【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 %)，)五大行，A股跌幅平均達(dá)2%，H股表現(xiàn)則更不堪入目，%外，其他四家跌幅均超過9%，農(nóng)行甚至跌逾15%。　　看似不可理喻的市場(chǎng)表現(xiàn)背后，到底隱藏著什么樣的邏輯？在地方政府融資平臺(tái)貸款、房地產(chǎn)貸款可能對(duì)銀行造成打擊繼續(xù)在市場(chǎng)發(fā)酵之外，中國(guó)的銀行還有哪些不被廣為所知的隱患？　　記者采訪多位銀行界人士了解到，他們最大的擔(dān)憂，是國(guó)內(nèi)銀行的發(fā)展模式問題，即普遍依靠息差“一招鮮吃遍天”的粗放型增長(zhǎng)方式越來越走到頭了，銀行可持續(xù)發(fā)展的潛力不夠?！　　凹偃缋适袌?chǎng)化在兩三年內(nèi)就放開，銀行將難以承受，甚至業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)為負(fù)。這是銀行將要面對(duì)的最大風(fēng)險(xiǎn)?！鞭r(nóng)業(yè)銀行總行一位中層對(duì)記者坦言?！　★@見，在中國(guó)銀行業(yè)光鮮業(yè)績(jī)的光環(huán)下，其自身的“硬傷”也逐漸在引起投資者重視?！　〈址判驮鲩L(zhǎng)走到頭了　　今年上半年，，吃息差依然是各家銀行最賺錢的利器?！霸诋?dāng)前的金融環(huán)境下，擴(kuò)大規(guī)模是中國(guó)各銀行賺取更多利潤(rùn)的最佳方法?！敝行卸麻L(zhǎng)肖鋼這樣感慨?！　≈袊?guó)銀行業(yè)近年的發(fā)展可謂如日中天，其規(guī)模擴(kuò)張程度、資產(chǎn)及利潤(rùn)水平上升等都達(dá)到前所未有的水平，截至7月末，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)（境內(nèi)）。不過，這在業(yè)內(nèi)人士眼里，快速擴(kuò)張卻不是單純的好事情?！　∩鲜鲛r(nóng)行中層對(duì)記者表示，未來發(fā)展依靠這種粗放型增長(zhǎng)越來越走到頭了，就目前現(xiàn)狀來看，銀行的發(fā)展?jié)摿κ艿胶艽蠹s束?！　≈行袘?zhàn)略管理部副總經(jīng)理宗良在接受《投資者報(bào)》記者采訪時(shí)，盡管堅(jiān)持認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)銀行的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)有所夸大，是把對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂集中放在了銀行頭上，不過他也坦承，銀行依靠一味規(guī)模擴(kuò)張來發(fā)展是不可持續(xù)的，未來的發(fā)展方向是資本節(jié)約型發(fā)展道路，否則，越來越大的資本金補(bǔ)充要求，將很難實(shí)現(xiàn)?！　∽罱迥辏y行業(yè)資產(chǎn)增幅年均復(fù)合增長(zhǎng)保持在20%以上,假設(shè)保持這個(gè)速度，不到4年時(shí)間,銀行業(yè)總資產(chǎn)還將翻一番。照此規(guī)模,即便不出現(xiàn)任何不良貸款,即便全部銀行不吃不喝,所有的收入都用于補(bǔ)充核心資本,也還需要補(bǔ)充4萬億元附屬資本?！　∵@顯然是不可能做到的事情。一般來說,銀行補(bǔ)充資本金有兩個(gè)途徑:一是利潤(rùn)留成,依靠自身積累；二是通過資本市場(chǎng)再融資，但市場(chǎng)早就表示了反感的態(tài)度（其實(shí)這也是銀行股低迷的原因之一）。此前的“擴(kuò)張、融資、再擴(kuò)張、再融資”循環(huán)模式，復(fù)制的難度越來越大?！　∽诹颊J(rèn)為，“瘦身+轉(zhuǎn)型”將是銀行可持續(xù)發(fā)展的必要途徑。問題是，瘦身迫在眉睫，而轉(zhuǎn)型卻非一日之功，其間銀行的業(yè)績(jī)靠什么來保障？這將是中國(guó)銀行業(yè)未來將要面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)?！　”硗赓Y產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)不可小覷　　《中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)2010年報(bào)》指出，貸款管理風(fēng)險(xiǎn)，平臺(tái)貸款的風(fēng)險(xiǎn)，房地產(chǎn)貸款的風(fēng)險(xiǎn)，金融機(jī)構(gòu)操作風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，以及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，為2011年我國(guó)銀行業(yè)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注的六大主要風(fēng)險(xiǎn)。