【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 二）損益表的結(jié)構(gòu)及其作用 （見(jiàn)教材 P77表 32） ? （三）現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)及其作用 （見(jiàn)教材 P78表 33） 理 財(cái) 第二節(jié) 企業(yè)償債能力分析 ?一、短期償債能力分析 通過(guò)分析企業(yè)流動(dòng)負(fù)債與流動(dòng)資產(chǎn)之間的關(guān)系來(lái)進(jìn)行。 ? （一）流動(dòng)比率 流動(dòng)比率 =流動(dòng)資產(chǎn) /流動(dòng)負(fù)債 該指標(biāo)不能過(guò)高也不能過(guò)低，一般在 2:1左右較為合理。 理 財(cái) ?思考：怎么判斷企業(yè)償還短期債務(wù)的能力？ ?（二）速動(dòng)比率 流動(dòng)資產(chǎn)中扣除變現(xiàn)能力相對(duì)較差的存貨后的資產(chǎn)稱為速動(dòng)資產(chǎn)。 該指標(biāo)一般在 1:1左右較為合理。 ? （ 三）現(xiàn)金比率（自學(xué) P95） 速動(dòng)比率 =速動(dòng)資產(chǎn) /流動(dòng)負(fù)債 ? （四）現(xiàn)金流量比率 現(xiàn)金流量比率 =經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 /流動(dòng)負(fù)債 根據(jù)教材所給財(cái)務(wù)報(bào)表計(jì)算該公司現(xiàn)金流量比率并加以評(píng)價(jià)。 理 財(cái) ?二、長(zhǎng)期償債能力分析 反映企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的財(cái)務(wù)比率主要有資產(chǎn)負(fù)債率、股東權(quán)益比率、權(quán)益乘數(shù)、負(fù)債股權(quán)比率、有形凈值債務(wù)率、償債保障比率 、 利息保障倍數(shù)與現(xiàn)金利息保障倍數(shù)等。 ? （一）資產(chǎn)負(fù)債率 資產(chǎn)負(fù)債率的分析運(yùn)用 (閱讀 P98)： 資產(chǎn)負(fù)債率 =負(fù)債總額 /資產(chǎn)總額 理 財(cái) ?（二）股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù) 股東權(quán)益比率 =股東權(quán)益總額 /資產(chǎn)總額 權(quán)益乘數(shù) =資產(chǎn)總額 /股東權(quán)益總額 ?三、影響企業(yè)償債能力的其他因素 自學(xué)（ P84） 理 財(cái) 第三節(jié) 企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析 ?一、存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)） 存貨周轉(zhuǎn)率 = 平均存貨 銷售成本 平均存貨 = 期初存貨余額 +期末存貨余額 2 ?思考 2 ：存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（教材 P89）是什么含意？它與存貨周轉(zhuǎn)率是什么關(guān)系？ 理 財(cái) ? 二、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 = 賒銷收入 應(yīng)收賬款平均余額 期初應(yīng)收賬款 +期末應(yīng)收賬款 應(yīng)收賬款平均余額 = 2 ?思考：用什么方法可以了解一個(gè)企業(yè)應(yīng)收 賬款這一流動(dòng)資產(chǎn)的管理水平（即流動(dòng)資產(chǎn)的利用率）？ ?思考：應(yīng)收賬款平均收賬期（教材 P88）是什么含意？它與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是什么關(guān)系？ 理 財(cái) 第四節(jié) 企業(yè)獲利能力分析 資產(chǎn)平均總額 資產(chǎn)報(bào)酬率 = 凈利潤(rùn) 100% ?一、資產(chǎn)報(bào)酬率 ?課堂作業(yè)：根據(jù)教材所給材料計(jì)算幵評(píng)價(jià)甲公司2023年的資產(chǎn)報(bào)酬率 。 ?獲利能力即企業(yè)賺取凈收益（凈利潤(rùn)）的能力。 ?