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金融衍生產(chǎn)品培訓課件-文庫吧資料

2025-02-28 11:15本頁面
  

【正文】 是 倫敦銀行同業(yè)拆借 (拆入 )利率 的簡稱, 指該家銀行愿意接受銀行同業(yè)存款資金時所愿支付的利率。 通常作為浮動利率的參考利率 。公司財務(wù)總監(jiān)該怎么辦? 答案:進行利率互換交易。公司財務(wù)總監(jiān)預(yù)測未來利率有走高的趨勢。 (4) 相對于遠期市場,期貨清算所的存在能有效 避免交易者得 違約風險 。 (七 ) 期貨與遠期的區(qū)別 遠期合約 期貨合約 場外交易 場內(nèi)交易 (在交易所進行 ) 非標準化 (雙方協(xié)商 ) 標準化合約 (交易所制定 ) 通常有一個指定的交割日 交割期限有個范圍 在合約到期日結(jié)算 每日結(jié)算 (逐日盯市制度 ) 通常進行實物交割 通常在到期日之前平倉或現(xiàn)金結(jié)算 存在信用風險 無信用風險 為什么要進行期貨交易? (1) 規(guī)避標的資產(chǎn)的價格風險,即 套期保值 。在到期日或之前通過買入與原來合約方向相反的同等合約進行對沖。實物交割適用于商品期貨,而大多數(shù)金融期貨采用現(xiàn)金交割。 現(xiàn)貨市場 期貨市場 5月 銅現(xiàn)貨為 140美分 /磅,擔心將來銅價偏高帶來一定風險 以 120美分 /磅的價格 買入4份 8月份到期的銅期貨合約 8月 銅現(xiàn)貨價格為 105美分 /磅, 8月份 買入 原油比 5月份少支出 35美分 /磅 8月份到期的銅期貨價格為 105美分 /磅, 賣出 4份 8月到期的銅期貨合約對沖原有頭寸 損益 按 105美分 /磅購買 損失 15美分 /磅 該策略的結(jié)果是 8月份買入的銅價鎖定在 120美分 /磅。每張銅期貨合約規(guī)模為 25000磅銅。因此,套期保值 在回避風險的同時,也放棄了因價格變動所帶來的利潤 (給投機者 )。 情形一: 8月份原油價格下跌 現(xiàn)貨市場 期貨市場 5月 原油現(xiàn)貨為 $19/桶,擔心將來油價下跌帶來一定風險 以 $1000份 9月份到期的原油期貨合約 8月 原油現(xiàn)貨價格為 $20/桶, 8月份 賣出 原油比5月份收入多 $1/桶 9月份到期的原油期貨價格為 $, 買入 1000份 9月到期的原油期貨合約對沖原有頭寸 損益 收益 $1/桶 損失 $1/桶 該策略的結(jié)果是 8月份賣出的油價鎖定在 $19/桶。因此,該原油生產(chǎn)商可通過 賣空 1000份期貨合約來對沖風險。稱之為買入(賣出 )套期保值 . 空頭 (賣出 )套期保值案例分析 假定現(xiàn)在是 5月份,原油現(xiàn)貨價格為 $19/桶,某原油生產(chǎn)商將于 8月份 賣出 100萬桶原油,由于擔心油價下跌導(dǎo)致巨大損失,可利用期貨合約進行套期保值 ( 現(xiàn)在就 賣出 期貨合約 )。不同類型的期貨交易、不同持倉量的保證金也不相同 . (五 ) 套期保值的基本原理 期貨的套期保值功能是指利用期貨合約為現(xiàn)貨市場上的買賣交易進行套期保值。 ? (2)為期貨合約的履行提供了可靠保障, 杜絕了負債 現(xiàn)象。 因此,清算所由于交易者違約造成的潛在損失僅限于當天市場的最大波動數(shù)額,而不是整個合約期限內(nèi)的市場價格波動。為了保證交易者不違約,控制杠桿效應(yīng)的風險,期貨交易采用逐日盯市制度 (markettomarket)。 而這部分需要補充的保證金稱為 追加保證金 。 如果當天結(jié)算后的保證金賬面余額低于維持保證金,交易者必須在規(guī)定的時間內(nèi)補充保證金。初始保證金一般是合約價值的 5%~15%,即初始保證金比率。 隨后,在每個交易日結(jié)束時,都要對保證金賬戶要進行進行結(jié)算。 與此類似,如果該合約的價格在 6月 5日交易結(jié)束時漲至 $403。 經(jīng)紀人要求投資者將部分款項 ( 投資者在最初開倉交易時必須開設(shè)保證金賬戶,并存入一定的資金數(shù)量, 稱之為 初始保證金 )存入保證金賬戶中,假定每一份合約的初始保證金為 $2023,即初始保證金比率僅 5%,則該投資者初始保證金總額為$4000. 假定在 6月 5日交易結(jié)束時,該 12月到期的黃金期貨合約價格由 $400跌至 $397,其損失為 200 $3=$600。 ?商品期貨交易所 ?金融期貨交易所 上海期貨交易所: 大連商品交易所: 鄭州商品交易所: 中國金融期貨交易所: 銅、鋁、鋅、天然橡膠、燃油、黃金、螺紋鋼、線材 大豆、豆粕、豆油、 聚乙烯 、棕櫚油、玉米、聚氯乙烯 硬麥、強麥、棉花、白糖、PTA、菜籽油、早秈稻 股指期貨 目前,我國主要的期貨交易所及主營期貨品種: 品種 合約名稱 品種 合約名稱 股指 期貨 IF1006(仿真) 農(nóng)副產(chǎn)品 豆一 1009 IF1009 豆二 1009 金屬 工業(yè) 產(chǎn)品 黃金 1009 豆油 1009 滬鋁 1009 豆粕 1009 滬銅 1009 白糖 1009 鋅 1009 玉米 1009 線材 1009 菜籽油 1009 能源 化工 產(chǎn)品 橡膠 1009 棕
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