其實(shí)，這還只是被市場(chǎng)廣為認(rèn)知的，銀行的隱形風(fēng)險(xiǎn)，至少還應(yīng)包括表外資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。　　根據(jù)國(guó)際三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一的惠譽(yù)掌握的數(shù)據(jù)，截至2010年底，惠譽(yù)所評(píng)的16家中資銀行中，已披露的表外項(xiàng)目總量幾乎占到總資產(chǎn)的四分之一，~4萬億美元。2007~2010年間，已披露的表外項(xiàng)目增長(zhǎng)106%，總資產(chǎn)增長(zhǎng)77%?！　?月30日，惠譽(yù)評(píng)級(jí)中國(guó)金融機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)主管朱夏蓮表示?！叭绻@其中僅十分之一成為減值貸款，商業(yè)銀行的不良貸款余額至少會(huì)翻倍?！薄　〗衲暌詠?，銀行理財(cái)呈現(xiàn)“井噴”式發(fā)展。據(jù)普益財(cái)富最新公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2011年1~8月，全國(guó)96家存款性金融機(jī)構(gòu)共發(fā)行銀行理財(cái)產(chǎn)品13426款，發(fā)行規(guī)模超過10萬億元。　　表面看起來，銀行不擔(dān)保本金，更不擔(dān)?；貓?bào)，似乎是無風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)。實(shí)則不然。萬一出現(xiàn)無回報(bào)或本金受損，銀行真能獨(dú)善其身或是若無其事嗎？　　社科院金融所副所長(zhǎng)王松奇曾這樣評(píng)價(jià)：部分銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)為規(guī)避資本監(jiān)管、計(jì)提撥備等要求，通過設(shè)計(jì)發(fā)行信貸資產(chǎn)類理財(cái)產(chǎn)品，將存量貸款、新增貸款等轉(zhuǎn)出表外。不容忽視的是，一旦理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)支付風(fēng)險(xiǎn)，銀行就會(huì)對(duì)企業(yè)給予貸款支持。這樣看似風(fēng)險(xiǎn)低的表外融資立即轉(zhuǎn)為表內(nèi)，構(gòu)成商業(yè)銀行的一大隱形風(fēng)險(xiǎn)?！　±适袌?chǎng)化沖擊波　　關(guān)于銀行隱形風(fēng)險(xiǎn)，還有一個(gè)不得不提的話題，那就是利率市場(chǎng)化的沖擊。記者在采訪過程中，有銀行內(nèi)部人士坦承：銀行最擔(dān)憂的還不是資產(chǎn)質(zhì)量、貸款風(fēng)險(xiǎn)，而是利率市場(chǎng)化?！　±适袌?chǎng)化進(jìn)程對(duì)銀行而言是至關(guān)重要的大事。“假如未來2~3年利率市場(chǎng)化就實(shí)質(zhì)性放開，銀行肯定適應(yīng)不了，會(huì)出大問題。”一位大型銀行中層對(duì)記者表示。　　在中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇看來，利率市場(chǎng)化將是銀行四大利空之首。他在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，當(dāng)前銀行面臨的四大利空是：利率市場(chǎng)化，中國(guó)經(jīng)濟(jì)減速，平臺(tái)貸款房地產(chǎn)貸款風(fēng)險(xiǎn)，以及監(jiān)管加強(qiáng)（實(shí)施巴塞爾協(xié)議Ⅲ）。　　在中國(guó)當(dāng)前商業(yè)銀行業(yè)務(wù)同質(zhì)化程度較高的條件下，一旦利率管制放開，銀行之間容易導(dǎo)致過度競(jìng)爭(zhēng)，同質(zhì)化的競(jìng)爭(zhēng)可能導(dǎo)致實(shí)際貸款利率的下浮和存款利率的上浮，銀行的利差短期內(nèi)可能會(huì)面臨較大的壓力，最終可能導(dǎo)致部分定價(jià)能力差的銀行受到顯著沖擊，乃至面臨退出的風(fēng)險(xiǎn)?！　　笆濉币?guī)劃明確提出，將穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化作為我國(guó)金融體制改革的一項(xiàng)重要內(nèi)容。