投資效果評價指標ppt課件-在線瀏覽
2025-06-16 02:21本頁面
【正文】 整個壽命期的經(jīng)濟數(shù)據(jù)， 全面反映項目的經(jīng)濟效益 它可兼作 絕對 效果評價指標和 相對 效果評價指標 。 i設(shè)定較高，則較難達到 NPV≥0 NPV 不同方案的 NPV對 i的敏感程度不同（表 34） i * i(%) (二 )凈年值 NAV NAV = NPV（ A/P， iC， n） （ 310） ： （ 1)作為 絕對 效果評價指標時： NAV≥0 項目可行； 否則被否決 。 NAV的分析： （ 1） NAV是與 NPV等效的評價指標； （ 2）在方案的 壽命期不同時 ， NAV使用更為方便。 試從兩方案中選優(yōu)。 0 0 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 10 A方案 18 B方案 （演示 p55） 二 .費用現(xiàn)值和費用年值 (PC、 AC） (一 )計算公式 n PC=∑COt（ P/F， ic， t） t=0 AC=PC（ A/P， iC ， n） PC和 AC的使用條件： （ 1） 諸方案具有 相同的產(chǎn)出價值 ； （ 2）或者諸方案能滿足相同的需求，但其產(chǎn)出效益難以用貨幣計量。 （二）評價標準 —— ： PC 或 AC最小者優(yōu) PC 和 AC只能用于多方案的比選， （三）對 PC和 AC的分析 ： PC和 AC是 NPV和 NAV的特例， 與 NPV和 NAV的關(guān)系一樣。AC更適合對壽命期不同方案的比選 。 方案 2打算現(xiàn)在就鋪一條 26英寸水管。兩方案的現(xiàn)金流量如圖所示。 Pt′ 是以凈收益的 現(xiàn)值 回收項目投資的 現(xiàn)值 所需的時間 (二 )評價標準 ： 當(dāng) Pt′≤ PC′ 時，項目可以接受，否則應(yīng)予以拒絕 PC′ 為行業(yè)的 動態(tài) 基準投資回收期 (三 )實用公式 的現(xiàn)值TTN C FN P VTPt 1, 1 ????年的凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值第年的累計現(xiàn)值的絕對值第T1T1 ??? T式中 T為累計現(xiàn)值首次出現(xiàn)正值的年份 例 37 試計算例 31中 A方案的動態(tài)投資回收期。 所以，它是一個 輔助 絕對 評價指標。 NPV i* i (一 )計算公式： ????ntt tI R RFPCOCI00),/()((二 )經(jīng)濟涵義： 我們通過一個例子加以說明： 某工廠新建一條生產(chǎn)線，各年凈現(xiàn)金流量如下表所示（單位：萬元）： 年 0 1 2 3 4 凈現(xiàn)金流量 － 1000 400 370 240 220 假如我們已經(jīng)通過 NPV=0， 求出該項目的 IRR=10％ ，我們看一看， IRR=10%對于項目，具有怎樣的經(jīng)濟涵義？ 0 1 2 3 4 220 200 400 240 220 700 370 440 400 770 1000 1100 試思考 (1)若上例的投資以 12%的利率增殖，項目的凈收益能在第 4年末 將投資回收嗎？ (2)如果最后一年的凈收益為 260萬元，項目的 IRR應(yīng)該 比 10%小還是大？ 綜上所述 ， IRR可以 描述 項目凈收益的 這種 回收能力（盈利能力） 如果 ， 在項目的壽命期內(nèi) , 項目 自身的凈收益 能夠回收以 IRR（如 10%）這樣的比率增值的投資 . 則我們可以認為： 項目 有 IRR（如 10%） 這樣的 盈利能力 或者說： 項目 有 IRR（如 10%） 這樣的 盈利率 (三 )IRR的評價標準 若 IRR≥iC 則項目或方案可行。 IRR＞ iC 說明項目的盈利能力超過了 iC的要求。 例 38 某工程的凈現(xiàn)金流量如下表所示 ， iC=10%， 求方案的 IRR為多少 ？ 單位：萬元 年 0 110 凈現(xiàn)金流量 － 200 39 解方程： NPV=0 200+39(P/A,IRR,10)=0 (P/A,IRR,10)=200/39= i （ P/A， i， n） 15% IRR
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