【文章內(nèi)容簡介】 5%）（1＋2%）－100＝100[（1＋5%）（1＋2%）－1]　　即名義利率＝（1＋5%）（1＋2%）－1　　1＋名義利率＝（1＋5%）（1＋2%）　　用公式表示名義利率與實際利率之間的關(guān)系為：　　名義利率與實際利率之間的關(guān)系為：　　1＋名義利率＝（1＋實際利率）（1＋通貨膨脹率）　　所以：　　　　【例題】2012年我國商業(yè)銀行一年期存款年利率為3%，假設(shè)通貨膨脹率為2%，則實際利率為多少？『正確答案』　　如果上例中通貨膨脹率為4%，　　　　【例題判斷題】當通貨膨脹率大于名義利率時，實際利率為負值（?。??！赫_答案』√『答案解析』實際利率＝（1＋名義利率）/（1＋通貨膨脹率）－1。因此當通貨膨脹率大于名義利率時，實際利率為負值?！　≌n后作業(yè)—2018應(yīng)試指南　　精選例題：第34頁【例題1】，第36頁【例題4】，第38頁【例題7】、【例題9】，第39頁【例題10】?！　⊥酵卣褂柧殻旱?1頁單選題17，第52頁多選題1，第53頁判斷題46，第53頁計算分析題2。第二節(jié)　風險與收益 　　　　　　【知識點一】資產(chǎn)的收益與收益率　　一、資產(chǎn)收益的含義收益類型體現(xiàn)形式衡量指標資產(chǎn)現(xiàn)金凈收入利息、紅利或股息等利（股）息的收益率資本利得期末期初資產(chǎn)價值（市場價格）差資本利得的收益率　　　　二、資產(chǎn)收益率的類型　　　　　　【例題多選題】如果市場上短期國庫券的利率為6%，通貨膨脹率為2%，風險收益率為3%，則下列說法中不正確的有（?。?　　%　　%，則必要收益率為11%　　%，則資金時間價值為1%　　%，則純粹利率為4% 『正確答案』BC 『答案解析』無風險收益率是指無風險資產(chǎn)的收益率，由于短期國庫券的風險很小，因此，一般情況下，為了方便起見，通常用短期國庫券的利率近似地代替無風險收益率，即選項A的說法正確；必要收益率也稱最低必要報酬率或最低要求的收益率，表示投資者對某資產(chǎn)合理要求的最低收益率，必要收益率＝無風險收益率＋風險收益率，因此，本題中，必要收益率＝6%＋3%＝9%，即選項B的說法不正確；資金時間價值是沒有風險和通貨膨脹情況下的平均利潤率，所以，資金時間價值＝無風險利率－通貨膨脹率＝短期國庫券利率－通貨膨脹率＝6%－2%＝4%，即選項C的說法不正確；無風險收益率的大小由純粹利率（資金時間價值）和通貨膨脹補貼兩部分組成，由此可知，純粹利率＝資金時間價值＝4%，即選項D的說法正確?！　　　∪㈩A(yù)期收益率的確認　　預(yù)期收益率也稱為“期望收益率”、“收益率的期望值”，是指在不確定的條件下，預(yù)測的某資產(chǎn)未來可能實現(xiàn)的收益率。 　　加權(quán)平均法 　　　　【知識點二】資產(chǎn)的風險及其衡量　　一、資產(chǎn)風險的含義　　資產(chǎn)的風險是資產(chǎn)收益率的不確定性，其大小可用資產(chǎn)收益率的離散程度來衡量，離散程度是指資產(chǎn)收益率的各種可能結(jié)果與預(yù)期收益率的偏差?！　　　《?、風險的衡量　?。ㄒ唬└怕史植肌　∫话汶S機事件的概率介于0與1之間；　　所有可能結(jié)果出現(xiàn)的概率之和必定為1 ?！　。ǘ┢谕怠　「怕史植贾械乃锌赡芙Y(jié)果，以各自相應(yīng)的概率為權(quán)數(shù)計算的加權(quán)平均值?！　　　〈碇顿Y者的合理預(yù)期?！　　纠}】某企業(yè)有A、B兩個投資項目，兩個投資項目的收益率及其概率分布情況如表所示，試計算兩個項目的期望收益率。項目實施情況該種情況出現(xiàn)的概率投資收益率項目A項目B項目A項目B好15%20%一般10%15%差0－10%『正確答案』項目A的期望投資收益率 　?。?5%＋10%＋0＝9%　　項目B的期望投資收益率 　?。?0%＋15%＋（－10%）＝9%　　從計算結(jié)果可以看出，兩個項目的期望投資收益率都是9%。但是否可以就此認為兩個項目是等同的呢？我們還需要了解概率分布的離散情況，即計算標準離差和標準離差率?！　。ㄈ╇x散程度　　　　【提示1】標準差反應(yīng)資產(chǎn)收益率的各種可能值與其期望值之間的偏離程度。　　【提示2】標準離差率是資產(chǎn)收益率的標準差與期望值之比?！　　?016考題多選題】下列指標中，能夠反映資產(chǎn)風險的有（?。??！　　　?　　 　　 『正確答案』 ABD 『答案解析』離散程度是用以衡量風險大小的統(tǒng)計指標，反映隨機變量離散程度的指標包括平均差、方差、標準差、標準離差率和全距等。期望值指的是加權(quán)平均的中心值，不能反映離散程度?！　　纠}】某企業(yè)有A、B兩個投資項目，兩個投資項目的收益率及其概率分布情況如表所示，試計算兩個項目的期望收益率；收益率的方差，標準差及標準離差率?！　