財務(wù)管理學(xué)課件第二章時間價值(編輯修改稿)
2025-02-06 08:52 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 、計息期短于一年的時間價值的計算 i為復(fù)利率 n為復(fù)利期數(shù) 例：有一投資項目，本金 1000元，投資期限 5年，年利率 8％。如果每季度復(fù)利一次， 5年期滿的總價值？ – 季利率 =8％ /4=2％ – 復(fù)利次數(shù) =5 4=20 – 所以： FV＝ 1000 FVIF(2%,20)= – 如按年復(fù)利， FV`=1000 FVIF(8%,5)= – 顯然： FVFV` 一般地，如一年內(nèi)復(fù)利 m次，則 n年復(fù)利終值計算可表示為： mnmrPVFV ???? )1(?名義利率和實際利率 – 名義利率和實際利率之間的關(guān)系： 1+i=(1+r/m)m – 其中： i為實際利率， r為名義利率， m為一年內(nèi)復(fù)利次數(shù) – 實際利率 i =(1+r/m)m － 1 – 本題也可以 %按進行貼現(xiàn) ! （ 三）時間價值計算中的特殊問題 求時間價值計算中的 i,n,A任一未知數(shù) 例 某企業(yè)擬購置一臺柴油機，更新目前使用的汽油機，每月可節(jié)約燃料費用 60元，但柴油機價格較汽油機高出 1500元，假定年利率 12%，每月復(fù)利一次，柴油機至少應(yīng)使用多少年才合算？ 例 某企業(yè)有一筆 4年后到期的借款，數(shù)額為 1000萬元， 為此設(shè)立償債基金，年利率 10%，到期一次還請借款，問 每年末應(yīng)存入的金額是多少？ 例 某企業(yè)現(xiàn)在借得 1000萬的貸款，在 10年內(nèi)以年利率 12%均勻償還，每年應(yīng)付的金額是多少？ 例 P41 例題 5 ? 某家庭準備每年存些錢以備 10年后孩子念大學(xué)用。若該家庭從現(xiàn)在開始在 10年內(nèi)每年年末存入銀行相同的金額，以保證從第 11年末開始，連續(xù) 4年每年年末孩子取出 25000元，正好取完。若銀行年復(fù)利利率為 3%，則該夫婦每年應(yīng)存入銀行多少錢？ 例題 5解答 ? 在第 10年末，該家庭 10年間每年存款的終值之和 =4年間每年取款的現(xiàn)值 ? A FVIFA3%,10=25000 PVIFA3%,4 ? A=25000 ? = 例題 6 ? 某人準備一次性支付 50000元錢去購買養(yǎng)老金保險。 15年后他退休，就可以在每年年末穩(wěn)定地獲得 10000元養(yǎng)老金。若退休后，他連續(xù)領(lǐng)了 15年養(yǎng)老金，則該項保險的年收益率為多少？ 例題 6解答 ? 在第 15年末，他支付款項的終值 =15年養(yǎng)老金的現(xiàn)值 ? 50000 FVIFr,15 = 10000 PVIFAr,15 ? 設(shè) Y= 10000 PVIFAr,15－ 50000 FVIFr,15 ? 用逐次測試法確定貼現(xiàn)率（收益率） ? （ 1）第 1次測試， r=5%， Y=－ 149 .83 ＜ 0， ? （ 2）第 2次測試， r=4%, Y=＞ 0， r太小 ? （ 3）第 3次測試， r=%, Y= ? ?。?1）、（ 3）計算結(jié)果，采用線性內(nèi)插法，r=% 三、時間價值的運用： 證券估價 ?債券估價 ?股票估價 一、債券估價 ? 債券的價值構(gòu)成要素 – 面值 – 票面利率 – 期限 – 市場利率 – 還本付息方式 ? 債券投資的收入來源 – 持有期內(nèi)利息收入 – 期滿后的售價 債券的構(gòu)成要素 債券名稱 2022年中國國際貿(mào)易中心股份有限公司公司債券 債券簡稱 05國貿(mào)債 信用評級 AAA 評級機構(gòu) 聯(lián)合資信評估有限公司 債券代碼 058035 發(fā)行總額 10億元 債券期限 10年
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