外匯交易業(yè)務(wù)與外匯風(fēng)險(xiǎn)管理-免費(fèi)閱讀
【正文】 因?yàn)?S=105＞ K + P=100+1，該公司行使買(mǎi)權(quán)，在 1︰ 105的時(shí)價(jià)行情下，以 1︰ 100的匯價(jià)買(mǎi)入所需的美元資金，其損益狀況為： ? 實(shí)際籌資成本為： 500 （ 100 + 1） = ? 比時(shí)價(jià)節(jié)省成本： 500 （ 105 101） = 2023萬(wàn)日元 期權(quán)交易實(shí)例 ? 某公司購(gòu)買(mǎi)了 EUR1250000的賣(mài)出期權(quán)合同，期權(quán)費(fèi)為每歐元 。損失情況如下： ? （ ） 5 25000=1250美元 ? 某年 9月 11日，一家總部在美國(guó)的跨國(guó)公司預(yù)計(jì)能從新加坡客戶處收到SGD3 000 000。 若匯率走勢(shì)與預(yù)期方向相同，則獲取利潤(rùn)，反之則蒙受損失。 現(xiàn)貨市場(chǎng) 期貨市場(chǎng) 3月 1日 收入英鎊 100萬(wàn)，即期匯率GBP1=，得到現(xiàn)匯頭寸 156萬(wàn)美元 賣(mài)出 40份 9月份英鎊合約，每份 英鎊，匯率 GBP1=，合約價(jià)值 9月 1日 賣(mài)出英鎊 100萬(wàn)，即期匯率GBP1=，支付現(xiàn)匯頭寸 153萬(wàn)美元 買(mǎi)進(jìn) 40份英鎊期貨合約，匯率GBP1=，合約價(jià)值 美元 盈虧 損失 3萬(wàn)美元 盈利 ? 該公司凈盈利 。 ? 投機(jī)者和投資者也要計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)和收益，特別是承受風(fēng)險(xiǎn)的能力。在實(shí)務(wù)中 , 實(shí)際交割通常不到交易額的 1%。 IMM 外匯期貨合約一覽表 見(jiàn) EXCEL 交易所名稱(chēng) 貨幣期貨種類(lèi) 悉尼期貨交易所 AUD 中美洲商品交易所 CHF、 GBP、 EUR、 CAD、 JPY 紐約棉花交易所 EUR 費(fèi)城證券交易所 CHF、 GBP、 EUR、 CAD、 JPY、AUD 倫敦國(guó)際金融期貨期權(quán)交易所 GBP、 USD、 JPY、 CHF、 EUR 倫敦證券交易所 GBP、 USD 多倫多期貨交易所 CAD、 CHF、 EUR、 GBP 溫哥華證券交易所 CAD、 CHF、 EUR、 GBP 新加坡國(guó)際貨幣交易所 EUR、 JPY、歐洲 USD、 GBP 奧克蘭期貨交易所 NZD、 USD 法國(guó)國(guó)際期貨交易所 EUR 東京國(guó)際金融期貨交易所 歐洲 JPY、 JPY、歐洲 USD （ 4）外匯期貨市場(chǎng)結(jié)構(gòu) 期貨交易所（ future exchange） 清算機(jī)構(gòu)（ clearing house） 經(jīng)紀(jì)公司（ futures mission pany） 市場(chǎng)參與者（ participant） （ 5）外匯期貨交易的基本規(guī)則 ? 1）公開(kāi)叫價(jià)制度 ? 2）保證金（ margin）制度 ? 初始保證金（ initial margin） ? 維持保證金（ maintenance margin） ? 2）“逐日盯市”制度 ? 3）限價(jià)交易制度 初始保證金： 2100，維持保證金： 1700美元 日期 期貨價(jià)格 當(dāng)日損益 累計(jì)損益 保證金金額 補(bǔ)交保證金 100 100 2100 2023 期貨價(jià)格與保證金運(yùn)作制度（ DM期貨合約） 初始保證金： 2100，維持保證金：1700美元 （ 6）外匯期貨交易與遠(yuǎn)期外匯交易的區(qū)別 ? 1）外匯期貨是買(mǎi)方或賣(mài)方與期貨市場(chǎng)的清算所簽約 , 與清算所發(fā)生直接合同關(guān)系 。 掉期外匯交易的應(yīng)用 ? （三）利用掉期交易進(jìn)行投機(jī) ? 2023年年初外匯市場(chǎng)匯率報(bào)價(jià)為： 6個(gè)月 FR： GBP/USD=， 12個(gè)月 FR： GBP/USD=? 某英國(guó)投機(jī)者預(yù)測(cè)未來(lái) 6個(gè)月英鎊會(huì)大幅度貶值，而再接下去的 6個(gè)月又會(huì)大幅度升值。 ? 思考：若某個(gè) 1個(gè)月對(duì) 2個(gè)月的掉期交易成交日為 3月 29日，那么該筆掉期交易的兩個(gè)交割日分別為那一天？ ? 掉期外匯交易的應(yīng)用 ? （一）幫助銀行調(diào)整由于交割期限不同造成的頭寸問(wèn)題 ? 外匯頭寸的平衡不僅是買(mǎi)賣(mài)數(shù)量上的平衡，也是各種交割期限上買(mǎi)賣(mài)數(shù)量的平衡。有三種： ? （ 1）即期對(duì)次日（ Spot/next，簡(jiǎn)稱(chēng) S/N）。 即期對(duì)即期的掉期交易 ? 英文： spot against spot swaps，兩筆交易都是即期，金額相同但方向相反，交割日相差 1天。 ? 3個(gè)月遠(yuǎn)期匯水為 60/65，表示什么意思？ ? 6個(gè)月遠(yuǎn)期匯水為 85/76，表示什么意思？ ? 舉例：外匯市場(chǎng)上即期匯率為： USD1=? 1個(gè)月期的遠(yuǎn)期匯水為： 49/44（表示什么意思？） ? 試求 1個(gè)月期的遠(yuǎn)期匯率？ ? 買(mǎi)入價(jià) == ? 賣(mài)出價(jià) == ? 1USD=? 舉例：市場(chǎng)即期匯率為 :GBP1=? 3個(gè)月期的遠(yuǎn)期匯水為： 64/80（表示什么意思？） ? 試求 3個(gè)月期的英鎊對(duì)美元的遠(yuǎn)期匯率？ ? 買(mǎi)入價(jià) =+= ? 賣(mài)出價(jià) =+= ? 3個(gè)月期的英鎊對(duì)美元的遠(yuǎn)期匯率為： GBP1=? 例 1：倫敦市場(chǎng)英鎊對(duì)美元即期匯率為 ? 1個(gè)月遠(yuǎn)期差價(jià)： 20/30 ? 2個(gè)月遠(yuǎn)期差價(jià)： 60/70 ? 6個(gè)月遠(yuǎn)期差價(jià)： 130/150 ? 求英鎊對(duì)美元的 1個(gè)月、 2個(gè)月、 6個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率？ （ 3）應(yīng)用 投機(jī)交易 套期保值 買(mǎi)入套期保值 賣(mài)出套期保值 債務(wù)者 債權(quán)者 做多 做空 看漲 看跌 ? 設(shè)瑞典某銀行的外匯牌價(jià)為即期匯率： USD/SEK＝ ， 3個(gè)月遠(yuǎn)期： 360/330。 有形外匯市場(chǎng)與無(wú)形外匯市
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