【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 使得中小企業(yè)的融資難上加難。，自我積累有限 從全國(guó)范圍來(lái)看，中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)階段基本上是靠?jī)?nèi)源融資逐步發(fā)展壯大起來(lái)的。這是由于在創(chuàng)業(yè)階段，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模尚小，產(chǎn)品也不成熟，且市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較大，因此外源融資作為籌資不僅難度大且融資成本高，于是中小企業(yè)不得不把內(nèi)源融資作為主要的融資手段。內(nèi)源融資主要通過(guò)企業(yè)自籌和向關(guān)系人借貸兩種形式，自籌通常表現(xiàn)為在流動(dòng)資金不足的情況下，企業(yè)向職工集資。而不管是向員工集資還是向關(guān)系人借貸，兩種方式的利率一般都要高于同期貸款利率，而這也極大地制約了企業(yè)的快速發(fā)展和做強(qiáng)做大。一般情況下，企業(yè)通過(guò)內(nèi)源融資方式在絕大部份中小企業(yè)中處于首位。然而，從總體上看，我國(guó)中小企業(yè)普遍存在著自有資金不足的現(xiàn)象。在內(nèi)源融資方面，我國(guó)絕大部分中小企業(yè)陷于非常困難的境地，如不能轉(zhuǎn)向外源融資，別說(shuō)是進(jìn)行企業(yè)擴(kuò)張，連維持生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)都會(huì)成問(wèn)題。大多數(shù)中小企業(yè)為了減少管理成本，缺少專業(yè)的會(huì)計(jì)人員，財(cái)務(wù)管理水平低，會(huì)計(jì)制度不健全。 特別是在財(cái)務(wù)核算方面隨意性較大, 普遍存在財(cái)務(wù)核算不真實(shí)的問(wèn)題, 信息無(wú)法做到透明化, 使金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的貸款風(fēng)險(xiǎn)難以把握, 增加了銀行和投資方的投資風(fēng)險(xiǎn)。,缺乏競(jìng)爭(zhēng)力, 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)高中小企業(yè)由于創(chuàng)新投入少, 缺乏相應(yīng)的技術(shù)人才, 技術(shù)創(chuàng)新能力明顯不足。其次, 中小企業(yè)大多采用私人制或合伙制, 管理水平落后, 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高。由于產(chǎn)權(quán)沒有明晰, 股東矛盾往往會(huì)給企業(yè)的發(fā)展埋下隱患。. 經(jīng)營(yíng)行為短期化部分中小企業(yè)的短期行為傾向嚴(yán)重, 而且目前企業(yè)的信用觀念較差，惡意逃廢銀行債務(wù)的很多。中小企業(yè)沒有中長(zhǎng)期規(guī)劃，發(fā)展戰(zhàn)略方面存在盲目性，這進(jìn)一步加大了貸款的不確定性，從而加重了中小企業(yè)融資的困難。目前流行的觀點(diǎn)都認(rèn)為，和大型企業(yè)的貸款成本相比，中小企業(yè)的貸款成本高得多。有研究資料認(rèn)定，對(duì)中小企業(yè)的貸款成本是對(duì)大型企業(yè)貸款成本的五倍，對(duì)中小企業(yè)貸款不符合商業(yè)銀行利潤(rùn)最大化的原則。貸款成本具體可以細(xì)分為:資金成本、信息成本、交易成本、公關(guān)維護(hù)成本和不良貸款損失成本五個(gè)部分。從信息成本方面說(shuō)，中小企業(yè)因?yàn)樨?cái)務(wù)制度不健全不透明，商業(yè)銀行在中小企業(yè)信息獲得上要耗費(fèi)比貸款給大型企業(yè)更多的人力物力。在交易成本方面，中小企業(yè)貸款單筆金額小，頻率高，交易次數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于大型企業(yè)貸款的交易次數(shù)。因此，中小企業(yè)貸款的交易成本要高于大型企業(yè)貸款的交易成本。一是利率浮動(dòng)幅度小，不利于調(diào)動(dòng)基層商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)貸款投放的積極性。依據(jù)貸款的成本及風(fēng)險(xiǎn)程度，許多國(guó)家的銀行都存在著向中小企業(yè)的貸款收取較高利息（或收費(fèi)）的情況。但我國(guó)中央銀行對(duì)商業(yè)銀行的貸款規(guī)定了基準(zhǔn)利率，且浮動(dòng)范圍很小；不允許商業(yè)銀行對(duì)其提供的不同服務(wù)和產(chǎn)品分別收取費(fèi)用。國(guó)際金融公司（IFC。2000）的調(diào)查表明，在中國(guó)非正式金融市場(chǎng)上的平時(shí)利率是規(guī)定利率的1到2倍，規(guī)定利率與實(shí)際利率的扭曲挫傷了商業(yè)銀行向中小企業(yè)貸款的積極性。