財(cái)務(wù)管理課程第二章財(cái)務(wù)管理價值基礎(chǔ)(編輯修改稿)
2025-02-14 10:11 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 ? 例 :小潘租了一套房子，合同規(guī)定每年年初需支付房租 2萬元。如按 6%的年利率計(jì)算，則預(yù)期 4年房租的現(xiàn)值為多少？ ? 解法 1： ? p=2 (p/A,6%,4)(1+6%） ? 查“年金現(xiàn)值系數(shù)表”，得： ? p=2 ≈ ? 解法 2： ? p=2 [（ p/A,6%,41） +1] ? 查“年金現(xiàn)值系數(shù)表”，得： ? p=2 (+1)= ? （ 3）遞延年金 ? 遞延年金，即延期年金，是若干期后發(fā)生的年金。 例 :某企業(yè)有一投資項(xiàng)目，建設(shè)期 2年，有效回收 5年，年收益 100萬元，如按 10%的折現(xiàn)率，該企業(yè) 5年收益折算到投資之初的現(xiàn)值為多少？ ? 第一種方法： ? 首先計(jì)算 n期普通年金現(xiàn)值；然后再計(jì)算 m期現(xiàn)值。把遞延年金視為 n期普通年金，求出遞延期末的現(xiàn)值，然后再把此現(xiàn)值調(diào)整到第一期期初 ? p2=A（ p/A,i,n）=100 (p/A,10%,5)=100 = ? p0=p2（ 1+i） m = (1+10%)2= ≈ ? 第二種方法： ? 假設(shè)遞延期中也進(jìn)行支付，先求出（ m+n）期的年金現(xiàn)值，再計(jì)算 m期普通年金現(xiàn)值；然后相減，即可得出最終結(jié)果。 ? p=A（ p/A,i,m+n） A（ p/A,i,m） ? p（ m+n）=100 (p/A,10%,2+5)=100 =486.84萬元 ? p（ m）=100 (p/A,10%,2)=100 =萬元 ? p（ n） =p（ m+n）－ p（ m） =－= ? （ 4）永續(xù)年金 ? 永續(xù)年金，是指無限期支付的年金。這類特殊年金的計(jì)算方法也適用于永久債券、優(yōu)先股等價值的確定。 ? 永續(xù)年金由于沒有終止的時間，所以沒有終值。永續(xù)年金的現(xiàn)值可以通過普通年金現(xiàn)值的計(jì)算公式導(dǎo)出 .計(jì)算公式為： 例 : 某永續(xù)年金每年年底的收入為 800元 ,利息率為8%,求該項(xiàng)永續(xù)年金的現(xiàn)值 . V0=A 1/i =800 1/8%=10000(元 ) p A i?第二節(jié) 風(fēng)險 ? 一、認(rèn)識風(fēng)險 ? 風(fēng)險是一個非常重要的財(cái)務(wù)概念。任何決策都有風(fēng)險，這使得風(fēng)險觀念在理財(cái)中具有普遍意義 ? （一）風(fēng)險的含義 風(fēng)險，一般是指證券、資產(chǎn)或項(xiàng)目投資等未來收益與損失的不確定性 ,風(fēng)險是事件本身的不確定性 ,風(fēng)險是預(yù)期結(jié)果的不確定性。風(fēng)險不僅包括負(fù)面效應(yīng)的不確定性，還包括正面效應(yīng)的不確定性。 風(fēng)險的概念比危險廣泛，包括了危險，危險只是風(fēng)險的一部分。風(fēng)險的另一部分即正面效應(yīng)，可以稱為“機(jī)會”。人們對于機(jī)會，需要識別、衡量、選擇和獲取。理財(cái)活動不僅要管理風(fēng)險，還要識別、衡量、選擇和獲取增加企業(yè)價值的機(jī)會。 風(fēng)險可能給投資者帶來超出預(yù)期的收益，也可能帶來超出預(yù)期的損失 ,風(fēng)險是指事前可以知道某一項(xiàng)目收益或損失的可能性，以及每一種可能的概率。與收益相關(guān)的風(fēng)險才是企業(yè)理財(cái)學(xué)中所說的風(fēng)險。
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