資金成本ppt課件(編輯修改稿)
2025-06-08 02:53 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 5% （ 1－ 40%） 247。 100 = 3% 因此， 無籌資費的長期貸款成本 可簡化為： K = 年利率（ 1－所得稅率） 第五章 資金成本 [例 2]某公司發(fā)行總面值為 100萬元的 10年期債券，票面利率為 6%，籌資費率為 2%，所得稅率為 40%。 ①平價發(fā)行： ② 發(fā)行價格 120 萬元： ? ?? ?? ? %6 7 %21%401%6%211 0 0%401%61 0 0 ????????K? ?? ? %%211 2 0%401%61 0 0 ?????K 第五章 資金成本 二、權(quán)益資金成本 優(yōu)先股資金成本 優(yōu)先股成本：年股利額固定，稅后支付。計算公式見 P128 [例 3]發(fā)行面值 100元的優(yōu)先股 ，股利率為 8%，發(fā)行價 102元 /股，籌資費率為 %。 ? ? %%%8100 ????K 第五章 資金成本 普通股資金成本 普通股成本：股利隨經(jīng)營效益變動， 稅后支付，籌資費較高 固定成長股 —— 股利每年以固定增長率 g逐年增長的股票。 計算公式見 P129 第五章 資金成本 ?[例 4]發(fā)行普通股 200萬元，發(fā)行價格為 /股，籌資費率 3%，預(yù)計第一年股利為 /股，以后每年以 5%的速度遞增。 ? ? %%5% ????K 第五章 資金成本 留存收益資金成本 留存收益：盈余公積金、未分配利潤 是普通股東的再投資資金，要求有普 通股相同的報酬。 其成本計算方法與普通股類似，只是無籌資費。 計算公式見 P129 第五章 資金成本 ?[例 5]承上例，設(shè)該公司有留存收益 50萬元，其資金成本為： %11%5 ???K 第五章 資金成本 資金成本的比較 債務(wù)資金 普通股資金 資金占用費 利息、固定 紅利、不固定 支付情況 稅
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