二是中央銀行準(zhǔn)備金率相對(duì)較高。商業(yè)銀行吸收的短期存款直接存在中央銀行就可獲得穩(wěn)定的利差收入。相比之下，商業(yè)銀行就不愿冒較大風(fēng)險(xiǎn)向中小企業(yè)發(fā)放貸款。, 缺少直接面對(duì)中小企業(yè)的機(jī)構(gòu)到2008年為止, 我國(guó)只有工、農(nóng)、中、建4 家國(guó)有銀行和10 來(lái)家商業(yè)銀行, 并且這些銀行在當(dāng)初設(shè)計(jì)時(shí)主要是針對(duì)國(guó)有大企業(yè)的, 一般缺少專門面向中小企業(yè)的業(yè)務(wù), 沒有采取差異化策略, 信貸發(fā)放標(biāo)準(zhǔn)相同、流程相同, 這無(wú)形從制度上抬高了中小企業(yè)信貸的門檻。在金融體系方面我國(guó)的金融業(yè)應(yīng)鼓勵(lì)民營(yíng)成分的介入，比如成立民營(yíng)銀行等。其實(shí)隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展成立民營(yíng)性質(zhì)的銀行已經(jīng)是經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的必然要求。單從解決中小企業(yè)融資困境方面說(shuō)，民營(yíng)金融的發(fā)展既可以疏通中小企業(yè)的融資渠道，從制度上建立增加對(duì)中小企業(yè)資金支持的機(jī)制，又可以防止其他金融機(jī)構(gòu)定價(jià)過(guò)高、風(fēng)險(xiǎn)累積嚴(yán)重的情況，可以說(shuō)，民營(yíng)銀行是現(xiàn)代金融的必要補(bǔ)充。 政府對(duì)國(guó)有企業(yè)的政策扶持慣性, 是造成目前中小企業(yè)融資難現(xiàn)狀的另一重要原因從財(cái)政政策的角度看, 自1998 年中國(guó)實(shí)行積極財(cái)政政策以來(lái), 政府發(fā)行了5100 億元長(zhǎng)期國(guó)債, 銀行配套貸款10000億元左右, 建設(shè)總規(guī)模達(dá)到了26000 億元。但是，這些大規(guī)模的建設(shè)項(xiàng)目主要都是由國(guó)有企業(yè)以及國(guó)有控股企業(yè)承擔(dān)的, 而同時(shí), 銀行的那些配套貸款資金也主要用在了它們身上李麗美 中小企業(yè)融資難在渠道不暢[J].國(guó)際金融，2010（02），8 。從歷史看, 受計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的影響以及行政干預(yù), 我國(guó)的國(guó)有商業(yè)銀行至今仍是按所有制性質(zhì)來(lái)劃分企業(yè)貸款的。國(guó)有企業(yè)獲得銀行貸款要容易些, 鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)、集體企業(yè)、私營(yíng)企業(yè)要獲得貸款就難得多,而中小企業(yè)大多都屬于非國(guó)有經(jīng)濟(jì)成份。這就出現(xiàn)了目前私營(yíng)企業(yè)的壞賬率比國(guó)企低, 但其獲得的貸款卻少于國(guó)企的現(xiàn)象。 缺乏有效的擔(dān)保機(jī)制和其他融資方式,使中小企業(yè)融資渠道狹窄，融資更為困難 融資方式渠道狹窄，致使多數(shù)中小企業(yè)首選銀行貸款雖然現(xiàn)在我國(guó)中小企業(yè)的融資渠道逐漸多樣化，但通常采用的仍然只是自有資金、內(nèi)部積累、銀行貸款、商業(yè)信用等幾種傳統(tǒng)的融資方式，股票等其他融資方式所占比重依然很小。從現(xiàn)實(shí)情況看，無(wú)論企業(yè)處于初創(chuàng)階段還是后續(xù)發(fā)展階段，其成長(zhǎng)所需的資金嚴(yán)重依賴于自有資金和內(nèi)部融資，大部分來(lái)自于企業(yè)主個(gè)人或家庭、企業(yè)的留存收益、企業(yè)內(nèi)部增資擴(kuò)股。另外，外源融資則集中于銀行貸款，由于銀行貸款債務(wù)利息及籌資費(fèi)用相對(duì)其他方式來(lái)說(shuō)算是比較少的一種，門檻也相對(duì)來(lái)說(shuō)較低，手續(xù)也相對(duì)簡(jiǎn)單，因此企業(yè)一般更愿意從銀行融入資金，但銀行貸款在創(chuàng)業(yè)企業(yè)資本的來(lái)源所占比例較小。根據(jù)渣打銀行2008年對(duì)中小企業(yè)融資狀況所做的436份問(wèn)卷調(diào)查的統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示：企業(yè)最主要的資金來(lái)源渠道是銀行貸款和自籌資金，參與調(diào)查的436家企業(yè)中，選擇銀行貸款的372家，選擇自籌資金的有369家，其它的資金來(lái)源渠道依次排序?yàn)槊耖g借貸、股權(quán)融資、財(cái)政投入、內(nèi)部集資和其它方式。如圖1和圖2所示。資料來(lái)源：世界銀行國(guó)際金融公司中國(guó)項(xiàng)目開發(fā)中心。調(diào)查截止時(shí)間為2008年12月31日。 