企業(yè)營運資金管理研究開題報告(編輯修改稿)
2025-12-22 16:08 本頁面
【文章內容簡介】 世紀70 年代以前 ， 營運資金管理研究的主要內容是對各營運資金單個項目 如何進行優(yōu)化，七十年代后 關于企業(yè)營運資金的研究才逐步興起。對于營運資金的研究內容方面 ， WDKnignt（ 1972） 研究拓展了當時已有的存貨訂貨量基本模型， 建立了一個存在保險儲備量的最優(yōu)訂貨模型，是一個能同時實現(xiàn)存貨的倉儲成本和訂購成本最小化的模型。 該模型是對前 期理論研究的進一步拓展，對當時的理論界產生了很大影響，促進了后來一系列存貨訂購模型的產生。 Hampton CHager（ 1976） 提出了“現(xiàn)金周期”這一概念，結合企 業(yè)的生產過程探討現(xiàn)金流轉狀況，提出改進現(xiàn)金管理，縮短現(xiàn)金周期的措施。 Keith VSmith 在 1979 年指出：關于每個營運資金項目管理的研究已有很大進展，但將營運資金作為一個整體進行研究卻沒有多少進展，并首次探討了整體營運資金規(guī)劃與控制的 內容。 上世紀 80 年代開始，隨著理論界對企業(yè)財務管理目標認識的趨同，同時對營運資金管理的認識也越來越深入， 于是營運資金管理 逐漸形成財務管理內容中一個獨立的部分，對它 的研究也開始向營運資金整個系統(tǒng)進行延伸發(fā)展，不再局限于某一單獨部分的研究探討。1981 年， Kenh PNunn 通過實證研究揭示了營運資本與企業(yè)戰(zhàn)略之間的關系，并分析了營運資本管理戰(zhàn)略的影響因素。他的研究帶來了巨大的影響，使人們認識到營運資本管理不僅僅停 留在日常的財務運作上，而是與企業(yè)的戰(zhàn)略密切相關，決定企業(yè)的價值； 另外，在論文中他首先提到了“永久性營運資本 ” 這一概念，至今對我們認識營運資本還有著積極的作用。 1989 年 ， John JHamptonamp。 Cecilia LWagner 出版了《營運資金管理》一書 ， 其內容已經不僅包括流動資產管理 ， 而且拓展到了信用評級、短期融資、消費者信貸等內容。即 ： 從盈利性和風險性兩個角度考察 ， 將流動資金的存量配置與其相應的資金來源聯(lián)系起來 ， 從總體上進行觀察和研究如何據(jù)此制定合理營運資金政策 。 1992 年， John CGroth 從全新的角度對營運資本進行了詮釋。在論文《經營周期：風險、收益和機會》中，他將營運資本視為企業(yè)進行的一項投資，投資者對投資的要求必然反映到企業(yè)營運資本管理上，即占用資金最少 ，資本成本最低，收益 最大。企業(yè)在日常的營運資本管理中，要關注投資的風險，即企業(yè)應收賬款、存貨的風險，考慮機會成本，最終 實現(xiàn)收益的最大化 。在論文中，他進一步揭示了投入資本、 風險和收益的關系，并提出了“放大效應 的概念，即有效的營運資本管理能夠產生放大效應，降低資本成本，增加企業(yè)收益和價值。 2020 年， John Antanies 提出了“三角難題”。他指出企業(yè)要想同時做到存貨的最小化、資產利用程度的最 大化以及顧客服務水平的完善幾乎是不可能的。因此，在制定營運資本管理計劃時，必須考慮到公司其他領域計劃的影響情況，否則營運資 本管理計劃的最優(yōu)化很可能損害整個公司 [7]。與此同時 ， Juan Colina 在管理類型上重新闡釋了營運資本管理。他指出，一個全面的營運資本管理計劃包括三個部分： (1)收入管理 (應收賬款、訂購程序、支付賬單和收款 )；(2)供應鏈管理 (存貨和物流 )； (3)支出管理 (購買和付款 )。 REL 管理咨詢公司和英國 CFO 雜志在 1997 年開始每年會發(fā)布 The Working Capital Survey 把現(xiàn)金周期、應收周期、存貨周期、應付周期等指標，以供應鏈和管理為重心發(fā)布西方國家發(fā)公司的營運資本管理績效調查報告，提出了減 少營運資本會增加現(xiàn)金流，減少的資本再投資可增加企業(yè)的成長性。波士頓咨詢公司 (BEG)提出了著名的“營運資本生產率 公式，其用來衡量公司營運資本管理效率和業(yè)績水平。其計算公式如下：營運資本生產率 =銷售凈額／年度平均營運資本額。該指標表示每一元營運資本所帶來的銷售凈額，其意義在于和歷史數(shù)據(jù)以及競爭對手比較。若一家公司同競爭對手相比有著同樣的銷售收入但是更少的營運資本，將意味 著公
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