外匯交易業(yè)務(wù)與外匯風(fēng)險(xiǎn)管理(編輯修改稿)
2025-02-07 14:57 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 銀行與客戶進(jìn)行了以下四筆交易： ? （ 1）買入即期美元 1500萬；（ 2）買入 1個(gè)月期遠(yuǎn)期美元 1000萬；（ 3）賣出即期美元 2023萬；（ 4）賣出 1個(gè)月遠(yuǎn)期美元 500萬。 ? 思考：（ 1）銀行在外匯買賣總體數(shù)量上是否平衡？ ? （ 2）在各種交割期限上外匯買賣數(shù)量是否平衡？ ? （ 3）銀行如何通過掉期交易調(diào)整由于不同期限造成的頭寸問題？ 掉期外匯交易的應(yīng)用 ? （二）調(diào)整外匯交易的交割日期 ? 某美國公司 3個(gè)月后有一筆 800萬歐元的貨款收入，為避免歐元下跌，該公司利用遠(yuǎn)期交易，賣出 3個(gè)月期歐元，但 3個(gè)月到期時(shí)，并未收到該貨款。（ 1）預(yù)計(jì)貨款將推遲 2個(gè)月收到，該公司為規(guī)避歐元對(duì)美元匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，該如何操作？（ 2）如果提前 1個(gè)月收到貨款，該公司如何操作 ? ? 3個(gè)月后，原有空頭頭寸的平倉處理，買入即期歐元 800萬 ? 賣出 2個(gè)月期歐元 800萬 ? 進(jìn)行即期對(duì)遠(yuǎn)期的歐元掉期交易 ? 如果貨款提前 1個(gè)月收到，該公司該怎么操作？ ? 1個(gè)月后，賣出即期歐元 800萬，買入 1個(gè)月期歐元 800萬（即期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易） 掉期外匯交易的應(yīng)用 ? （三）利用掉期交易鎖定收付（套期保值） ? 某港商現(xiàn)在手上有兩筆未來結(jié)算的交易，分別是 3個(gè)月后有一筆 100萬美元的應(yīng)付款，以及 6個(gè)月后有一筆 100萬美元的應(yīng)收款。 ? 已知： 3個(gè)月期 FR： USD/HKD=； 6個(gè)月期 FR： USD/HKD=? 另假設(shè) 3個(gè)月后 SR： USD/HKD=； 6個(gè)月 SR： USD/HKD=? 思考：（ 1）該港商不采取任何措施，兩筆交易的總損益是多少？ ? （ 2）港商如何能夠同時(shí)鎖定兩筆交易的收付？ ? （ 3）計(jì)算港商利用掉期交易鎖定收付后的損益情況。 ? （ 1）損益 =100萬 100萬 =，虧損 ? （ 2）買入 3個(gè)月期遠(yuǎn)期美元，賣出 6個(gè)月期美元。 ? （ 3）損益 = 100萬 100萬 = 練習(xí)題 ? 新加坡公司向歐洲出口設(shè)備， 1個(gè)月后將收到 100萬歐元，同時(shí)該公司也從歐洲進(jìn)口產(chǎn)品， 3個(gè)月將復(fù)出 100萬歐元貨款。 ? 即期匯率： EUR/SGD=， 1個(gè)月遠(yuǎn)期點(diǎn)數(shù)： 40/60， 3個(gè)月遠(yuǎn)期點(diǎn)數(shù)：20/10 ? 設(shè) 1個(gè)月后 SR： ； 3個(gè)月 SR： USD/HKD=? 思考：（ 1）該港商不采取任何措施，兩筆交易的總損益是多少？ ? （ 2）港商如何能夠同時(shí)鎖定兩筆交易的收付？ ? （ 3）計(jì)算港商利用掉期交易鎖定收付后的損益情況。 掉期外匯交易的應(yīng)用 ? （三）利用掉期交易進(jìn)行投機(jī) ? 