淺析利率市場化風(fēng)險(編輯修改稿)
2025-06-24 00:19 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 加??；銀行在欠有大量外債的情況下債務(wù)負擔(dān)加重等。另一種是在利率水平整體升高的同時，利率的波動也迅速增大。但長期在管制環(huán)境中生存的商業(yè)銀行往往不能適應(yīng)這種變化，既不能把握利率的變動規(guī)律，又沒有合適的金融工具來規(guī)避利率風(fēng)險。經(jīng)濟史上各國利率市場化加速實現(xiàn)時幾乎都伴隨著或大或小的銀行危機。所謂利率市場化的恒久性風(fēng)險，即通常講的利率風(fēng)險。與階段性風(fēng)險不同，利率風(fēng)險源自市場利率變動的不確定性，即由于商業(yè)銀行的利率敏感性資產(chǎn)與負債的不匹配，導(dǎo)致利率變動時，銀行的凈利差收入產(chǎn)生波動。由于我國商業(yè)銀行的存貸款期限失衡相對較為嚴重，利率風(fēng)險將逐漸成為最主要的風(fēng)險。三、穩(wěn)妥推進利率市場化的風(fēng)險防范建議（一）推進利率市場化改革需要寬松的宏觀金融環(huán)境。只有在穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟條件下實行利率市場化才能保證實際利率的穩(wěn)定，相反，如果在宏觀經(jīng)濟不穩(wěn)定的情況下貿(mào)然實行利率市場化改革，宏觀經(jīng)濟難以承受利率頻繁變動而導(dǎo)致經(jīng)濟的劇烈波動。因此，選擇宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定環(huán)境是成功進行利率市場化改革的重要基礎(chǔ)。從宏觀經(jīng)濟的角度來看，保持物價水平的穩(wěn)定對于保持實際利率的穩(wěn)定并使實際利率為正數(shù)是至關(guān)重要的。基于此，筆者認為目前我國通貨膨脹居高不下，是不宜推進利率市場化最后的攻堅之戰(zhàn)的。目前的任務(wù)是要全力治理通貨膨脹，為推進利率市場化改革創(chuàng)造一個穩(wěn)定的宏觀環(huán)境。（二）盡可能規(guī)避風(fēng)險，穩(wěn)步前進。利率市場化會使?jié)撛诘男庞蔑L(fēng)險逐步增加。金融市場存在信息不對稱現(xiàn)象，由此產(chǎn)生的逆向選擇和道德風(fēng)險將隨著利率市場化的進程而表現(xiàn)得日益明顯。為此，商業(yè)銀行貸款的管理者如何防范出現(xiàn)逆向選擇和道德風(fēng)險，這是對商業(yè)銀行管理者的嚴峻考驗。由于貸款利率市場化后銀行往往傾向于降低利率競爭貸款，為此，我國利率市場化改革可考慮先放寬占銀行業(yè)業(yè)務(wù)比重較小及擬鼓勵的貸款（如中小企業(yè)貸款和農(nóng)貸）的利率下限；后放寬對經(jīng)濟影響較大且需限制的貸款（如購房貸款、地產(chǎn)開發(fā)貸款和地方政府平臺貸款）的利率下限。待到貸款利率市場化運作相對正常之后，再由長期到短期逐步放寬存款利率上限，以防范可能出現(xiàn)無序競爭而產(chǎn)生較大的流動性風(fēng)險。（三）在利率市場化的順序上，宜先放開長期利率，后放開短期利率。在利率市場化的順序上，韓國的經(jīng)驗教訓(xùn)值得我國借鑒。由于韓國在利率市場化改革中采取先放開短期利率的做法，結(jié)果導(dǎo)致銀行和企業(yè)舉借大量短期債務(wù)從事長期投資。而在亞洲金融危機期間，由于外國債權(quán)人拒絕對韓國的短期債務(wù)延期，結(jié)果釀成韓國金融機構(gòu)支付危機并很快誘發(fā)金融危機。因此，為防范利率市場化改革的風(fēng)險，我國利率市場化改革，應(yīng)先放開長期利率，后放開短期利率。（四）為推進利率市場化改革，銀行必須要做好充分的準備。我國商業(yè)銀行應(yīng)
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