【文章內(nèi)容簡介】 簡單的金融手續(xù)、平易近人的金融服務(wù)以及樸素的市場形象是小企業(yè)樂于與它們交往的重要原因，而國有正規(guī)金融對它們的排斥使非正規(guī)金融成為小企業(yè)必然的選擇。 有助于降低融資風險因為依賴于非正規(guī)金融的主要是發(fā)展初期的私營中小企業(yè)，而非正規(guī)金融所形成的有相當一部分是股權(quán)資本投入，這樣，中小企業(yè)在發(fā)展初期主要依賴于非正規(guī)金融可能大大降低項目投資的代理成本。經(jīng)理人員在對項目的選擇上會變得更為謹慎，如果企業(yè)創(chuàng)業(yè)啟動初期的種子資本就大量地依賴正式的銀行貸款的外源融資，這會由于項目投資中經(jīng)理人員個人財富的凈值所占的比重低而提高了代理成本，經(jīng)理人員可能采取過度風險的行為。所以，非正規(guī)金融的存在可能是有效地避免金融危機的一種有效措施。 可以有效地解決私營中小企業(yè)的資金急缺對私營中小企業(yè)來說，銀行對它們的內(nèi)部情況不甚了解，加之這些企業(yè)一般不是政府的優(yōu)先發(fā)展對象，所以它們很難通過正規(guī)渠道獲得貸款，而它們?yōu)榱松婧桶l(fā)展，有時又不得不從外部籌集一部分資金，在這種情況下，非正規(guī)金融無疑成了它們的救命草，或許它們不得不為此支付較高的名義利率，這種較高的名義利率的出現(xiàn)通常是因為信息的不完，而不是因為壟斷利潤的存在。非正規(guī)貸款的名義利率雖然較高，但有效利率未必較高，何況資金對于企業(yè)的重要性猶如血液對于人體的重要性，非正規(guī)金融滿足了這些企業(yè)對資金的需求。 有助于促進正規(guī)金融的發(fā)展在許多發(fā)展中國家，非正規(guī)金融部門發(fā)展勢頭一向良好，有時在滿足生產(chǎn)者和消費者的融資需要方面甚至勝過正規(guī)金融部門。盡管很少有對非正規(guī)金融部門規(guī)模的精確估計，但情況似乎是非正規(guī)金融在整個金融體系中的比重在 25%和 75%之間，非正規(guī)金融的存在和適度發(fā)展對正規(guī)金融施加了一定的壓力，這種壓力有助于正規(guī)金融挖掘內(nèi)部潛力，改善金融服務(wù)，爭取從非正規(guī)金融那里奪回一部分客戶，同時，正規(guī)金融的這種自覺行為也有助于非正規(guī)金融把較高的名義利率降下來。非正規(guī)金融和正規(guī)金融之間的這種良性互動關(guān)系對我國金融市場的發(fā)育是至關(guān)重要的，非正規(guī)金融制度的積極演變有著重要的意義。3 非正規(guī)金融在中小企業(yè)融資中存在的問題 影響國家宏觀調(diào)控政策的效果由于非正規(guī)金融活動的自發(fā)性、盲目性、逐利性及非正規(guī)金融主體的經(jīng)營和管理素質(zhì)所限，大部分資金的流向多為門坎低、短期內(nèi)能看到收益的行業(yè)。如果非正規(guī)金融資金大量盲目流動，一方面會助長一些熱點行業(yè)更趨過熱，另一方面容易形成更多低水平重復(fù)建7 / 21設(shè)的生產(chǎn)過剩，影響總供求的平衡和國家宏觀調(diào)控目標的實現(xiàn)。宏觀調(diào)控的重要任務(wù)就是通過對金融機構(gòu)的利率和信貸調(diào)控實現(xiàn)控制總的貨幣供應(yīng)量的目的。毫無疑問，央行緊縮型貨幣政策可以有效的控制正規(guī)金融信貸投放，但是，由于正規(guī)金融渠道的資金控制，反而強化了對非正規(guī)金融的需求，而地下金融、民間金融和其他非正式金融組織又不受監(jiān)管和調(diào)控，從而抵消了宏觀調(diào)控的效應(yīng)。