【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 。有利于商業(yè)銀行推出新的金融工具、產(chǎn)品和服務(wù)，促進(jìn)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展。有利于商業(yè)銀行優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)，根據(jù)客戶與銀行所有業(yè)務(wù)往來(lái)可能帶來(lái)的盈利、客戶的經(jīng)營(yíng)狀況、銀行提供貸款所需的資金成本、違約成本、管理費(fèi)用等因素綜合確定不同的利率水平，在吸引重點(diǎn)優(yōu)質(zhì)客戶的同時(shí)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較大的客戶以更高的利率水平作為風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，推動(dòng)銀行客戶結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。 　　利率自由化引發(fā)利率變動(dòng)效應(yīng)　　利率管制時(shí)期利率水平一般偏低，即低于均衡市場(chǎng)利率水平，甚至為負(fù)值，且?guī)в袆傂?。利率自由化?dǎo)致大多數(shù)國(guó)家實(shí)際利率水平的提高，許多是由負(fù)值轉(zhuǎn)為正值。而且，資金越缺乏的國(guó)家，利率管制得越嚴(yán)，利率壓抑得越低，利率管制放開(kāi)后，實(shí)際利率上升的幅度也就越大。　　利率全面放開(kāi)后，利率、匯率和商品價(jià)格出現(xiàn)更頻繁的波動(dòng)，幾乎是所有實(shí)踐利率自由化國(guó)家所經(jīng)歷的，然而頻繁波動(dòng)時(shí)期的長(zhǎng)短和波動(dòng)的幅度隨金融市場(chǎng)完善的程度和宏觀經(jīng)濟(jì)所處的狀態(tài)有所不同，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境是確定利率放開(kāi)后實(shí)際利率水平及其波幅的關(guān)鍵。穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境具有平穩(wěn)金融市場(chǎng)的功能，它能降低利率波動(dòng)幅度，而且使銀行貸款利率相對(duì)于資金成本有一定的剛性，因而有較穩(wěn)定的存貸利差。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)比較完善的發(fā)達(dá)國(guó)家（如美國(guó)、英國(guó)），利率全面放開(kāi)后也出現(xiàn)利率水平的較大波動(dòng)，但隨后即保持相對(duì)平穩(wěn)，波動(dòng)的幅度比發(fā)展中國(guó)家要小，而亞洲國(guó)家及拉美國(guó)家則利率波動(dòng)幅度較大?！　≡诶适袌?chǎng)化進(jìn)程中，影響利率水平的因素眾多，利率波動(dòng)的頻率和幅度大大提高，利率的期限結(jié)構(gòu)也更復(fù)雜，與利率管制下相比，市場(chǎng)利率的波動(dòng)對(duì)于銀行經(jīng)營(yíng)的影響更大，利率風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和控制更難。 因?yàn)楫?dāng)前國(guó)內(nèi)的商業(yè)銀行是在沒(méi)有經(jīng)驗(yàn)的條件下參與到利率市場(chǎng)化的進(jìn)程之中的，把握和預(yù)測(cè)市場(chǎng)利率水平的難度大。從我國(guó)的情況來(lái)看，近年來(lái)一些中小商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)了困難,風(fēng)險(xiǎn)較大，利率市場(chǎng)化后，如果不能建立有序的競(jìng)爭(zhēng)秩序和相應(yīng)的存款保險(xiǎn)體系、如果不能改善經(jīng)營(yíng)管理水平，那么商業(yè)銀行尤其是中小商業(yè)銀行虧損倒閉的風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)增加?！?