項目和B項目投資收益率的概率分布項目實施情況該種情況出現(xiàn)的概率投資收益率項目A項目B項目A項目B好15%20%一般10%15%差0－10%『正確答案』項目A的期望投資收益率 　?。?5%＋10%＋0＝9%　　項目B的期望投資收益率 　　＝20%＋15%＋（－10%）＝9%　　項目A的方差　?。剑?5%－9%）2＋（10%－9%）2＋（0－9%）2　　＝　　項目A的標準離差＝＝%　　項目B的方差　?。剑?0%－9%）2＋（15%－9%）2＋（－10%－9%）2　　＝　　項目B的標準離差＝＝%　　項目A的標準離差率VA＝%/9%＝%　　項目B的標準離差率VB＝%/9%＝140%　　【提示1】標準差和方差不適用于比較具有不同預(yù)期收益率的資產(chǎn)的風險。 　　【提示2】標準離差率可以用來比較預(yù)期收益率不同的資產(chǎn)之間的風險大小。　　【結(jié)論】由于預(yù)期收益率是相等的，所以可以直接用標準離差來判斷風險；也可以用標準離差率來判斷風險。 　　【例題】假設(shè)項目A和項目B的期望投資收益率分別為10%和12%，投資收益率的標準差分別為6%和7%，比較項目A和項目B的風險大小?！赫_答案』由于項目A和項目B投資收益率的期望值不相同，所以，不能根據(jù)標準差比較風險大小，應(yīng)該計算各自的標準差率，然后得出結(jié)論?！　№椖緼投資收益率的標準差率＝6%/10%100%＝60%　　項目B投資收益率的標準差率＝7%/12%100%＝%　　計算結(jié)果表明項目A的風險高于項目B?！　　纠}單選題】如果已知甲資產(chǎn)的風險大于乙資產(chǎn)的風險，則可以推出的結(jié)論是（　）?！　　　　　　　　赫_答案』D『答案解析』方差、標準差指標都是在資產(chǎn)期望值相同的前提下才可以進行比較，標準離差率則無論期望值是否相同，只要風險越大則標準離差率也就越大。　　【例題判斷題】某企業(yè)擬進行一項存在一定風險的完整工業(yè)項目投資，有甲、乙兩個方案可供選擇。已知甲方案收益的期望值為1000萬元，標準差為300萬元；乙方案收益的期望值為1200萬元，標準差為330萬元。由此可知，乙方案的風險大于甲方案。（?。?『正確答案』 『答案解析』兩方案期望值不同，應(yīng)該比較標準離差率。甲方案標準離差率＝300/1000＝，乙方案標準離差率＝330/1200＝%，甲方案標準離差率更大，因此甲方案的風險大于乙方案?！　　　∪?、風險的對策　　（一）規(guī)避風險 　　當風險所造成的損失不能由該項目可能獲得的收益予以抵消時，應(yīng)當放棄該資產(chǎn)，以規(guī)避風險。　　比如：拒絕與不守信用的廠商業(yè)務(wù)往來；放棄可能明顯導(dǎo)致虧損的投資項目?！　。ǘp少風險　　一是控制風險因素，減少風險的發(fā)生；二是控制風險發(fā)生的頻率和降低風險損害程度?！　”热纾哼M行準確的預(yù)測；對決策進行多方案優(yōu)選和替代；及時與政府部門溝通獲取政策信息；在開發(fā)新產(chǎn)品前，充分進行市場調(diào)研；采用多領(lǐng)域、多地域、多項目、多品種的經(jīng)營或投資以分散風險。　?。ㄈ┺D(zhuǎn)移風險　　對可能給企業(yè)帶來災(zāi)難性損失的資產(chǎn)，企業(yè)應(yīng)以一定代價，采取某種方式轉(zhuǎn)移風險?！　”热纾合虮ｋU公司投保；采取合資、聯(lián)營、聯(lián)合開發(fā)等措施實現(xiàn)風險共擔；通過技術(shù)轉(zhuǎn)讓、租賃經(jīng)營和業(yè)務(wù)外包等實現(xiàn)風險轉(zhuǎn)移?！　。ㄋ模┙邮茱L險　　風險自保，是指企業(yè)預(yù)留一筆風險金或隨著生產(chǎn)經(jīng)營的進行，有計劃地計提資產(chǎn)減值準備等； 　　風險自擔，是指風險損失發(fā)生時，直接將損失攤?cè)氤杀净蛸M用，或沖減利潤?！　　纠}單選題】華光汽運公司是一家專門從事貨物運輸?shù)墓?，鑒于貨物運輸中經(jīng)常出現(xiàn)貨物散落、交通事故等風險，公司決定為每一批貨物都向太平洋保險公司投保。華光汽運公司的措施屬于（　）。 　　　　 　　 　　『正確答案』C 『答案解析』轉(zhuǎn)移風險是企業(yè)以一定代價，采取某種方式（如參加保險、信用擔保、租賃經(jīng)營、套期交易、票據(jù)貼現(xiàn)等），將風險損失轉(zhuǎn)嫁給他人承擔，以避免可能給企業(yè)帶來災(zāi)難性損失?！　　纠}多選題】下列有關(guān)風險對策的說法中，不正確的有（　）。 　　　　、多地域、多項目、多品種的經(jīng)營或投資屬于轉(zhuǎn)移風險　　、聯(lián)營、聯(lián)合開發(fā)等措施屬于接受風險　　『正確答案』ABCD『答案解析』規(guī)避風險指的是當資產(chǎn)風險所造成的損失不能由該項目可能獲得的利潤予以抵銷時，放棄該項目。規(guī)避風險的核心意思是“放棄”，因此，拒絕與不守信用的廠商業(yè)務(wù)往來屬于規(guī)避風險，即選項A的說法不正