投資學金融工具ppt課件(編輯修改稿)
2025-05-26 02:21 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 票（ Bank’s Acceptance Bill） ? 銀行承兌匯票是指客戶委托銀行承兌遠期匯票，一般期限是 6個月。在承兌期內(nèi)，它與遠期支票相似。因此，當銀行對匯票背書表示同意承兌時，銀行就成為匯票持有者最終支付的責任人。 ? 由于銀行的承兌，匯票可在二級市場上交易流通，以銀行的信用代替交易者的信用（信用增級），因而是十分安全的金融資產(chǎn)。 ? 在國際貿(mào)易中，交易者互不知曉對方的信用，因而銀行承兌匯票得到了廣泛的運用。銀行承兌匯票也可以像短期國債一樣以面值的折扣價出售 投資學 第 2章 25 貨幣市場的利率 ? 在美國，商業(yè)銀行準備金帳戶上的資金稱為聯(lián)邦基金（ Federal funds, or Fed funds） 。 ? 銀行把它們的錢存到聯(lián)邦儲備銀行 ——準備金。任何時候，銀行之間所需要的準備金存在不平衡，由此就形成了銀行間的借貸。 ? 聯(lián)邦基金利率 ：在聯(lián)邦基金市場上，有多余基金的銀行將資金借給基金不足的銀行。這些銀行間的貸款，通常是 隔夜貸款 ，所使用的利率即聯(lián)邦基金利率。 投資學 第 2章 26 ? 倫敦銀行同業(yè)拆借利率（ London Interbank Offered Rate, LIBOR）是倫敦大銀行之間愿意出借資金的利率。 ?以歐洲美元貸款利率表示的利率已經(jīng)成為歐洲貨幣市場最主要的短期利率報價 ?例如，一家公司可能以浮動利率貸款，貸款利率就為倫敦銀行同業(yè)拆放利率再加上 2%。 投資學 第 2章 27 固定收入證券 （ FixedIne Securities） ? 收入固定且定期得到支付，主要是指一些債務類工具，如中長期國債、公司債券，一般期限較長（ 1年以上）。 ? 注意：短期國債是貨幣市場工具，是貼現(xiàn)發(fā)行，到期時一次性付息，而平時不付息，而固定收入證券按合約提供固定的現(xiàn)金流（ Cash flow），故有其名稱。 ? 一般意義上的債券指固定收入證券。 投資學 第 2章 28 中、長期國債 ? 中期國債（ TNotes）：一年以上 10年以下 ? 長期國債（ TBonds） ： 10年～ 30年。 ? 國債的收益（資本利得和利息）可以免稅。 ? 美國：兩者都是以 1000美元的面值發(fā)行，每半年付息一次，屬于息票（ Coupon）債券。 注： 傳統(tǒng)的債券附有息票，投資者需要撕下息票到債券發(fā)行機構的代理處索取相應的利息，但現(xiàn)在都被計算機取代。 投資學 第 2章 29 知識點滴：中國外匯儲備中的美國國債 ? 中國政府和企業(yè)從 1990年開始進入美國資本市場，投資于大量的美國聯(lián)邦政府債券，并構成了中國外匯儲備的主要部分。同時，中國政府也成為美國政府債券的第二大買家。 ? ，美國財政部公布，截至去年 11月份止，中國持有的美國國債，包括中長期債和短期債，總金額達 1911億美元，較 10月份的 1867億美元增加 44億美元，占中國同期外匯儲備的 %， 但這僅是中國外匯儲備中持有美國國債的一部分？ 投資學 第 2章 30 中國國債實例 ? 財政部 2022年記賬式國債 ?類型：固定利息附息債券 ?發(fā)行總額： 200億元人民幣 ?期限： 5年 ?票面利率按競爭性招標中標利率確定 ? 該國債從 2022年 11月 27日開始發(fā)行， 12月 3日結束。發(fā)行結束后，在全國銀行間債券市場流通。該國債利息按年支付，每年 11月 27日支付利息， 2022年 11月 27日償還本金并支付最后一次利息。 投資學 第 2章 31 公司債券（ Corporate Bonds） ? 公司債券與國債最主要的區(qū)別：違約（信用）風險較高。因此，公司債券的收益要高于國債。 ? 公司債券的發(fā)行需要進行評級（ Ranking） ? 公司債券的主要分類有： （ 1）擔保債券（ Secured bonds）：債券在公司破產(chǎn)時有明確的抵押品作為擔保。 投資學 第 2章 32 （ 2） 無擔保債券（ Debenture）：無明確的抵押品 ? 次級無擔保債券（ Subordinated Debenture）在公司破產(chǎn)時僅對資產(chǎn)具有更低一級的要求權。 ? 問題：同一個公司發(fā)行的上述三種債券，若其他條件相同，何者價格更高？ 資產(chǎn)要求權 回收率（％面值） 標準差（％） 優(yōu)先擔保債券 優(yōu)先無擔保債券 優(yōu)先次級債券 次級債券 初級次級債券 投資學 第 2章 33 （ 3）可贖回債券（ Redemptive Bonds） ? 債券的發(fā)行者有根據(jù)
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