對(duì)金融市場(chǎng)參與主體行為的影響　 國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)參與主體主要是居民、企業(yè)、政府和金融中介機(jī)構(gòu)。這些參與主體由于性質(zhì)不同，利率自由化對(duì)其行為的影響可能是不同的，它們的行為對(duì)利率的作用結(jié)果也存在差異?！　∽鳛榻鹑谑袌?chǎng)參與主體的居民和企業(yè)，都具有一定的理性，或者說(shuō)其理性將隨金融的深化而不斷加強(qiáng)。在利率自由化的環(huán)境下，利率由資金市場(chǎng)供求關(guān)系決定，變動(dòng)頻繁，未來(lái)收益變幻莫測(cè)，必然導(dǎo)致居民和企業(yè)的投融資行為發(fā)生很大變化。首先，利率市場(chǎng)化后，客戶可以像購(gòu)買其它商品那樣，挑選滿意的銀行和產(chǎn)品；其次，利率市場(chǎng)化后，銀行將根據(jù)客戶的信用情況及職業(yè)等綜合情況決定貸款利率；第三，利率的變化將會(huì)引起金融資產(chǎn)價(jià)格的變化，使金融資產(chǎn)持有者損益不確定性增加，需要學(xué)會(huì)運(yùn)用衍生金融工具來(lái)規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)。　　同時(shí)，中小企業(yè)貸款會(huì)更容易，企業(yè)融資往負(fù)債方向傾斜。據(jù)分析，擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動(dòng)區(qū)間，有利于推進(jìn)金融機(jī)構(gòu)改革，有利于抑制民間高利貸、維護(hù)正常的金融市場(chǎng)秩序。新的利率政策給商業(yè)銀行更多的利率浮動(dòng)范圍，商業(yè)銀行在展業(yè)時(shí)，充分考察中小企業(yè)實(shí)情后，根據(jù)確定的貸款風(fēng)險(xiǎn)，可以適當(dāng)提高利率，這樣企業(yè)得到了資金支持，銀行也可獲得較高收益?！　±首杂苫瘜?duì)金融中介機(jī)構(gòu)的影響可以由其資產(chǎn)負(fù)債表的變化來(lái)反映。首先是金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債證券化，包括資產(chǎn)證券化和負(fù)債證券化，指金融機(jī)構(gòu)持有證券額占總資產(chǎn)的比率及其發(fā)行證券融資占總負(fù)債的比率上升的趨勢(shì)。這種變化趨勢(shì)完全是銀行隨金融環(huán)境變化作出相應(yīng)金融決策的反映。具體而言，負(fù)債證券化是銀行對(duì)投資者行為變化的反映，銀行通過(guò)發(fā)行各種期限的商業(yè)票據(jù)或金融債券，既可調(diào)節(jié)資產(chǎn)負(fù)債期限缺口，又可以滿足儲(chǔ)蓄者對(duì)流動(dòng)性的偏好，以吸引儲(chǔ)戶，擴(kuò)大資金來(lái)源。資產(chǎn)證券化是銀行業(yè)追求自身資產(chǎn)流動(dòng)性的結(jié)果。證券市場(chǎng)的不斷擴(kuò)大，為銀行資產(chǎn)負(fù)債的證券化提供了可能和推動(dòng)力。同時(shí)，也是銀行業(yè)繞過(guò)利率管制和金融管制以追求高收益率所帶來(lái)的副產(chǎn)品。　　其次，銀行經(jīng)營(yíng)全能化。隨著利率管制的全面放開(kāi)，利率競(jìng)爭(zhēng)基本趨于穩(wěn)定，而非價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)成為金融機(jī)構(gòu)尤其是銀行業(yè)長(zhǎng)期、主要的競(jìng)爭(zhēng)形式。在自由化的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境里，銀行業(yè)發(fā)現(xiàn)單靠傳統(tǒng)業(yè)務(wù)已明顯跟不上形勢(shì)，它們不得不大力拓展新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，朝著全能化銀行的方向發(fā)展。