第五章金融市場(chǎng)復(fù)件(編輯修改稿)
2025-01-16 09:37 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 點(diǎn)在于二級(jí)市場(chǎng)，投資者也更多地關(guān)注二級(jí)市場(chǎng)，二級(jí)市場(chǎng)對(duì)于國(guó)民經(jīng)濟(jì)也至關(guān)重要，又被稱為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的晴雨表。 二級(jí)市場(chǎng)的功能： ： ： 長(zhǎng)期債券市場(chǎng) ? 債券 是投資者向政府、公司或金融機(jī)構(gòu)提供資金的債權(quán)債務(wù)合同，該合同載明發(fā)行者在指定日期支付利息并在到期日償還本金的承諾，其要素包括期限、面值與利息、稅前支付利息、求償?shù)燃?jí)（ Seniority）、限制性條款、抵押與擔(dān)保及選擇權(quán)（如贖回與轉(zhuǎn)換等條款。 債券種類 政府債券 ? 中央政府 ? 地方政府 ? 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)或低風(fēng)險(xiǎn) 公司債券 ? 公司營(yíng)運(yùn) ? 固定收益 ? 優(yōu)先股票 金融債券 ? 金融機(jī)構(gòu) ? 籌措資金 ? 與存款對(duì)比 債券市場(chǎng) 一級(jí)市場(chǎng) 債券發(fā)行市場(chǎng)，是債券發(fā)行者向債券購(gòu)買(mǎi)者籌措資金的過(guò)程。 二級(jí)市場(chǎng) 流通市場(chǎng)，包括 證券交易所、場(chǎng)外交易市場(chǎng)以及第三市場(chǎng)和第四市場(chǎng)幾個(gè)層次 。 債券一級(jí)市場(chǎng) 發(fā)行條件 ?發(fā)行金額；票面金額；期限；償還方式；票面利率；付息方式；發(fā)行價(jià)格；發(fā)行費(fèi)用；稅收效應(yīng)；擔(dān)保 發(fā)行方式 ?直接發(fā)行和間接發(fā)行 ?公募和私募 發(fā)行價(jià)格 ?平價(jià) ?溢價(jià) ?折價(jià) 評(píng)級(jí) ?評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu) 償還 ?定期償還 ?任意償還 債券二級(jí)市場(chǎng) ? 債券的二級(jí)市場(chǎng)與股票類似 ? 分為證券交易所、場(chǎng)外交易市場(chǎng)以及第三市場(chǎng)和第四市場(chǎng)幾個(gè)層次。 ? 證券交易所是債券二級(jí)市場(chǎng)的重要組成部分，在證券交易所申請(qǐng)上市的債券主要是公司債券，但國(guó)債一般不用申請(qǐng)即可上市，享有上市豁免權(quán)。 證券投資基金市場(chǎng) ? 基金：是通過(guò)發(fā)行基金股份（或收益憑證）將投資者分散的資金集中起來(lái)，由專業(yè)管理人員分散投資于股票、債券或其他金融資產(chǎn)，并將投資收益分配給基金持有者的一種金融中介機(jī)構(gòu)。 基金種類 ? 1．根據(jù)組織形式不同，投資基金分為公司型基金和契約型基金。 ? 2．根據(jù)設(shè)立方式不同，投資基金的分為開(kāi)放式基金和封閉式基金。 ? 3．根據(jù)投資目標(biāo)，可分為收入型基金、成長(zhǎng)型基金和平衡型基金 ? 4．根據(jù)地域不同，可分為國(guó)內(nèi)基金、國(guó)際基金、國(guó)家基金和海外基金。 ? 5．根據(jù)投資對(duì)象不同，可細(xì)分為股票基金、債券基金、貨幣市場(chǎng)基金、專門(mén)基金、衍生基金、基金中的基金。 基金市場(chǎng) ? 基金發(fā)行市場(chǎng)：發(fā)行與認(rèn)購(gòu)?fù)瑫r(shí)進(jìn)行； ? 