍見翻疑夢，相悲各問年。 08:59:5708:59:5708:593/15/2023 8:59:57 AM ? 1以我獨(dú)沈久，愧君相見頻。 ? 靜夜四無鄰，荒居舊業(yè)貧。 通用 汽車 澳洲 航空 USD 5% 60萬美元 AUD 13% 100萬澳元 金融 中介 AUD % USD 5% AUD % USD % 圖 4 貨幣互換：澳洲航空公司承擔(dān)部分外匯風(fēng)險(xiǎn) 通用 汽車 澳洲 航空 USD 5% 60萬美元 AUD 13% 100萬澳元 金融 中介 AUD 13% USD % AUD 13% USD % 圖 5 貨幣互換：通用汽車公司承擔(dān)部分外匯風(fēng)險(xiǎn) 貨幣互換的支付過程 ? 與利率互換過程不同，貨幣互換雙方在每一個階段都要以不同的貨幣支付現(xiàn)金給對方，而不是一方支付給另一方。 ? 澳洲航空公司借美元的成本為 %，比它直接借美元少 %。 假設(shè)澳洲航空和通用汽車的 5年期美元和澳元借貸利率如下： 通用汽車 澳洲航空 差額 USD % % AUD % 13% 比較優(yōu)勢 % % 借美元 借澳元 雙方達(dá)成互換協(xié)議的前提是：雙方均不能按自己的 相對優(yōu)勢融資。 ? 與利率互換相比，貨幣互換中雙方是 以不同貨幣支付 的，而且要 支付本金 。 ? 銀行中介的收入： LIBOR+ % 7% % (%)= % 這樣，雙方通過利率互換，各降低的融資成本% ，銀行中介賺取 %。 利率互換中介的作用 ? 減少交易成本 ? 降低交易雙方的信用風(fēng)險(xiǎn) A公司 B公司 7% LIBOR+% 7% % 固定利率投資者 浮動利率投資者 中介 LIBOR % 圖 2 通過中介的利率互換 ? A公司所需支付的融資成本 ： 7%+LIBOR7%= LIBOR 比它直接用浮動利率融資 LIBOR+%少 %。 ? B公司所需支付的融資成本： LIBOR+%+7% (%)=% 比它直接用固定利率融資 %少 %。 ? 如果雙方均不能以自己的比較優(yōu)勢進(jìn)行融資，則A、 B兩公司可進(jìn)行利率互換。但即使中小企業(yè)融資成本絕對高，仍有可能在某些方面具有 相對 (比較 )優(yōu)勢 。 (二 ) 利率互換 尋找 比較優(yōu)勢 下的套利機(jī)會 ? 利率互換 (interest rate swap)，是交易雙方簽訂的一種合約，彼此同意在合約規(guī)定的期間內(nèi) 互相交換一定的現(xiàn)金流 ，該現(xiàn)金流 以同一種貨幣計(jì)算 ，但 利息的計(jì)算方式不同 。 ? LIBID， London Interbank Bid Rate，
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