根據(jù)李建軍調(diào)查組測算，自 2022 年 9 月 21 日首次將法定存款準備金率從 6%提高到 7%以來，法定準備金政策使用頻率不斷提高，目前已經(jīng)達到 %：在公開市場業(yè)務(wù)方面，央行票據(jù)持有規(guī)模從 2022 年年底的 萬億元擴大到2022 年 4 月底的 萬億元：從 2022 年 10 月 29 日開始本輪加息以來，先后 9 次提高存貸款利率。目前，由于通貨膨脹水平較高，加息的可能性依然存在。到 2022 年 6 月，全國非正規(guī)信貸規(guī)模已經(jīng)突破 10 萬億元，而整個中國信貸市場有 20%到 30%是被非正規(guī)金融所支撐的。正規(guī)金融機構(gòu)的利率是由國家確定，而非正規(guī)金融的利率是根據(jù)資金的供求關(guān)系，由借貸雙方自行決定，利率水平通常比正規(guī)金融同期利率水平高出很多，影響國家利率政策的貫徹執(zhí)行。由于地下金融經(jīng)營活動相當隨意，給國家的貨幣政策和產(chǎn)業(yè)政策形成沖擊，必然影響國家貨幣政策和產(chǎn)業(yè)政策的執(zhí)行效果。雖然不能說 2022 年存在的金融泡沫是由于非正規(guī)金融興盛造成的，但它確實影響宏觀調(diào)控。最明顯的是抵消了調(diào)控的效果，緊縮銀行信貸，非正規(guī)金融信貸就異常活躍，企業(yè)還是會找到貸款渠道，實際上可用的投資資金沒有減少。所以說非正規(guī)金融資金規(guī)模擴大，不利于貨幣當局對經(jīng)濟運行與貨幣運行之間真實狀況的判斷。非正規(guī)金融如果不加以監(jiān)管，會造成結(jié)構(gòu)性的風險，依托非公有制金融信貸不穩(wěn)定，對經(jīng)濟不利，如果能穩(wěn)定對可持續(xù)性是有利的。 企業(yè)違約風險將成為社會風險雖然民間融資整體信譽較高，但在經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生大的變化、特別是在宏觀調(diào)控的大背景下，資金周轉(zhuǎn)困難問題在部分實力弱、產(chǎn)品競爭力差的企業(yè)中顯現(xiàn)，企業(yè)的違約風險也在加大。據(jù)臺州調(diào)查，47 家調(diào)查企業(yè)中有 39 家存在資金缺口，其中資金缺口在 10%一 20%之間的有 19 家，在 20%以上的有 5 家。來自浙江省中小企業(yè)局的數(shù)據(jù)顯示，截至 2022 年底，該省中小企業(yè)數(shù)量達 113 萬多家，占浙江全部工業(yè)企業(yè)的 %，其中大部分企業(yè)資金渠道來源單一，融資需求十分迫切。而如此靠民間融資支撐的資金需求，一旦民間資金缺乏足夠的增長支撐，或企業(yè)發(fā)生經(jīng)營和周轉(zhuǎn)困難而違約，由于企業(yè)間的互保、聯(lián)保制度，一家企業(yè)債務(wù)黑洞太大，為其借款擔保、聯(lián)保的企業(yè)也將無法承擔連帶清償責任，將嚴重影響經(jīng)濟和社會的穩(wěn)定。 不利于金融秩序的穩(wěn)定非正規(guī)金融缺乏國家宏觀的產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)和嚴格的金融監(jiān)管，如果無約束地擴張和盲目抬高利率，容易演變?yōu)閬y集資和高利貸行為，擾亂金融秩序。由于處于不公開的秘密狀態(tài)，非正規(guī)金融資金的運作全憑個人說了算，毫無規(guī)則可供遵守，亦無監(jiān)督約束，經(jīng)營行為基本無序無規(guī)范。這種無序金融活動，若由少量邊緣進入到大規(guī)模和主要市場，會對整體金融的有序控制形成極大沖擊。非正規(guī)金融自由利率的不完全性和逐利性，使金融市場反映失真，對正規(guī)金融體系的8 / 21影響很大。