通過(guò)將企業(yè)在一定期間獲取的凈收益與在此期間投入的資產(chǎn)作比較可對(duì)企業(yè)的獲利能力進(jìn)行評(píng)價(jià)。 理 財(cái) ?二、股東權(quán)益報(bào)酬率（凈資產(chǎn)收益率） 思考： ?對(duì)企業(yè)股東來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)報(bào)酬率和股東權(quán)益報(bào)酬率他更關(guān)心那個(gè)指標(biāo)？ ?這兩個(gè)指標(biāo)乊間是什么關(guān)系？ ?怎么提高股東權(quán)益報(bào)酬率？ 凈利潤(rùn) 股東權(quán)益平均總額 股東權(quán)益報(bào)酬率 = 100% 理 財(cái) 提高股東權(quán)益報(bào)酬率的途徑 ： ?提高資產(chǎn)報(bào)酬率 ?提高權(quán)益乘數(shù)，即改變資金結(jié)構(gòu)，增大債務(wù)籌資比例。 股東權(quán)益報(bào)酬率 =資產(chǎn)報(bào)酬率 權(quán)益乘數(shù) 理 財(cái) ?三、銷售毛利率與銷售凈利率 銷售毛利率 = 銷售凈利率 = 凈利潤(rùn) 銷售收入凈額 100% ? 思考：毛利與凈利有什么差別？ 銷售收入凈額 銷售毛利 100% 銷售毛利是企業(yè)銷售收入凈額扣除銷售成本后的余額。 理 財(cái) ? 思考：對(duì)于壟斷性行業(yè)企業(yè)如石油、通訊、煙草企業(yè)來(lái)說(shuō)，它們可憑借壟斷地位取得較高的銷售毛利率從而提高整個(gè)企業(yè)的利潤(rùn)水平；而對(duì)于一些充分競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)的企業(yè)比如家電、飲料企業(yè)，它們的單位產(chǎn)品利潤(rùn)經(jīng)過(guò)市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)透明、已經(jīng)很低，那么，這類企業(yè)應(yīng)怎樣提高企業(yè)收益呢？ 總資產(chǎn)報(bào)酬率 =總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 銷售凈利率 此關(guān)系式指出了提高總資產(chǎn)報(bào)酬率的途徑，也揭示了企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力與盈利能力的關(guān)系。 理 財(cái) 第五節(jié) 財(cái)務(wù)狀況的綜合分析 ? 一、什么是財(cái)務(wù)狀況的綜合分析 財(cái)務(wù)狀況的綜合分析是指把反映企業(yè)各種財(cái)務(wù)能力的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)結(jié)合起來(lái)進(jìn)行分析，以全面評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的財(cái)務(wù)分析方法 。 常用的分析方法有財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法、杜邦分析法。 財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法又稱沃爾評(píng)分法，它通過(guò)對(duì)選定的幾項(xiàng)財(cái)務(wù)比率進(jìn)行評(píng)分，然后計(jì)算出綜合得分，并據(jù)此評(píng)價(jià)企業(yè)的綜合財(cái)務(wù)狀況。見(jiàn)教材 P107表 39。 ? 二、財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法 理 財(cái) 企業(yè)的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)之間并不是彼此獨(dú)立、互不相關(guān)，而是相互聯(lián)系、相互影響的。 杜邦分析法一般是利用 杜邦分析系統(tǒng)圖進(jìn)行，見(jiàn)教材 P108圖 33。 ? 三、杜邦分析法 杜邦分析法就是利用幾種主要的財(cái)務(wù)比率之間的關(guān)系來(lái)綜合地分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的分析方法。 ? 股東權(quán)益報(bào)酬率 =資產(chǎn)報(bào)酬率 權(quán)益乘數(shù) ? 