投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)與方法概述(已改無錯(cuò)字)
2023-03-19 19:29:56 本頁面
【正文】 反映了項(xiàng)目所占用的資金盈利率，是考察項(xiàng)目盈利能力的一個(gè)主要?jiǎng)討B(tài)指標(biāo)。內(nèi)插試算 i i2, 采用 內(nèi)部收益率的計(jì)算方法NPV2 ii1i2NPV1 irNPV0|i2 i1|?5％ir =i1 + NPV 1（ i2 － i1 ） NPV1 + NPV2NPV1| NPV2 |ir － i1i2－ ir =精確解近似解方法一：方法二：EXCEL機(jī)算 評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn) ir ic， 則 NPV0 可行 ir ＝ ic， 則 NPV=0 可行 ir ic， 則 NPV0 不可行ir?ic 可取 一般說來， i＝ ir , NPV=0 , 動(dòng)態(tài)投資回收期 Pt’＝ N（方案計(jì)算期） , 計(jì)算期內(nèi)方案的投資剛好回收。 內(nèi)部收益率和凈現(xiàn)值的關(guān)系從左圖可以看出，當(dāng) i ir時(shí)， NPV(i)0,當(dāng) i ir 時(shí)， NPV(i)0, 因此，在通常情況下，與凈現(xiàn)值等判據(jù)有相 一致 的評(píng)價(jià)準(zhǔn)則： 當(dāng)內(nèi)部收益率大于基準(zhǔn)收益率 ic時(shí)，投資方案是可取的。此時(shí)方案必有大于零的凈現(xiàn)值 NPV(ic) i0(+)()icNPV(ic)ir NPV(ii) 以上討論的內(nèi)部收益率的情況僅適用于 尋常的投資方案。這類方案的凈現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值函數(shù)有如上圖的那種情況。此時(shí)，凈現(xiàn)值 NPV（ i）隨 i的增加而減少，曲線與橫軸僅有唯一的交點(diǎn)并在（ 0， ∞ ）范圍內(nèi)。 內(nèi)部收益率的 幾種特殊情況 ： 1）內(nèi)部收益率不存在 內(nèi)部收益率的幾種特殊情況1900 0NPV(i)i2023 0NPV(i)i0 iNPV(i)－ 300 1000 0 1 2 3 4 0 1 2 3 500 400 800 200 （ a）500 300 200 0 1 2 3 1000 （ b）800 500 500 500 （ c）凈現(xiàn)值函數(shù)圖凈現(xiàn)金流量圖不存在內(nèi)部收益率的情況1000 800 800 800 800 0 1 2 3 4 2）非投資情況 非投資情況600 0NPV(i)i i’ 3）具有多個(gè)內(nèi)部收益率的情況 如以 x 代表 1/（ 1+ir） ， 則NPV（ ir ） =F0+ F1 x + F2 x 2+ F3 x 3 + + Fn x n 根據(jù) 狄斯卡爾 符號(hào)規(guī)則 : 系數(shù)為實(shí)數(shù)的 N次多項(xiàng)式 ,其正實(shí)數(shù)根的數(shù)目 不會(huì)超過 其系數(shù) F0 ， F1 ， F2 ， F3 ， FN 中 符號(hào)變更 的 數(shù)目 （ 0可以看作是 無符號(hào) 的）。 例如 ,在下表中 ,方案 A和方案 B最多只有一個(gè)內(nèi)部收益率 ,方案 C最多有 2個(gè) ,方案 D最多有 3個(gè)。年末 方案 A 方案 B 方案 C 方案 D012345－ 1000500400300200100－ 1000－ 500－ 500－ 50015002023－ 20230100000－ 10000－ 10004700－ 72003600000NPV(ii)i（ %） 方案 C的凈現(xiàn)值函數(shù)0NPV(ii)i（ %） 100 20 方案 D的凈現(xiàn)值函數(shù) 50 投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)小結(jié)類型 評(píng) 價(jià)指 標(biāo) 計(jì) 算方法 評(píng) 價(jià) 標(biāo) 準(zhǔn)靜態(tài)指標(biāo)總 投 資 收益率 ROI行 業(yè) 收
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