非正規(guī)金融中的主要形式—民間借貸，其隱蔽性、逐利性以及在親友鄉(xiāng)鄰之間的狹小活動范圍，使其利率難以反映區(qū)域性或全國性的真實資金價格，而其利率對正規(guī)金融機構(gòu)的產(chǎn)品定價則有可能產(chǎn)生奇高奇低的誤導(dǎo)，影響金融市場的公平有序運行。非正規(guī)金融的運作機制不夠規(guī)范，內(nèi)在風險較高，容易造成金融秩序的混亂，并可能導(dǎo)致社會的不安定。2022 年底爆發(fā)的“吳英事件”就是很好的證明。傳聞身家高達 38 億元的浙江東陽女富豪吳英，曾經(jīng)演譯了 2022 年浙江富豪最絢麗的神話，隨之而來的是關(guān)于這個年僅 26 歲的女人的猜測和謠言。然而在吳英向外界澄清后的不久，就又傳出吳英 “涉嫌非法吸收公眾存款”被刑拘的消息。 “吳英事件”涉及的大量資金與地下錢莊的錢串聯(lián)而成。朱小燕，2022“吳英事件”的爆發(fā)，造成了很多地下錢莊、企業(yè)以及個人的高額經(jīng)濟損失。部分知名企業(yè)而臨破產(chǎn)，很大部分原因也要歸咎于非正規(guī)金融借貸的高風險的突現(xiàn)。由于銀行銀根緊縮，對于企業(yè)來說貸款難我國非正規(guī)金融問題研究第二章非正規(guī)金融的涵義及主要形式度加大，有些民營企業(yè)只能通過地下錢莊等渠道融資，雖然相對來說融資手續(xù)簡便，但利息十分高昂，只要經(jīng)營過程稍有不慎就會導(dǎo)致資金鏈斷裂，從而導(dǎo)致而臨破產(chǎn)的風險。 為偷逃稅款提供便利使國家稅收流失為偷逃稅款提供便利使國家稅收流失，打擊了實業(yè)經(jīng)濟的發(fā)展非正規(guī)金融活動是在金融機構(gòu)之外進行，大量的資金沒有納入政府管理范圍之內(nèi)，形成資金暗流，潛藏著巨大的金融風險，除了影響宏觀調(diào)控的政策效果之外，也必定造成了巨大的稅收流失。非正規(guī)金融資金的隱蔽性、非規(guī)范性決定了融資主體的收益是很難被政府稅務(wù)部門掌握的，尤其在金融法律體制不健全的發(fā)展中國家中。根據(jù)對我國溫州地區(qū)的調(diào)查，一些中小企業(yè)至少有三本賬，一本是對銀行、信用社的，一本是對稅務(wù)的，一本是對政府的因政府要報業(yè)績。有些企業(yè)為了避稅，少填寫注冊資金，資金運用的支付，怕通過銀行被人監(jiān)測到企業(yè)運營的真實規(guī)模，而不通過銀行，現(xiàn)金直接運送，這樣可以大量規(guī)避應(yīng)繳稅款。地方政府為要業(yè)績，對企業(yè)做假賬的行為聽之任之。從非正規(guī)金融的巨大規(guī)?？芍?，國家流失了大量稅款收入。僅根據(jù)經(jīng)京路 2022 對義烏非正規(guī)金融進行估算，義烏 2022 年的非正規(guī)金融規(guī)模可達到 209 億，暫且認為其中 60%來自地下錢莊，而地下錢莊的存貸利息差為月利息率2%，按 25%的企業(yè)所得稅稅率計算，僅所得稅項就應(yīng)該是 億。2022 年義烏國民稅收總額為 億，我們可以想象由于地下金融活動的存在，國家稅收收入流失 23%。另外，地下錢莊還有叫能幫助些外資企業(yè)將收入?yún)R出國境，以達到偷稅的目的，這部分稅收流失我們也應(yīng)該考慮在內(nèi)。企業(yè)由于不能吸收公眾資金，除了自己多余的資金外，在利率高到一定程度以后，部分企業(yè)家寧肯賣掉自己多年辛辛苦苦發(fā)展起來的企業(yè)，而將資金進行非正規(guī)金融借貸，以賺取高額的收益，從而打擊了實業(yè)經(jīng)濟的發(fā)展，形成經(jīng)濟的進一步空心化。浙江義烏的一些企業(yè)老板準備把工廠賣了，成立民間借貸公司。溫州地一些中小企業(yè)主信奉“現(xiàn)金為王” ，有的將主業(yè)停工，目的是為了籌集資金準備短線投機。這在溫州托運行業(yè)出現(xiàn)了苗頭，一些企業(yè)主利用行業(yè)優(yōu)勢將資金投入放貸，擔起了資金捐客角色。從而加劇了宏觀調(diào)控下中