[工程科技]第五章資金成本與資本結(jié)構(gòu)(編輯修改稿)
2025-02-15 07:35 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 營風(fēng)險(xiǎn)的大小。 經(jīng)營杠桿的大小一般用經(jīng)營杠桿系數(shù)表示，它是企業(yè)計(jì)算利息和所得稅之前的盈余（簡稱息稅前盈余）變動(dòng)率與銷售量變動(dòng)率的比值。 營業(yè)杠桿系數(shù) （ DOL） 息稅前收益的變動(dòng)率相當(dāng)于銷售量的變動(dòng)率。 它反映著營業(yè)杠桿的作用程度。 為了反映營業(yè)杠桿的作用程度，估計(jì)營業(yè)杠桿利益的大小，評(píng)價(jià)營業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的高低，需要測算營業(yè)杠桿系數(shù)。 式中： DOL — 經(jīng)營杠桿系數(shù) △ EBIT— 息前稅前盈余變動(dòng)額 EBIT— 變動(dòng)前的息前稅前盈余 △ Q — 銷售變動(dòng)量 Q — 變動(dòng)前銷售量 //E B I T E B I TDOL????理論計(jì)算公式： ?簡化計(jì)算公式 : ()() P VDOLQ P V F????式中： DOLQ — 銷售額為 Q時(shí)的經(jīng)營杠桿系數(shù) P — 單位銷售價(jià)額 V — 單位變動(dòng)成本 F — 總固定成本 ?或簡化計(jì)算公式 : SS V CDOLS V C F????式中： DOLS — 銷售額為 S時(shí)的經(jīng)營杠桿系數(shù) S — 銷售額 VC — 變動(dòng)成本總額 【 例 】 某企業(yè)生產(chǎn) A產(chǎn)品，固定成本為60萬元，變動(dòng)成本率為 40%，當(dāng)企業(yè)的銷售額分別為 400萬元、 200萬元、 100萬元、 80萬元、 60萬元時(shí)，經(jīng)營杠桿系數(shù)分別為： 4060605 ????? ??? % %D O L )(26040202200 402022002 ???? ??? % %DOL )(????? ??? 6040100100 401001003 % %D O L )(460408080 4080804 ????? ??? % %DOL )( 404004001 ????? ??? % %D O L )( 1．在固定成本不變的情況下，經(jīng)營杠桿系數(shù)說明了銷售額增長 (或減少 )所引起的營業(yè)利潤增長 (或減少 )的幅度； 2．在固定成本不變的情況下，銷售額越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越小，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)也就越??；反之，銷售額越小，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)也就越大。 3．在銷售額處于盈虧臨界點(diǎn)前的階段，經(jīng)營杠桿系
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