經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)ppt課件-在線瀏覽
2025-06-20 04:03本頁面
【正文】 NPV1=0時(shí) ， 則 i1即為所求的 IRR； NPV1＞ 0時(shí) ， 表示 i1值偏小 ， 再選 i2＞ i1 ， 代入 NPV計(jì)算公式 ， 若 NPV2 ＜ 0時(shí) ， 表示 i2偏大； i3 ， 使得 i1 ＜ i3 ＜ i2 ， 計(jì)算 NPV3， 直到所選的 ij 值使 NPVj=0， 所選的 ij即為 IRR。 ?????? nttt iCOCIN P V1)1()( 由下圖 ， 根據(jù)三角形相似準(zhǔn)則 ， 當(dāng)求得一個(gè)較小的 i值（ 不妨設(shè)為 i1） ， 使得 NPV1＞ 0 ， 和一個(gè)較大的 i值 （ 不妨設(shè)為 i2） ， 使得 NPV2＜ 0 時(shí) ， 有： NPV 0 i i1 i2 if IRR NPV1 NPV2 121211iiiiN P VN P VN P V f????ffiiiiN P VN P V???2121 或 fiN P VN P VN P ViiiI R R ?????? 211121 )( 例：某工程投資 50萬元 ， 建設(shè)期為 1年 ， 當(dāng)年投資 ， 次年收益 ， 年運(yùn)行費(fèi) 6萬元 ， 年效益 20萬元 ， 運(yùn)行期 10年 ， 基準(zhǔn)折現(xiàn)率為 12%， 用 IRR法評價(jià)方案 。 可以理解為把資金投入項(xiàng)目以后 ， 將不斷通過項(xiàng)目的效益得以回收 ， 尚未回收的資金將以 IRR為年收益率增值 ， 到項(xiàng)目使用壽命結(jié)束時(shí) ， 正好回收全部投資 。 經(jīng)計(jì)算IRR=％ 。 ??????????ntttntttiCiBCBB C R1010)1()1(/ 效益費(fèi)用比反映了 資金以基準(zhǔn)折現(xiàn)率為增值速度的情況下 ，項(xiàng)目單位費(fèi)用所產(chǎn)生的效益 。 當(dāng) BCR或 B/C＜ 1時(shí) ， 項(xiàng)目應(yīng)該被拒絕 。 效益和費(fèi)用的界定： 項(xiàng)目年運(yùn)行費(fèi) 、 流動(dòng)資金均計(jì)入項(xiàng)目費(fèi)用中 ，回收固定資產(chǎn)余值和回收流動(dòng)資金視為效益 。 所謂公用事業(yè)項(xiàng)目 ， 是指由政府或以政府投資為主體的 、 與其他投資者共同出資興建的 ， 不以追求利潤為基本目標(biāo) ， 而以社會(huì)公眾福利為投資根本目的的項(xiàng)目 。 序號(hào) 項(xiàng)目 1 2 3 4 5 614 15 1 2 3 現(xiàn)金流入量 工程效益 回收固定資產(chǎn)余值 回收流動(dòng)資金 項(xiàng)目間接效益 現(xiàn)金流出量 固定資產(chǎn)投資 流動(dòng)資金 年運(yùn)行費(fèi) 項(xiàng)目間接費(fèi)用 凈現(xiàn)金流量 280 280 280 440 340 100 440 420 420 370 20 350 50 500 500 390 390 110 600 600 430 430 170 600 600 430 430 170 745 600 25 120 430 430 315 序號(hào) 項(xiàng)目 1 2 3 4 5 614 15 1 2 3 現(xiàn)金流入量 工程效益 回收固定資產(chǎn)余值 回收流動(dòng)資金 項(xiàng)目間接效益 現(xiàn)金流出量 固定資產(chǎn)投資 流動(dòng)資金 年運(yùn)行費(fèi) 項(xiàng)目間接費(fèi)用 凈現(xiàn)金流量 280 280 280 440 340 100 440 420 420 370 20 350 50 500 500 390 390 110 600 600 430 430 170 600 600 430 430 170 745 600 25 120 430 430 315 0 280 1 2 3 4 5 6 7 14 15 … 600 440 420 500 … 745 370 390 430 解： ? ?2%,12,/440)1%,12,/(280 FPFPN P V ???)4%,12,/(110)3%,12,/(50 FPFP ??)15%,12,/(315)4%,12,/)(10%,12,/(170 FPFPAP ??? (萬元 ) （ 1） 計(jì)算凈現(xiàn)值 0 280 1 2 3 4 5 6 7 14 15 … 600 440 420 500 … 745 370 390 430 （ 2） 計(jì)算內(nèi)部收益率 )3,/(50)2,/(440)1,/(280)( iFPiFPiFPiN P V ????)4,/)(10,/(170)4,/(110 iFPiAPiFP ??0)15,/(3 1 5 ?? iFP試算得 i1=16%時(shí) ,NPV1 =； i2=17%時(shí) ,NPV2 =。 第二節(jié) 方案比較方法 廣義的項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評價(jià)一般包括兩類問題 ， 一類是 項(xiàng)目取舍問題 ， 判斷項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上是否可行； 另一類 是對某一項(xiàng)目的各種可行方案進(jìn)行經(jīng)濟(jì)比較 ， 判斷哪一個(gè)方案經(jīng)濟(jì)效果最好 。 方案比較的前提首先是各比較的 各方案上在經(jīng)濟(jì)上應(yīng)該是合理的 ， 經(jīng)濟(jì)上不合理的方案應(yīng)首先剔除 。 各方案在產(chǎn)品的數(shù)量 、 質(zhì)量 、 時(shí)間 、 地點(diǎn) 、 可靠性方面必須同等滿足國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要 ， 相當(dāng)于同等滿足技術(shù)可行性 。 電站建設(shè)的兩種方案 進(jìn)行國民經(jīng)濟(jì)評價(jià)時(shí) ， 投入物和產(chǎn)出物都應(yīng)統(tǒng)一采用影子價(jià)格 。 影子價(jià)格是社會(huì)對貨物真實(shí)價(jià)值的度量 ， 只有在完善的市場條件下才會(huì)出現(xiàn) 。 由于各比較方案的投資 、 年效益及年運(yùn)行費(fèi)是在不同時(shí)期發(fā)生的 。 當(dāng)各比較方案的建設(shè)期 、 經(jīng)濟(jì)壽命不相同時(shí) ， 可采用 最小公倍數(shù)法 、 最短計(jì)算期 、 凈年值法 等方法進(jìn)行比較 。 對于具有相同計(jì)算期的 A、 B兩可行方案 ， 更常見的是 B方案投資大于 A方案 、 B方案的效益也大于 A方案這種情形 。 若 （ BA） 方案在經(jīng)濟(jì)上可行 ， 則 B方案優(yōu)于 A方案；否則 ， A 方案優(yōu)于 B方案 。 （ Methods of Alternatives Comparison） 如下圖 ， 對于 A、 B兩方案的增量現(xiàn)金流量 ， 其凈現(xiàn)值 、 內(nèi)部收益率分別稱為增量凈現(xiàn)值 （ 也稱差額凈現(xiàn)值 ） 、 增量內(nèi)部收益率 （ 也稱差額內(nèi)部收益率 ） ， 表示為 △ NPV、 △ IRR 。 多個(gè)方案進(jìn)行比較時(shí) ， 要先按投資或費(fèi)用由小到大排序 ，再依次兩兩進(jìn)行比較 ， 逐一排除 ， 選出最優(yōu)方案 。 因此若以凈現(xiàn)值為方案比較指標(biāo) ， 可分別計(jì)算 NPVA和NPVB ， 若 NPVB ≥ NPVA ， 則選 B方案 ， 反之若則選 A方案 。 計(jì)算期相同的方案 ， 也可利用凈年值 NAV進(jìn)行比較 。因此對計(jì)算期相同的方案 ， 可根據(jù)各方案凈年值大小進(jìn)行方案比較 。 結(jié)論：對計(jì)算期相同的 A、 B兩個(gè)可比方案 ,不妨設(shè) B方案投資或費(fèi)用大于 A方案 ， 有五種經(jīng)濟(jì)比較方法： （ 1） 若 △ NPV≥ 0 ， 則選擇 B方案 ， 否則選 A方案； （ 2） 若 NPVB≥NPV A ， 則選擇 B方案 ， 否則選 A方案； （ 3） 若 △ IRR≥i 0 ， 則選擇 B方案 ， 否則選 A方案； （ 4） 若 △ NAV≥ 0 ， 則選擇 B方案 ，
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