流通市場(chǎng)：對(duì)開(kāi)放型基金而言，基金券的流通是基金經(jīng)理公司贖回或再次發(fā)行的行為。而對(duì)封閉式基金，發(fā)行結(jié)束后則會(huì)上市流通，與股票同。 ? 外匯市場(chǎng)的交易對(duì)象與價(jià)格 ? 外匯市場(chǎng)及其構(gòu)成 ? 外匯交易 外匯市場(chǎng)的交易對(duì)象與價(jià)格 外匯 （ Foreign Exchange） ? 動(dòng)態(tài)的外匯是指一國(guó)貨幣兌換或折算為另一種貨幣的運(yùn)動(dòng)過(guò)程。 ? 廣義的靜態(tài)外匯是指一切用外幣表示的資產(chǎn) ? 狹義的靜態(tài)外匯概念是指以外幣表示的可用于進(jìn)行國(guó)際間結(jié)算的支付手段。 匯率（ Foreign Exchange Rate） ? 兩種不同貨幣之間的折算比價(jià)，也就是以一國(guó)貨幣表示的另一國(guó)貨幣的價(jià)格，也稱匯價(jià)、外匯牌價(jià)或外匯行市。 ? 直接標(biāo)價(jià)和間接標(biāo)價(jià) 外匯市場(chǎng)及其構(gòu)成 ? （一）外匯市場(chǎng) ? 外匯市場(chǎng)是指由各國(guó)中央銀行、外匯銀行、外匯經(jīng)紀(jì)人和客戶組成的買(mǎi)賣(mài)外匯的交易系統(tǒng)。 ? （二）外匯市場(chǎng)的構(gòu)成 ? 外匯市場(chǎng)由主體和客體構(gòu)成。 外匯市場(chǎng)構(gòu)成 主體 ? 外匯銀行、客戶 ? 中央銀行 ? 外匯交易商及經(jīng)紀(jì)人 客體 ? 外國(guó)貨幣 ? 外幣有價(jià)證券及支付憑證 外匯交易 即期交易 遠(yuǎn)期交易 掉期交易 黃金市場(chǎng) 調(diào)節(jié)性供給 誘發(fā)性供給 經(jīng)常性供給 ?世界每年礦產(chǎn)黃金 2600噸左右 黃金市場(chǎng) 黃金的主要需求和用途 國(guó)際儲(chǔ)備 珠寶飾品材料 工業(yè)需求 投資需求 黃金市場(chǎng) 市場(chǎng)主要參與者 國(guó)際金商 銀行 對(duì)沖基金 法人機(jī)構(gòu)及投資者 經(jīng)紀(jì)公司 黃金市場(chǎng) 北美市場(chǎng) 紐約商業(yè)交易所 芝加哥商品交易所 溫尼伯商品交易所 亞洲 香港金銀交易市場(chǎng) 歐洲 倫敦現(xiàn)貨金市（ 1919） 倫敦國(guó)際金融期貨交易所 蘇黎士 黃金市場(chǎng) 1949－1956 黃金嚴(yán)格管制，黃金統(tǒng)一價(jià)格； 1957－2000 統(tǒng)購(gòu)統(tǒng)配，統(tǒng)一生產(chǎn)，全國(guó)集中管理； 2001－ 2023年取消統(tǒng)購(gòu)統(tǒng)銷，建立上海黃金交易所； 2023年上海黃金現(xiàn)貨延遲交收； 2023年上海商品期貨交易所黃金期貨； 衍生金融市場(chǎng) 金融衍生工具市場(chǎng)的形成 金融遠(yuǎn)期市場(chǎng)與期貨市場(chǎng) 金融期權(quán)市場(chǎng) 金融互換市場(chǎng) 金融衍生工具市場(chǎng)的形成 金融衍生工具（ financial derivative instrument）是指以杠桿或信用交易為特征，以貨幣、債券、股票等傳統(tǒng)金融工具為基礎(chǔ)而衍生的金融工具或金融商品，既指一類特定的 交易方式 ，也指由這種交易方式形成的一系列的 合約 。 金融期貨、金融期權(quán)、遠(yuǎn)期、互換。 金融衍生市場(chǎng)的形成 固定匯率制崩潰 1973 芝加哥商品交易所推出外匯期貨交易 1972 美國(guó)堪薩斯市第一份股票指數(shù)合約 1982 金融遠(yuǎn)期市場(chǎng)與期貨市場(chǎng) ： 金融遠(yuǎn)期是指交易雙方達(dá)成的、在將來(lái)某一特定日
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