2023年年初外匯市場(chǎng)匯率報(bào)價(jià)為： 6個(gè)月 FR： GBP/USD=， 12個(gè)月 FR： GBP/USD=? 某英國投機(jī)者預(yù)測(cè)未來 6個(gè)月英鎊會(huì)大幅度貶值，而再接下去的 6個(gè)月又會(huì)大幅度升值。 ? （ 1）現(xiàn)在投機(jī)者手頭有 100萬英鎊，那么他在年初時(shí)應(yīng)該如何利用掉期交易進(jìn)行投機(jī)操作？ ? （ 2） 6個(gè)月后 SR： GBP/USD=， 12個(gè)月 SR： GBP/USD=，那么他在 6個(gè)月后和 12個(gè)月后分別進(jìn)行怎樣的操作就能獲利？ ? （ 3）分別計(jì)算投機(jī)者在 6個(gè)月后的損益和 12個(gè)月后的損益。（以英鎊表示） ? （ 1）賣出 6個(gè)月遠(yuǎn)期英鎊，再買入 12個(gè)月遠(yuǎn)期英鎊 ? （ 2）如果形勢(shì)如預(yù)期， 6個(gè)月后執(zhí)行合約，以 ，然后再在即期外匯市場(chǎng)上以 ； ? 12個(gè)月后，在即期外匯市場(chǎng)上以 ，然后再遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)上以，買入英鎊。 ? （ 3） 6個(gè)月?lián)p益 =100萬 ? 12個(gè)月?lián)p益 =100萬 100萬 ? 總損益 = + = 5. 外匯期貨交易 （ 1）概念 指交易雙方在期貨交易所內(nèi)，通過公開叫價(jià)的方式，買賣在未來某一標(biāo)準(zhǔn)清算日期交割一定數(shù)量外匯的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約的外匯交易，也稱貨幣期貨。 ? 外匯期貨是最早產(chǎn)生的金融期貨的形式。它產(chǎn)生于 1972年 5月 16日芝加哥商品交易所（ CME）的國際貨幣市場(chǎng)（ IMM）。 （ 2）外匯期貨交易的特點(diǎn) 1） 外匯期貨交易的是標(biāo)準(zhǔn)化的外匯合約 2）外匯期貨交易只能在期貨交易所內(nèi)通過公開競(jìng)價(jià)進(jìn)行 3）交納保證金，實(shí)行“逐日盯市”制度 4）期貨交易所實(shí)行限價(jià)制度 5）履約方式多為對(duì)沖 逐日盯市制度，是指結(jié)算部門在每日閉市后計(jì)算、檢查保證金賬戶余額，通過適時(shí)發(fā)出追加保證金通知，使保證金余額維持在一定水平之上，防止負(fù)債現(xiàn)象發(fā)生的結(jié)算制度。 （ 3）外匯期貨合約的主要內(nèi)容 ? 交易幣種 ? 合約金額 ? 最小變動(dòng)價(jià)格和最高限價(jià) ? 交割月份 ? 交割日期和交割地點(diǎn) ? 交易時(shí)間 ? 最后交易日 ? 保證金 注意：大多數(shù)交易所對(duì)貨幣期貨的報(bào)價(jià)是將一單位其他國家的貨幣折算成若干單位的美元。 IMM 外匯期貨合約一覽表 見 EXCEL 交易所名稱 貨幣期貨種類 悉尼期貨交易所 AUD 中美洲商品交易所 CHF、 GBP、 EUR、 CAD、 JPY 紐約棉花交易所 EUR 費(fèi)城證券交易所 CHF、 GBP、 EUR、 CAD、 JPY、AUD 倫敦國際金融期貨期權(quán)交易所 GBP、 USD、 JPY、 CHF、 EUR 倫敦證券交易所 GBP、 USD 多倫多期貨交易所 CAD、 CHF、 EUR、 GBP 溫哥華
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