外匯交易業(yè)務與外匯風險管理(文件)
【正文】 買入套期保值 空頭套期保值或賣出套期保值 買入套期保值例題 ? 3月 1日美國某進口公司預計 9月 1日以美元兌付 200萬歐元的進口貨款，由于擔心歐元升值帶來外匯風險，于是進行外匯期貨交易保值。 賣出套期保值例題 ? 我國某公司裝船發(fā)貨，收到 9月 1日到期的 100萬英鎊遠期匯票，該公司擔心英鎊到期時對美元貶值，帶來外匯風險，于是決定在期貨市場做賣出保值交易。 2個月后的現(xiàn)匯匯率： USD/CHF=，期貨市場價格為： 。 若預期匯率上漲則買入外匯期貨合約；預期匯率下跌則賣出期貨合約。 ? 3月 1日買進 10份歐元期貨合約（ 12月交割） ? 6月 1日賣出 10份歐元期貨合約（ 12月交割） ? 盈利： （ ） 125000 10=5625美元 ? 利潤率：（ 5625247。為了避免損失的進一步擴大，該投機者只好在這個價格下買進 5份 6月期的英鎊期貨合約以進行平倉。 12月份交割的新加坡元現(xiàn)行期貨價格為 SGD1＝ 。該公司簽訂美元看漲期權協(xié)議后，美國貿(mào)易收支狀況果然進一步改善，美元開始升值，一個月后，匯率由 1美元兌換 100日元升至 1美元兌換 105日元。 （ 2）類型 3. 外匯風險管理的概念 指外匯資產(chǎn)持有者通過風險識別、風險衡量、風險控制等方法，預防、規(guī)避、轉移或消除外匯業(yè)務經(jīng)營中的風險，從而減少或避免可能的經(jīng)濟損失，實現(xiàn)在風險一定條件下的收益最大化或收益一定條件下的風險最小化。如果協(xié)議價格為 ，到期日即期匯率為 。為了對遠期債務進行套期保值，這家美國跨國公司該買入或賣出多少期貨合同？如果 12月 10日的即期匯率為 SGD1＝ ，那么該跨國公司的凈利潤（或損失）是多少？ 思考 6. 外匯期權 指是一種選擇權，其持有人享有在契約期滿日或期滿日之前以合同約定的價格買進或賣出一定數(shù)額某種外匯資產(chǎn)的權利，也可以不履行這個合同的權利。當前的即期匯率為 SGD1＝ 。 5月 1日，他賣出 5份 6月期英鎊期貨合約，期貨價格是 GBP/USD＝ ，每份合約的交易單位是 25000英鎊（ LIFFE）。 外匯期貨投機交易例題 ? 某外匯投機商 3月 1日預測歐元對美元的匯率將上升，他于當天在 IMM市場購進 12月交割的歐元期貨合約 10份，并按要求支付保證金 10份 1500美元=15000美元。 2）投機交易 指持有或?qū)沓钟型鈪R現(xiàn)貨頭寸的人，可以利用期貨來避險。 思考 ? 假設在 11月 9日，某出口公司預計 2個月后將收到貨款瑞士法郎 CHF100萬，且必需在外匯市場上賣出。為防止德國馬克升值而使進口成本增加，該進口商買入 3月期德國馬克期貨合約（ 1份合約面值 ），價格為 DEM1=， 1個月后德國馬克果然升值，現(xiàn)匯價格由 2月 10日的 DEM1=DEM1=，期貨價格變?yōu)?DEM1=。 ? 操作：套期保值與投機交易。 ? 如在做期貨保值前，先計算一下凈風險敞口。 遠期外匯交易最后要進行交割 。 ? 4）外匯期貨的買方只報買價 , 賣方只報賣價 , 而遠期外匯交易買賣雙方都要分別報出買價和賣價兩種價格。 而遠期外匯交易是買賣雙方簽約 , 產(chǎn)生合同關系。它產(chǎn)生于 1972年 5月 16日芝加哥商品交易所（ CME）的國際貨幣市場（ IMM）。 ? （ 1）現(xiàn)在投機者手頭有 100萬英鎊，那么他在年初時應該如何利用掉期交易進行投機操作？ ? （ 2） 6個月后 SR： GBP/USD=， 12個月 SR： GBP/USD=，那么他在 6個月后和 12個月后分別進行怎樣的操作就能獲利？ ? （ 3）分別計算投機者在 6個月后的損益和 12個月后的損益。 ? （ 1）損益 =100萬 100萬 =，虧損 ? （ 2）買入 3個月期遠期美元，賣出 6個月期美元。 ? 某日銀行與客戶進行了以下四筆交易： ? （ 1）買入即期美元 1500萬；（ 2）買入 1個月期遠期美元 1000萬；（ 3）賣出即期美元 2023萬；（ 4）賣出 1個月遠期美元 500萬。第一個交割日為標準即期交割日（成交后第二天），第二個方向的交割日為即期交割日的若干月后。第一個交割日為標準即期交割日（成交后第二天），第二個方向的交割日為即期交割日后的次日。成交日為今日，把第一筆即期交割日安排在明日，將第二筆反向的即期交割日安排在后日。有兩種： ? （ 1）隔夜交易（ Overnight，簡稱 O/N）。 4. 掉期外匯交易 指在一份掉期合約中，外匯交易者在外匯市場上同時買進和賣出金額相等，但交割期限不同的同一貨幣的外匯交易業(yè)務。請計算美元 3個月的遠期匯率是多少？ ? 設英國某銀行的外匯牌價為： ? 即期匯率：美元 ? 3個月遠期： ? 問： ? （ 1）美元 3個月遠期匯率是多少？ ? （ 2）如果某商人賣出 3個月遠期美元 10 000，屆時可換回多少英鎊？ 思考 思考 3. 擇期外匯交易 指遠期外匯的購買者（或出賣者）在合約的有效期內(nèi)任何一天，有權要求銀行實行交割的一種外匯交易。試分析： ? （ 1）在這三個市場套匯，可行否？ ? （ 2）如果可行的話，該怎么運作？收益如何？ 思考 2. 遠期外匯交易 指外匯買賣成交后，根據(jù)合同約定的幣種、匯價、金額和期限在到期日辦理交割的外匯業(yè)務，也稱期匯交易（ Forward Tr
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