資產(chǎn)報(bào)酬率 =總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 銷售凈利率 上式被稱為 杜邦等式 。 理 財(cái) 第六節(jié) 財(cái)務(wù)狀況的趨勢(shì)分析 財(cái)務(wù)狀況的趨勢(shì)分析主要是通過(guò)比 較企業(yè)連續(xù)幾個(gè)會(huì)計(jì)期間的財(cái)務(wù)報(bào)表或財(cái)務(wù)比率，來(lái)了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況變化的趨勢(shì)，并以此來(lái)預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)財(cái)務(wù)狀況、判斷企業(yè)的發(fā)展前景。 主要方法： ?比較財(cái)務(wù)報(bào)表 ?比較百分比財(cái)務(wù)報(bào)表 ?比較財(cái)務(wù)比率 理 財(cái) ? 課堂作業(yè)： 根據(jù)教材所給資料對(duì)甲公司進(jìn)行財(cái)務(wù)狀況 的趨勢(shì)分析 —甲公司的財(cái)務(wù)狀況是在向好的方向發(fā)展還是在變壞？ 理 財(cái) 習(xí)題： 已知某公司 2023年會(huì)計(jì)報(bào)表的有關(guān)資料如下（單位：萬(wàn)元）： （ 1）計(jì)算杜邦財(cái)務(wù)分析體系中的下列指標(biāo)（凡計(jì)算指標(biāo)涉及資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目數(shù)據(jù)的，均按平均數(shù)計(jì)算）： 凈資產(chǎn)收益率； 總資產(chǎn)凈利率（保留三位小數(shù)）； 銷售凈利率； 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（保留三位小數(shù)）； 權(quán)益乘數(shù) （ 2）用文字列出凈資產(chǎn)收益率與上述其他各項(xiàng)指標(biāo)之間的關(guān)系式，并用本題數(shù)據(jù)加以驗(yàn)證。 資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目 年初數(shù) 年末數(shù) 資產(chǎn) 8000 10000 負(fù)債 4500 6000 所有者權(quán)益 3500 4000 利潤(rùn)表項(xiàng)目 上年數(shù) 本年數(shù) 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額 （略） 20230 凈利潤(rùn) （略） 500 理 財(cái) 課后作業(yè)： 教材 P131的案例題 第四章 企業(yè)籌資管理 ?第一節(jié) 長(zhǎng)期籌資概論 ?第二節(jié) 長(zhǎng)期籌資方式實(shí)務(wù) ?第三節(jié) 資本成本 ?第四節(jié) 杠桿原理 ?第五節(jié) 資本結(jié)構(gòu)決策 理 財(cái) ? 一、企業(yè)籌資的概念 企業(yè)籌資是指企業(yè)作為籌資主體根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、對(duì)外投資和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等需要，通過(guò)籌資渠道和金融市場(chǎng)，運(yùn)用籌資方式，經(jīng)濟(jì)有效地籌措和集中資本的活動(dòng)。 第一節(jié) 長(zhǎng)期籌資概論 ? 二、企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī) ? （一）擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī) ? （二）調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī) ? （三）混合性籌資動(dòng)機(jī) 理 財(cái) ? （二）合理性原則 ? （三）及時(shí)性原則 ? （四）合法性原則 ? 三、企業(yè)籌資的基本原則 ? （一）效益性原則 效益性原則要求企業(yè)盡量降低籌資成本，使籌資成本低于投資報(bào)酬。 理 財(cái) ? 四、企業(yè)籌資的渠道與方式 ?（一）籌資渠道 籌資渠道是指企業(yè)籌資的來(lái)源，通俗地說(shuō)就是從那里弄錢： ?政府財(cái)政資金 ?銀行信貸資金 ?非銀行金融機(jī)構(gòu)資金 ?