投資項目評價指標與方法概述-在線瀏覽
2025-04-01 19:29本頁面
【正文】 人的風險較小。 LOAR 資產(chǎn)負債率是一項衡量公司利用債權(quán)人資金進行經(jīng)營活動能力的指標，也反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度 . 這個比率對于 債權(quán)人 來說 越低越好 。所以如果此指標過高，債權(quán)人可能遭受損失。 一般認為 ，資產(chǎn)負債率的適宜水平在 40%60%。 對于經(jīng)營 風險低 的企業(yè)，例如供水、供電企業(yè)，資產(chǎn) 負債率可以較高 。 而英國、美國資產(chǎn)負債率很少超過 50%，亞洲和歐盟則明顯高于 50%，有的企業(yè)達 70%。 5000 0 1 2 42023 4000 7000 1000 3NPV 0 1 2 3 4式中：（ CI－ CO ） t—— 第 t年的凈現(xiàn)金流量 n —— 投資方案的壽命期 ic —— 基準收益率評價標準： 當 NPV≥0 時，可以接受，否則予以否定 因為： NPV0時，收益 超過 預(yù)先確定的收益水平 ic NPV=0時，收益 剛好達到 預(yù)先確定的收益水平 ic NPV0時，收益 未達到 預(yù)先確定的收益水平 ic 凈現(xiàn)值是反映方案投資盈利能力的一個重要指標，但它不能說明在項目運營期間各年經(jīng)營成果，不能直接反映項目投資中單位投資的使用效率，且確定符合經(jīng)濟現(xiàn)實的折現(xiàn)率 i較困難。 —— 單位投資現(xiàn)值所能帶來的凈現(xiàn)值NPVR= NPVKPKP—— 全部投資現(xiàn)值之和NPVR ?0 方案才可行 (NPVR)NPV用EXCEL機算 如 n—— 方案的壽命期， ir —— 代表內(nèi)部收益率， 則 ir必須滿足： （ internal rate of return）—— 指方案 壽命期內(nèi) 可以 使 凈現(xiàn)金流量的 凈現(xiàn)值等于零的利率 。按公式求得內(nèi)部收益率 ir =10%。具體恢復(fù)過程如下圖所示。為使期末剛好使資金全部恢復(fù)，利率還可高 10%，即內(nèi)部收益率也隨之升高。 內(nèi)部收益率是這項投資實際能達到的最大收益率，反映了項目所占用的資金盈利率，是考察項目盈利能力的一個主要動態(tài)指標。 內(nèi)部收益率和凈現(xiàn)值的關(guān)系從左圖可以看出，當 i ir時， NPV(i)0,當 i ir 時， NPV(i)0, 因此，在通常情況下，與凈現(xiàn)值等判據(jù)有相 一致 的評價準則： 當內(nèi)部收益率大于基準收益率 ic時，投資方案是可取的。這類方案的凈現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值函數(shù)有如上圖的那種情況。 內(nèi)部收益率的 幾種特殊情況 ： 1）內(nèi)部收益率不存在 內(nèi)部收益率的幾種特殊情況1900 0NPV(i)i2023 0NPV(i)i0 iNPV(i)－ 300 1000 0 1 2 3 4 0 1 2 3 500 400 800 200 （ a）500 300 200 0 1 2 3 1000 （ b）800 500 500 500 （ c）凈現(xiàn)值函數(shù)圖凈現(xiàn)金流量圖不存在內(nèi)部收益率的情況1000 800 800 800 800 0 1 2 3 4 2）非投資情況 非投資情況600 0NPV(i)i i’ 3）具有多個內(nèi)部收益率的情況 如以 x 代表 1/（ 1+ir） ， 則NPV（
教學課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1