投資效果評(píng)價(jià)指標(biāo)ppt課件(編輯修改稿)
2025-05-26 02:21 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 考慮項(xiàng)目或方案整個(gè)壽命期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)， 全面反映項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益 它可兼作 絕對(duì) 效果評(píng)價(jià)指標(biāo)和 相對(duì) 效果評(píng)價(jià)指標(biāo) 。 (2)NPV是 ic的函數(shù) 隨著 ic的增大 ,NPV減小 。 i設(shè)定較高，則較難達(dá)到 NPV≥0 NPV 不同方案的 NPV對(duì) i的敏感程度不同（表 34） i * i(%) (二 )凈年值 NAV NAV = NPV（ A/P， iC， n） （ 310） ： （ 1)作為 絕對(duì) 效果評(píng)價(jià)指標(biāo)時(shí)： NAV≥0 項(xiàng)目可行； 否則被否決 。 （ 2)作為 相對(duì) 效果評(píng)價(jià)指標(biāo)時(shí)：在兩方案都可行的情況下， NAV大者優(yōu)。 NAV的分析： （ 1） NAV是與 NPV等效的評(píng)價(jià)指標(biāo)； （ 2）在方案的 壽命期不同時(shí) ， NAV使用更為方便。 例 35 某項(xiàng)目 A、 B方案的現(xiàn)金流量圖如下圖所示，iC=8% 。 試從兩方案中選優(yōu)。單位：萬元。 0 0 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 10 A方案 18 B方案 （演示 p55） 二 .費(fèi)用現(xiàn)值和費(fèi)用年值 (PC、 AC） (一 )計(jì)算公式 n PC=∑COt（ P/F， ic， t） t=0 AC=PC（ A/P， iC ， n） PC和 AC的使用條件： （ 1） 諸方案具有 相同的產(chǎn)出價(jià)值 ； （ 2）或者諸方案能滿足相同的需求，但其產(chǎn)出效益難以用貨幣計(jì)量。如環(huán)保、教育、國防、公共設(shè)施等項(xiàng)目， 方案僅有費(fèi)用現(xiàn)金流。 （二）評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn) —— ： PC 或 AC最小者優(yōu) PC 和 AC只能用于多方案的比選， （三）對(duì) PC和 AC的分析 ： PC和 AC是 NPV和 NAV的特例， 與 NPV和 NAV的關(guān)系一樣。AC由 PC得來，除指標(biāo)涵義不同外，二者是等效的評(píng)價(jià)指標(biāo)。AC更適合對(duì)壽命期不同方案的比選 。 例 36 某居民小區(qū)考慮更換排水管方案， 方案 1打算先鋪一條18英寸的水管， 10年后 再鋪同樣的一條。 方案 2打算現(xiàn)在就鋪一條 26英寸水管。壽命 25年，沒有殘值。兩方案的現(xiàn)金流量如圖所示。設(shè) iC=8%， 試問應(yīng)當(dāng)選擇哪個(gè)方案？單位：萬元 0 10 25 0 25 方案 1 （演示 p50） 20 方案 2 三 . 動(dòng)態(tài)投資回收期 Pt′ (一 )表達(dá)式 ????,00),/()(PttCt tiFPCOCIPt′ 是凈現(xiàn)金流量的 現(xiàn)值的累計(jì)值 為零的年限 。 Pt′ 是以凈收益的 現(xiàn)值 回收項(xiàng)目投資的 現(xiàn)值 所需的時(shí)間 (二 )評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn) ： 當(dāng) Pt′≤ PC′ 時(shí)，項(xiàng)目可以接受，否則應(yīng)予以拒絕 PC′ 為行業(yè)的 動(dòng)態(tài) 基準(zhǔn)投資回收期 (三 )實(shí)用公式 的現(xiàn)值TTN C FN P VTPt 1, 1 ????年的凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值第年的累計(jì)現(xiàn)值的絕對(duì)值第T1T1 ??? T式中 T為累計(jì)現(xiàn)值首次出現(xiàn)正值的年份 例 37 試計(jì)算例 31中 A方案的動(dòng)態(tài)投資回收期。 項(xiàng)目 年 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10現(xiàn)金流入（ CI ）銷售收入 300 450 500 550 550 500 500 500 現(xiàn)金流出（ CO ） 總投資 200 180 320 成本 200 300 300 350 350 400 400 400凈現(xiàn)金流量 （ NC F t ） 200 180 320 100 150 200 200 200 100 100 100凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值 200 164 264 75 103 124 113 103 47 42 39累計(jì)凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值 200 364 628 553 450 326 213 110 63 21 18Pt′= 101 + 21/39 =(年） (四 )對(duì) Pt′的分析： 1. Pt′ 與 Pt的區(qū)別僅僅在于它考慮了資金的時(shí)間價(jià)值 . 2. 其它特點(diǎn)與 Pt相同。 所以，它是一個(gè) 輔助 絕對(duì) 評(píng)價(jià)指標(biāo)。 四 .內(nèi)部收益率 IRR（ Internal rate of return） NPV隨著 iC的增大逐漸減小， NPV函數(shù)曲線在 NPV=0時(shí)，與代表 i的橫坐標(biāo)相交于 i*， 這個(gè)特殊的折現(xiàn)率就是內(nèi)部收益率。 NPV i* i (一 )計(jì)算公式： ????ntt tI R RFPCOCI00),/()((二 )經(jīng)濟(jì)涵義： 我們通過一個(gè)例子加以說明： 某工廠新建一條生產(chǎn)線，各年凈現(xiàn)金流量如下表所示（單位：萬元）： 年 0 1 2 3 4 凈現(xiàn)金流量 － 1000 400 370 240 220 假如我們已經(jīng)通過 NPV=0， 求出該項(xiàng)目的
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