資金成本和資金結構(1)(編輯修改稿)
2025-06-19 01:58 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 籌資總額范圍 長期債務 20% 6% 7% 8% 0~10000 10000~40000 大于 40000 10000/20% =50000 40000/20%=200000 0~50000 50000~200000 大于202100 優(yōu)先股 5% 10% 12% 0~2500 大于 2500 1500/5%=50000 0~50000 大于 50000 普通股 75% 14% 15% 16% 0~22500 22500~75000 大于 75000 22500/75% =30000 75000/75%=100000 0~30000 30000 ~ 100000 大于100000 16 ?計算籌資總額的分界點（突破點）： ?將籌資總額的分界點按從小到大的順序重新劃定范圍 ?計算每個范圍內(nèi)的加權資金成本 0~30000 20% 6%+5% 10%+75% 14%=% 30000~50000 20% 6%+5% 10%+75% 15%=% 50000~100000 0% 7%+5% 12%+75% 15%=% 100000~202100 20% 7%+5% 12%+75% 16%=14% 大于 202100 20% 8%+5% 12%+75% 16%=% 17 第二節(jié) 杠桿原理 ? 當某個財務變量發(fā)生較小的變動時，會導致另一財務變量發(fā)生較大的變動。 ? 經(jīng)營杠桿 ? 財務杠桿 ? 復合杠桿 18 ★ 幾個相關概念 ? S=px ? Y=a+bx ? px(a+bx) ? Ⅰ pxbx=M=mx=(pb)x 邊際貢獻 =銷售收入－變動成本 ? 銷售收入 =邊際貢獻 +變動成本 ? 邊際貢獻 /銷售收入 =邊際貢獻率， 變動成本 /銷售收入 =變動成本率 ? 反映經(jīng)營活動本身所產(chǎn)生的收入和費用的配比情況。 ? Ⅱ Ma=EBIT （息稅前利潤） 19 一、經(jīng)營杠桿 ? （一） 經(jīng)營杠桿的概念 ?指由于固定成本的存在，而導致息稅前利潤的變動率大于產(chǎn)銷量的變動率的杠桿效應。是 息稅前利潤變動率相當于產(chǎn)銷業(yè)務量變動率的倍數(shù)。 ? 在其他條件不變的情況下，產(chǎn)銷業(yè)務量的增加雖然不會改變固定成本總額，但會降低單位固定成本，從而提高單位利潤，使息稅前利潤的增長率大于產(chǎn)銷業(yè)務量的增長率。反之，產(chǎn)銷業(yè)務量的減少會提高單位固定成本，降低單位利潤，使息稅前利潤下降率也大于產(chǎn)銷業(yè)務量下降率。如果不存在固定成本，所有成本都是變動的，那么邊際貢獻就是息稅前利潤，這時息稅前利潤變動率就同產(chǎn)銷業(yè)務量變動率完全一致。
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