銀行全能化指的是銀行不但從事傳統(tǒng)的貨幣業(yè)務(wù)，而且涉足于證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、信托業(yè)，甚至實(shí)際投資等方面的業(yè)務(wù)。譬如，1989年1月聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行又準(zhǔn)許花旗銀行、大通銀行、摩根銀行、銀行家信托公司、太平洋安全銀行等5家銀行包銷企業(yè)債券，并考慮逐步放開(kāi)不許銀行包銷企業(yè)股票的限制，使銀行業(yè)直接參與證券市場(chǎng)與證券機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)。目前全能化銀行已成為西方工業(yè)化國(guó)家的一種發(fā)展趨勢(shì)?！　〉谌?，表外業(yè)務(wù)發(fā)展與擴(kuò)大。金融創(chuàng)新和利率自由化導(dǎo)致了金融的證券化，證券化又創(chuàng)造了大量有別于傳統(tǒng)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表上的項(xiàng)目，稱為表外業(yè)務(wù)。表外業(yè)務(wù)主要有承諾、保證和利用金融衍生工具（如利率互換、貨幣互換、金融期貨、期權(quán)等）進(jìn)行盈利的市場(chǎng)交易行為。西方發(fā)達(dá)國(guó)家在20世紀(jì)80年代以前的利率管制時(shí)期，商業(yè)銀行的利潤(rùn)來(lái)源主要是存貸利差，利率管制的解除和銀行競(jìng)爭(zhēng)的激烈，尋求表外業(yè)務(wù)自然成了銀行業(yè)獲得較大收益的一條重要途徑。然而，表外業(yè)務(wù)的擴(kuò)大也給銀行帶來(lái)潛在的風(fēng)險(xiǎn)，是整個(gè)金融系統(tǒng)的隱患。　　利率自由化與經(jīng)濟(jì)發(fā)展　　利率自由化能否促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，應(yīng)當(dāng)是利率自由化改革是否有意義的關(guān)鍵問(wèn)題。實(shí)行利率自由化將產(chǎn)生儲(chǔ)蓄效應(yīng)、投資效應(yīng)、收入分配效應(yīng)、就業(yè)效應(yīng)，從而促使投資增加，并提高生產(chǎn)的效率和產(chǎn)出，促使經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展。　　首先，利率自由化與儲(chǔ)蓄效應(yīng)。一般理論認(rèn)為，利率與儲(chǔ)蓄之間存在收入效應(yīng)與替代效應(yīng)，總體上替代效應(yīng)大于收入效應(yīng)，因而利率與儲(chǔ)蓄正相關(guān)。利率自由化導(dǎo)致實(shí)際利率水平明顯上升，且一般是從負(fù)值轉(zhuǎn)為正值。利率自由化不但通過(guò)提高實(shí)際利率水平、增加儲(chǔ)蓄者的預(yù)期收益率、誘導(dǎo)儲(chǔ)蓄者增加儲(chǔ)蓄偏好，以提高儲(chǔ)蓄率，而且也通過(guò)改變儲(chǔ)蓄環(huán)境，提供儲(chǔ)蓄的便利性使儲(chǔ)蓄對(duì)居民更具有吸引力。當(dāng)然，影響利率自由化儲(chǔ)蓄效應(yīng)的一個(gè)關(guān)鍵因素宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境也是不容忽視的?！　∑浯危首杂苫c投資效應(yīng)。在利率自由化環(huán)境下，利率和企業(yè)投資行為相互作用,相互影響。利率自由化使資金價(jià)格變動(dòng)頻繁，利率風(fēng)險(xiǎn)增加，影響企業(yè)的投資成本和經(jīng)營(yíng)效益，導(dǎo)致投資主體向著多樣化和短期化方向發(fā)展。同時(shí)，投資者的預(yù)期心理會(huì)改變他們對(duì)資金的需求，以致改變利率水平。利率自由化確實(shí)普遍地提高了實(shí)際利率水平，基本上能使實(shí)際利率水平維持正值；正值的實(shí)際利率有利于提高投資的質(zhì)和量。然而，這種投資效應(yīng)需要時(shí)間來(lái)逐步實(shí)現(xiàn)。短期內(nèi)，由于利率自由化可能帶來(lái)投資環(huán)境的