利率市場(chǎng)化作為金融改革的方向，推出只是時(shí)間上問題。　　而另據(jù)中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所對(duì)工、農(nóng)、中、建四大行測(cè)算，人民幣貸款利率下限放開后，四大行凈息差較2010年分別下降16BP、17BP、15BP、18BP，%、%、%、%；人民幣存款利率上限放開后，四大行凈息差較2010年分別下降104BP、111BP、83BP、110BP，%、%、%、%。這意味著，利率市場(chǎng)化將使上述銀行利息收入下降一半左右。　　可見，如果屆時(shí)銀行業(yè)還只能依靠息差吃飯，銀行業(yè)績(jī)只增不減的神話也將成為歷史。 加緊夯實(shí)利率市場(chǎng)化的基礎(chǔ)條件在物價(jià)高企、銀根收緊的情況下，企業(yè)融資困難和負(fù)利率依然難解，民間利率成為焦點(diǎn)。此時(shí)，推動(dòng)利率市場(chǎng)化以治通脹的呼聲漸高。但以筆者之見，利率市場(chǎng)化可期，卻須慎行。　　問題的核心是通脹。利率市場(chǎng)化是將利率的決策權(quán)交給金融機(jī)構(gòu)，由金融機(jī)構(gòu)根據(jù)資金狀況和對(duì)市場(chǎng)的判斷來自主調(diào)節(jié)利率水平，最終形成以中央銀行基準(zhǔn)利率為基礎(chǔ)，以貨幣市場(chǎng)利率為中介，由市場(chǎng)供求決定金融機(jī)構(gòu)存貸款利率的市場(chǎng)利率體系和利率形成機(jī)制。利率市場(chǎng)化是好事，但若以其來治理通脹，不但缺少針對(duì)性，還可能因?yàn)槔矢?jìng)爭(zhēng)倒逼基準(zhǔn)利率大幅度提升而使資金成本飆升，進(jìn)而大范圍提高全社會(huì)的生產(chǎn)成本，加劇通脹。所以，把利率市場(chǎng)化作為宏觀政策手段來使用，無疑是一種曲解。　　還應(yīng)注意到，在現(xiàn)階段推行利率市場(chǎng)化，仍難以真正實(shí)現(xiàn)利率決定、利率傳導(dǎo)、利率結(jié)構(gòu)和利率管理的市場(chǎng)化。如若實(shí)現(xiàn)真正的市場(chǎng)化，必然帶來銀行之間的激烈競(jìng)爭(zhēng)，在長(zhǎng)期以來形成的以息差為主要收入來源的業(yè)務(wù)格局下，必使某些定價(jià)能力差的銀行大受沖擊。目前我國(guó)政府對(duì)銀行業(yè)實(shí)行的是“隱性保險(xiǎn)”，不容許商業(yè)銀行倒閉，事實(shí)是利率市場(chǎng)化和國(guó)家對(duì)大銀行的控股存在矛盾。除非建立起產(chǎn)權(quán)清晰、所有制多元化、打破壟斷的商業(yè)銀行體系，否則利率市場(chǎng)化將名實(shí)不一。與此同時(shí)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段也要求不能在短期內(nèi)大規(guī)模全方位地推進(jìn)利率市場(chǎng)化，因利差過小會(huì)影響金融機(jī)構(gòu)發(fā)放信貸獲取利潤(rùn)、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的動(dòng)力?！　你y行角度看，據(jù)一份對(duì)四大行的測(cè)算，利率市場(chǎng)化將使四大行利息收入下降五成左右。這可不是小數(shù)目。而從在貸項(xiàng)目看，國(guó)有銀行承擔(dān)著國(guó)有企業(yè)和地方政府融資平臺(tái)的絕大部分貸款，這些貸款很多是基礎(chǔ)設(shè)施和基本建設(shè)貸款，周期長(zhǎng)、直接收益率低，很難承受高成本資金。目前很多在建項(xiàng)目與銀行簽訂的是“固定貸款利率”合同，利率低，在利率市場(chǎng)化條件下，當(dāng)存貸款利率進(jìn)入快速提高周期時(shí)，高成本資金很可能重創(chuàng)銀行、在建項(xiàng)目、貸款方乃至整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)?！　∫虼?，實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化，必須具備支撐利率市場(chǎng)化的經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)和監(jiān)管條件，并遵循循序漸進(jìn)的原則，步步為營(yíng)，穩(wěn)步推進(jìn)?！　∵@要求加快商業(yè)銀行能力建設(shè)。除了推進(jìn)所有制和產(chǎn)權(quán)改革，還須形成市場(chǎng)化的銀行體系和金融機(jī)構(gòu)良性競(jìng)爭(zhēng)的局面。