外匯交易業(yè)務(wù)與外匯風(fēng)險管理-免費閱讀
【正文】 因為 S=105＞ K + P=100+1，該公司行使買權(quán)，在 1︰ 105的時價行情下，以 1︰ 100的匯價買入所需的美元資金，其損益狀況為： ? 實際籌資成本為： 500 （ 100 + 1） = ? 比時價節(jié)省成本： 500 （ 105 101） = 2023萬日元 期權(quán)交易實例 ? 某公司購買了 EUR1250000的賣出期權(quán)合同，期權(quán)費為每歐元 。損失情況如下： ? （ ） 5 25000=1250美元 ? 某年 9月 11日，一家總部在美國的跨國公司預(yù)計能從新加坡客戶處收到SGD3 000 000。 若匯率走勢與預(yù)期方向相同，則獲取利潤，反之則蒙受損失。 現(xiàn)貨市場 期貨市場 3月 1日 收入英鎊 100萬，即期匯率GBP1=，得到現(xiàn)匯頭寸 156萬美元 賣出 40份 9月份英鎊合約，每份 英鎊，匯率 GBP1=，合約價值 9月 1日 賣出英鎊 100萬，即期匯率GBP1=，支付現(xiàn)匯頭寸 153萬美元 買進(jìn) 40份英鎊期貨合約，匯率GBP1=，合約價值 美元 盈虧 損失 3萬美元 盈利 ? 該公司凈盈利 。 ? 投機者和投資者也要計算風(fēng)險和收益，特別是承受風(fēng)險的能力。在實務(wù)中 , 實際交割通常不到交易額的 1%。 IMM 外匯期貨合約一覽表 見 EXCEL 交易所名稱 貨幣期貨種類 悉尼期貨交易所 AUD 中美洲商品交易所 CHF、 GBP、 EUR、 CAD、 JPY 紐約棉花交易所 EUR 費城證券交易所 CHF、 GBP、 EUR、 CAD、 JPY、AUD 倫敦國際金融期貨期權(quán)交易所 GBP、 USD、 JPY、 CHF、 EUR 倫敦證券交易所 GBP、 USD 多倫多期貨交易所 CAD、 CHF、 EUR、 GBP 溫哥華證券交易所 CAD、 CHF、 EUR、 GBP 新加坡國際貨幣交易所 EUR、 JPY、歐洲 USD、 GBP 奧克蘭期貨交易所 NZD、 USD 法國國際期貨交易所 EUR 東京國際金融期貨交易所 歐洲 JPY、 JPY、歐洲 USD （ 4）外匯期貨市場結(jié)構(gòu) 期貨交易所（ future exchange） 清算機構(gòu)（ clearing house） 經(jīng)紀(jì)公司（ futures mission pany） 市場參與者（ participant） （ 5）外匯期貨交易的基本規(guī)則 ? 1）公開叫價制度 ? 2）保證金（ margin）制度 ? 初始保證金（ initial margin） ? 維持保證金（ maintenance margin） ? 2）“逐日盯市”制度 ? 3）限價交易制度 初始保證金： 2100，維持保證金： 1700美元 日期 期貨價格 當(dāng)日損益 累計損益 保證金金額 補交保證金 100 100 2100 2023 期貨價格與保證金運作制度（ DM期貨合約） 初始保證金： 2100，維持保證金：1700美元 （ 6）外匯期貨交易與遠(yuǎn)期外匯交易的區(qū)別 ? 1）外匯期貨是買方或賣方與期貨市場的清算所簽約 , 與清算所發(fā)生直接合同關(guān)系 。 掉期外匯交易的應(yīng)用 ? （三）利用掉期交易進(jìn)行投機 ? 2023年年初外匯市場匯率報價為： 6個月 FR： GBP/USD=， 12個月 FR： GBP/USD=? 某英國投機者預(yù)測未來 6個月英鎊會大幅度貶值，而再接下去的 6個月又會大幅度升值。 ? 思考：若某個 1個月對 2個月的掉期交易成交日為 3月 29日，那么該筆掉期交易的兩個交割日分別為那一天？ ? 掉期外匯交易的應(yīng)用 ? （一）幫助銀行調(diào)整由于交割期限不同造成的頭寸問題 ? 外匯頭寸的平衡不僅是買賣數(shù)量上的平衡，也是各種交割期限上買賣數(shù)量的平衡。有三種： ? （ 1）即期對次日（ Spot/next，簡稱 S/N）。 即期對即期的掉期交易 ? 英文： spot against spot swaps，兩筆交易都是即期，金額相同但方向相反，交割日相差 1天。 ? 3個月遠(yuǎn)期匯水為 60/65，表示什么意思？ ? 6個月遠(yuǎn)期匯水為 85/76，表示什么意思？ ? 舉例：外匯市場上即期匯率為： USD1=? 1個月期的遠(yuǎn)期匯水為： 49/44（表示什么意思？） ? 試求 1個月期的遠(yuǎn)期匯率？ ? 買入價 == ? 賣出價 == ? 1USD=? 舉例：市場即期匯率為 :GBP1=? 3個月期的遠(yuǎn)期匯水為： 64/80（表示什么意思？） ? 試求 3個月期的英鎊對美元的遠(yuǎn)期匯率？ ? 買入價 =+= ? 賣出價 =+= ? 3個月期的英鎊對美元的遠(yuǎn)期匯率為： GBP1=? 例 1：倫敦市場英鎊對美元即期匯率為 ? 1個月遠(yuǎn)期差價： 20/30 ? 2個月遠(yuǎn)期差價： 60/70 ? 6個月遠(yuǎn)期差價： 130/150 ? 求英鎊對美元的 1個月、 2個月、 6個月的遠(yuǎn)期匯率？ （ 3）應(yīng)用 投機交易 套期保值 買入套期保值 賣出套期保值 債務(wù)者 債權(quán)者 做多 做空 看漲 看跌 ? 設(shè)瑞典某銀行的外匯牌價為即期匯率： USD/SEK＝ ， 3個月遠(yuǎn)期： 360/330。 有形外匯市場與無形外匯市
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