資金結構決策ppt課件(編輯修改稿)
2025-05-26 03:05 本頁面
【文章內容簡介】 每股面值 100元） 債務（年利率 8%） 資金總額 息稅前利潤 債務利息 利潤總額 所得稅（稅率 33%） 凈利潤 每股利潤 2 000 200 000 0 200 000 20 000 0 20 000 6 600 13 400 1 000 100 000 100 000 200 000 20 000 8 000 12 000 3 960 8 040 (1)已知 (2)已知 (3)已知 (4)=(2)+(3) (5)已知 (6)=(3)*8% (7)=(5)(6) (8)=(7)*33% (9)=(7)(8) (10)=(9)/(1) 2022年 2022年 項目 甲公司 乙公司 備注 息稅前利潤增長率 增長后的息稅前利潤 債務利息 利潤總額 所得稅（稅率 33%） 凈利潤 每股利潤 每股利潤增加額 每股利潤增長率 20% 24 000 0 24 000 7 920 16 080 20% 20% 24 000 8 000 16 000 5 280 10 720 % (11)已知 (12)=(5)*[1+(11)] (13)=(6) (14)=(12)(13) (15)=(14)*33% (16)=(14)(15) (17)=(16)/(1) (18)=(17)(10) (19)=(18)/(10) 1%20%20??甲公司財務杠桿系數(shù)%20%??乙公司財務杠桿系數(shù)基期利息基期息稅前利潤基期息稅前利潤財務杠桿系數(shù)??■ 簡化公式： DFL=EBIT/(EBITI) 上例： 102 0 0 0 02 0 0 0 0???甲公司財務杠桿系數(shù)80002 0 0 0 02 0 0 0 0???乙公司財務杠桿系數(shù) （ 1）財務風險的含義 ■又稱籌資風險，是指企業(yè)為獲得財務杠桿利益而利用負債資金，導致普通股利潤大幅度變動甚至企業(yè)破產的風險。 （ 2）影響財務風險的主要因素 ■資金供求狀況 ■企業(yè)獲利能力 ■市場利率水平 ■財務杠桿的利用情況 （ 3）財務杠桿系數(shù)與財務風險的變動關系 ■在其他因素不變的情況下，企業(yè)負債越多，財務杠桿 系數(shù)越大，財務風險越大。 ■ 復合杠桿（聯(lián)合杠桿） ： 由于固定成本和固定財務費用的共同存在而導致的每股利潤變動率大于產銷量變動率的杠桿效應。 五、復合杠桿 固定財務費用 財務杠桿 普通股每股 利潤變動率 固定生產 經營成本 經營杠桿 產銷量 變動率 息稅前利
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