商業(yè)銀行應(yīng)逐步改變主要依靠息差盈利的經(jīng)營(yíng)格局，積極培育中間業(yè)務(wù)，創(chuàng)新金融工具方式，加大產(chǎn)品開發(fā)力度，擴(kuò)展盈利模式。中小企業(yè)及其他未被關(guān)注的市場(chǎng)主體應(yīng)成為息差收入的新目標(biāo)。鑒于利率市場(chǎng)化對(duì)于銀行的沖擊，在推進(jìn)利率市場(chǎng)化前，無論如何得形成銀行新的利潤(rùn)增長(zhǎng)機(jī)制。此外，利率市場(chǎng)化使存貸款利率成為存貸款市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵因素，在推行利率市場(chǎng)化之前和整個(gè)過程中還須建立健全利率定價(jià)體系，提高存貸款利率定價(jià)能力以應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化帶來的各種沖擊?！　∵@還意味著應(yīng)加緊相關(guān)制度建設(shè)。利率市場(chǎng)化后，由于信息不對(duì)稱和逆向選擇，在利益驅(qū)動(dòng)下商業(yè)銀行會(huì)注重參與高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，可能既增加經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)，又加劇宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，因此，建立和完善金融監(jiān)管體系以實(shí)現(xiàn)監(jiān)管必不可少。一方面，利率市場(chǎng)化的直接效應(yīng)是銀行之間的激烈競(jìng)爭(zhēng)，必須建立相關(guān)機(jī)制防止過度競(jìng)爭(zhēng)、無序競(jìng)爭(zhēng)以及違規(guī)操作。另一方面，利率市場(chǎng)化可能超越資產(chǎn)質(zhì)量、貸款風(fēng)險(xiǎn)，成為銀行最大的風(fēng)險(xiǎn)，因此，理應(yīng)在推行利率市場(chǎng)化之前及整個(gè)過程中建立一套適宜而謹(jǐn)慎的管理制度，制定高質(zhì)量的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)行嚴(yán)格而有效的業(yè)務(wù)監(jiān)督，評(píng)估及防范銀行風(fēng)險(xiǎn)。　　從國(guó)外經(jīng)驗(yàn)看，利率市場(chǎng)化改革成功者多先培育金融市場(chǎng)，而失敗者則往往在無穩(wěn)固市場(chǎng)基礎(chǔ)時(shí)猝然完全放開利率。我國(guó)事實(shí)上在1996 年就逐步推進(jìn)了利率市場(chǎng)化進(jìn)程，但過去幾年進(jìn)展不大。在未來，包括改進(jìn)銀行盈利模式、調(diào)整二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、擴(kuò)大試點(diǎn)范圍在內(nèi)的整個(gè)過程同樣不能一蹴而就，而需著重夯實(shí)金融微觀基礎(chǔ)，這意味著存貸款利率不應(yīng)在短時(shí)間內(nèi)迅速放開，貸款流動(dòng)性不能過度緊縮，負(fù)利率也將長(zhǎng)期存在。當(dāng)然，在這個(gè)過程中，銀行還可通過存貸款業(yè)務(wù)的逐步替代實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化，如逐漸加大價(jià)格可浮動(dòng)的信托、理財(cái)、保險(xiǎn)所占比重等等?！　≌{(diào)整利率與利率市場(chǎng)化不能混為一談，前者是貨幣政策而后者為金融市場(chǎng)價(jià)格機(jī)制改革，雖然后者的實(shí)現(xiàn)需要經(jīng)過前者所代表的環(huán)節(jié)。利率市場(chǎng)化是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的題中之意，是必然趨勢(shì)，但將是一個(gè)較長(zhǎng)的過程，其目的是逐步在維持金融、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和市場(chǎng)化改革之間取得平衡。這個(gè)平衡意義重大。 利率市場(chǎng)化猜想：最快三年 穩(wěn)健五年每隔35年，宏觀調(diào)控必會(huì)來訪，每次政策實(shí)施后，都有民營(yíng)企業(yè)不勝風(fēng)力，應(yīng)聲倒下。這一次宏觀調(diào)控中，長(zhǎng)三角尤其是溫州部分中小企業(yè)再次陷入生存危機(jī)。除了民營(yíng)企業(yè)家應(yīng)檢討自身過度負(fù)債、過度投資的問題外，宏觀調(diào)控手段的制度弊端亦當(dāng)令各界反思?！　　?