資金成本ppt課件(編輯修改稿)
2025-06-08 02:53 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 5% （ 1－ 40%） 247。 100 = 3% 因此， 無(wú)籌資費(fèi)的長(zhǎng)期貸款成本 可簡(jiǎn)化為： K = 年利率（ 1－所得稅率） 第五章 資金成本 [例 2]某公司發(fā)行總面值為 100萬(wàn)元的 10年期債券，票面利率為 6%，籌資費(fèi)率為 2%，所得稅率為 40%。 ①平價(jià)發(fā)行： ② 發(fā)行價(jià)格 120 萬(wàn)元： ? ?? ?? ? %6 7 %21%401%6%211 0 0%401%61 0 0 ????????K? ?? ? %%211 2 0%401%61 0 0 ?????K 第五章 資金成本 二、權(quán)益資金成本 優(yōu)先股資金成本 優(yōu)先股成本：年股利額固定，稅后支付。計(jì)算公式見(jiàn) P128 [例 3]發(fā)行面值 100元的優(yōu)先股 ，股利率為 8%，發(fā)行價(jià) 102元 /股，籌資費(fèi)率為 %。 ? ? %%%8100 ????K 第五章 資金成本 普通股資金成本 普通股成本：股利隨經(jīng)營(yíng)效益變動(dòng)， 稅后支付，籌資費(fèi)較高 固定成長(zhǎng)股 —— 股利每年以固定增長(zhǎng)率 g逐年增長(zhǎng)的股票。 計(jì)算公式見(jiàn) P129 第五章 資金成本 ?[例 4]發(fā)行普通股 200萬(wàn)元，發(fā)行價(jià)格為 /股，籌資費(fèi)率 3%，預(yù)計(jì)第一年股利為 /股，以后每年以 5%的速度遞增。 ? ? %%5% ????K 第五章 資金成本 留存收益資金成本 留存收益：盈余公積金、未分配利潤(rùn) 是普通股東的再投資資金，要求有普 通股相同的報(bào)酬。 其成本計(jì)算方法與普通股類似，只是無(wú)籌資費(fèi)。 計(jì)算公式見(jiàn) P129 第五章 資金成本 ?[例 5]承上例，設(shè)該公司有留存收益 50萬(wàn)元，其資金成本為： %11%5 ???K 第五章 資金成本 資金成本的比較 債務(wù)資金 普通股資金 資金占用費(fèi) 利息、固定 紅利、不固定 支付情況 稅
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