投資項(xiàng)目評價(jià)指標(biāo)與方法概述(編輯修改稿)
2025-03-18 19:29 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 0 7000 1000 3NPV 0 1 2 3 4式中：（ CI－ CO ） t—— 第 t年的凈現(xiàn)金流量 n —— 投資方案的壽命期 ic —— 基準(zhǔn)收益率評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)： 當(dāng) NPV≥0 時(shí)，可以接受，否則予以否定 因?yàn)椋?NPV0時(shí)，收益 超過 預(yù)先確定的收益水平 ic NPV=0時(shí)，收益 剛好達(dá)到 預(yù)先確定的收益水平 ic NPV0時(shí)，收益 未達(dá)到 預(yù)先確定的收益水平 ic 凈現(xiàn)值是反映方案投資盈利能力的一個(gè)重要指標(biāo)，但它不能說明在項(xiàng)目運(yùn)營期間各年經(jīng)營成果，不能直接反映項(xiàng)目投資中單位投資的使用效率，且確定符合經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的折現(xiàn)率 i較困難。 注意： 例：有一個(gè)現(xiàn)金流量，其收入和支出的情況如下表所示， ic=10%， 其凈現(xiàn)值為多少？單位：元年 末 收 入 (CI) 支 出 (CO) Fjt =(CI－ CO)0 0 － 5000 － 50001 4000 － 2023 20232 5000 － 1000 40003 0 － 1000 － 10004 7000 0 7000 解：其現(xiàn)金流量圖為5000 0 1 2 42023 4000 7000 1000 3年末①CI②CO③ CICO ④折 現(xiàn) 系數(shù) ⑤ 現(xiàn)值 ③ ④0 0 5000 5000 50001 4000 2023 2023 18182 5000 1000 4000 33043 0 1000 1000 7514 7000 0 7000 4781合 計(jì) 4152列表計(jì)算 ： NPV=4154元 0，所以，該方案是可取的。 —— 單位投資現(xiàn)值所能帶來的凈現(xiàn)值NPVR= NPVKPKP—— 全部投資現(xiàn)值之和NPVR ?0 方案才可行 (NPVR)NPV用EXCEL機(jī)算 如 n—— 方案的壽命期， ir —— 代表內(nèi)部收益率， 則 ir必須滿足： （ internal rate of return）—— 指方案 壽命期內(nèi) 可以 使 凈現(xiàn)金流量的 凈現(xiàn)值等于零的利率 。 假定一個(gè)工廠用 1000元購買了一套設(shè)備，壽命為 4年，各年的現(xiàn)金流量如下圖所示。按公式求得內(nèi)部收益率 ir =10%。 這表示尚未恢復(fù)的（即仍在占用的）資金在10%的利率的情況下，工程方案在壽命終了時(shí)可以使占用資金全部恢復(fù)。具體恢復(fù)過程如下圖所示。內(nèi)部收益率的 經(jīng)濟(jì)含義400 370 220 240 1000 700 400 200 0 1 2 3 4 1100 770 440 資金的恢復(fù)過程 0 1 2 3 4400 370 220 1000 240 220 如果第 4年年末的現(xiàn)金流入不是 220元，而是 260元，那么按 10%的利率，到期末除全部恢復(fù)占用的資金外，還有 40元的富裕。為使期末剛好使資金全部恢復(fù)，利率還可高 10%，即內(nèi)部收益率也隨之升高。因此，內(nèi)部收益率可以理解為工程項(xiàng)目對占用資金的一種恢復(fù)能力，其值越高，一般來說方案的經(jīng)濟(jì)性越好。 內(nèi)部收益率是這項(xiàng)投資實(shí)際能達(dá)到的最大收益率，
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