其他法人資金 ?民間資金 ?企業(yè)留存收益 ?國(guó)外和我國(guó)港澳臺(tái)資金 理 財(cái) ?（二）籌資方式 籌資方式研究的是用什么方法籌集資金，通俗地說(shuō)就是怎么弄錢： ?吸收直接投資 ?發(fā)行股票 ?發(fā)行債券 ?合同借款 ?商業(yè)信用 ?租賃 ? 五、企業(yè)籌資環(huán)境 自學(xué)，見(jiàn)教材第四章第三節(jié)。 理 財(cái) ? 六、籌資數(shù)量的預(yù)測(cè) ? （一）籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的因素分析法 一般性了解，見(jiàn)教材 P153公式及例題。 ? （二）籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的銷售百分比法 理解掌握銷售百分比法的基本原理及教材P154的預(yù)測(cè)公式。 ? （三）線性回歸分析法 理解掌握教材 P159預(yù)測(cè)公式，掌握不變資本的含義及其包括的內(nèi)容、可變資本的含意及其包括的內(nèi)容。 理 財(cái) 第二節(jié) 長(zhǎng)期籌資方式實(shí)務(wù) ?（一）投入資本籌資的含義及其優(yōu)缺點(diǎn) ?（二）發(fā)行普通股籌資的含義及其優(yōu)缺點(diǎn) ?（三）長(zhǎng)期借款籌資的含義及其優(yōu)缺點(diǎn) ?（四）發(fā)行債券籌資的含義及其優(yōu)缺點(diǎn) ?（五）租賃籌資的含義及其優(yōu)缺點(diǎn) ?（六）混合性籌資 了解可轉(zhuǎn)換債券、認(rèn)股權(quán)證。 理 財(cái) 第三節(jié) 資本成本 ? 一、資本成本的概念、內(nèi)容和種類 資本成本是企業(yè)籌集和使用資本而承付的代價(jià)，包括用資費(fèi)用和籌資費(fèi)用。 資本成本通常用資本成本率來(lái)表示，資本成本率可分為： ?個(gè)別資本成本率 ?綜合資本成本率 ?邊際資本成本率 理 財(cái) ? 二、資本成本率的測(cè)算 設(shè)定： K—資本成本率； D—用資費(fèi)用； P—籌資額； F—籌資費(fèi)用率，則有： ?（一）個(gè)別資本成本率的測(cè)算 K = D P（ 1F） ? 個(gè)別資本成本率測(cè)算基本方法 理 財(cái) ? 長(zhǎng)期債權(quán)資本成本率的測(cè)算 Kb = 長(zhǎng)期債券資本成本率的測(cè)算 （長(zhǎng)期借款資本成本率的測(cè)算公式可類推）： 式中， Kb —債券資本成本率； Ib —債券年利息額； B —債券籌資額，按發(fā)行價(jià)格確定； Fb—債券籌資費(fèi)用率。 Ib(1T) B(1 Fb) ? 思考題：為什么債券年利息額要乘以（ 1T ）？ 上述長(zhǎng)期債權(quán)資本成本率的測(cè)算方法有著明顯的缺陷：它沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值。 理 財(cái) 在考慮資金時(shí)間價(jià)值情況下長(zhǎng)期債權(quán)資本成本率的測(cè)算方法如下（以債券為例）： ?測(cè)算稅前資本成本，稅前資本成本率由如下關(guān)系式確定： P0 = ∑ t=1 n I (1+Rb)n Pn + (1+Rb)t 式中， P0 — 債券籌資凈額； I — 債券年利息額； Pn— 債券面額； Rb — 債券的稅前資本成本率； t — 債券期限。 ?測(cè)算債券的稅后資本成本率： Kb = Rb（ 1T） 理 財(cái) ?股權(quán)資本成本率的測(cè)算 ?（ 1） 普通股資本成本率的測(cè)算 (P216) ?（ 3） 留用利潤(rùn)資本成本率的測(cè)算 (P218) ?（ 2） 優(yōu)先股資本成本率的測(cè)算 (P218) 理 財(cái) ?思考題：按照教材上的測(cè)算公式測(cè)算出的普通股資本成本率需要象債務(wù)資本成本率那樣乘以（ 1所得稅稅率）嗎？ ?（二）綜合資本成本率的測(cè)算 綜合資本成本率是指企業(yè)全部長(zhǎng)期資本的成本率。顯然，其測(cè)算方法就是求通過(guò)不同籌資方式籌集的各種長(zhǎng)期資本的加權(quán)平均數(shù)。 舉例：教材 P219例。 ?（三）邊際資本成本率的測(cè)算 有余力同學(xué)自學(xué) 理 財(cái) 第四節(jié) 杠桿原理 ?思考題：當(dāng)產(chǎn)品的售價(jià)大于成本費(fèi)用時(shí)，銷售該產(chǎn)品越多企業(yè)獲利越多，但是，企業(yè)所獲利潤(rùn)與銷售乊間是以相同的比例