資料來(lái)源：世界銀行國(guó)際金融公司中國(guó)項(xiàng)目開發(fā)中心。調(diào)查截止時(shí)間為2008年12月31日。 當(dāng)參與調(diào)查的436家企業(yè)被問(wèn)及如果企業(yè)有融資需求時(shí)，首先會(huì)選擇的融資方式。其中：90%的企業(yè)首先采取的融資方式是銀行貸款，所占比重極大，7%的企業(yè)首先采取的融資方式是像親戚朋友間借款，2%的企業(yè)首先采取的融資方式是高利貸，1%的企業(yè)首選其它方式。如表1所示。銀行貸款90%親戚朋友間借款7%高利貸2%其它1%資料來(lái)源：世界銀行國(guó)際金融公司中國(guó)項(xiàng)目開發(fā)中心。調(diào)查截止時(shí)間為2008年12月31日。，致使中小企業(yè)融資更為困難由于我國(guó)中小企業(yè)固定資產(chǎn)較少，貸款受到限制和自身信用度問(wèn)題，造成能為中小企業(yè)提供擔(dān)保信用體系減少。據(jù)統(tǒng)計(jì)楊令芝，周艷．中小企業(yè)融資現(xiàn)狀、問(wèn)題與創(chuàng)新[J]．特區(qū)經(jīng)濟(jì)，2007，（４）：2226，目前中小企業(yè)的貸款規(guī)模僅占銀行信貸總額的8%左右，這與中小企業(yè)創(chuàng)造國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的1/工業(yè)增加值的2/3，出口創(chuàng)匯的38%和國(guó)家財(cái)政收入的1/4 的比例是極不對(duì)稱的。雖然，1998 年～2002 年, 我國(guó)已有30 個(gè)省級(jí)單位開展了中小企業(yè)信用擔(dān)保試點(diǎn), 80 多個(gè)城市成立了擔(dān)保機(jī)構(gòu), 到位資金40億元, 可提供貸款400 億元 孫娟 中小企業(yè)融資難在哪[J].經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)，2002，（07）。但由于國(guó)有擔(dān)保公司體制上存在明顯缺陷、運(yùn)作效率低, 容易引發(fā)“關(guān)系擔(dān)保”, 使這些信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)難以正常發(fā)揮其應(yīng)有的作用。另外除了向各銀行金融機(jī)構(gòu)借貸, 風(fēng)險(xiǎn)投資是國(guó)外中小企業(yè)發(fā)展的主要資金來(lái)源, 但在我國(guó)由于風(fēng)險(xiǎn)投資起步較晚, 運(yùn)轉(zhuǎn)機(jī)制還不完善, 預(yù)期收益不夠高、缺少退出機(jī)制等, 我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的整體規(guī)模很小, 風(fēng)險(xiǎn)投資商對(duì)中小創(chuàng)業(yè)企業(yè)投資的力度還比較小。至于海外上市或吸引國(guó)外的風(fēng)險(xiǎn)投資, 一方面,由于自身素質(zhì)低達(dá)不到上市要求, 或吸引不到風(fēng)險(xiǎn)投資商的關(guān)注。 另一方面, 因?yàn)閲?guó)內(nèi)企業(yè)不熟悉國(guó)外規(guī)則、運(yùn)作流程, 再有就是成本過(guò)高, 中小企業(yè)到國(guó)外成功融資的就很少。中小企業(yè)不受商業(yè)銀行的偏愛是一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)。中小企業(yè)融資困境，巨大的資金需求缺口，造成了中小企業(yè)融資非正常的融資途徑和不合理的融資結(jié)構(gòu)，一直成為影響中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理，是商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理中需要高度重視的一個(gè)問(wèn)題。 雖然商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)一直是“從緊”、“信貸”，但是絕大多數(shù)中小企業(yè)在進(jìn)行融資時(shí)考慮的首選方式是商業(yè)銀行貸款。據(jù)有關(guān)調(diào)查顯示，浙江省中小企業(yè)在商業(yè)銀行貸款、自籌、內(nèi)部集資、股票籌資、債券等五種融資方式中，有85%的企業(yè)回答希望通過(guò)商業(yè)銀行信貸融資，有45%的企業(yè)靠自籌，%的企業(yè)通過(guò)內(nèi)部籌資方式籌資，%的企業(yè)表示希望通過(guò)股票籌資，沒有企業(yè)表示希望通過(guò)債券籌資，如圖3所示?？梢娚虡I(yè)銀行信貸是中小企業(yè)首選的融資方式。大多數(shù)中小企業(yè)都希望以商業(yè)銀行貸款的方式獲得融資。由此可看出商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)的融資起著重要的作用，因此為解決好中小企業(yè)的融資問(wèn)題，銀行等金融機(jī)構(gòu)也應(yīng)積極完善融資體系，改革現(xiàn)行融資體制,促進(jìn)金融制度創(chuàng)新；鼓勵(lì)各