期貨貿易金融期貨(編輯修改稿)
2024-10-05 22:07 本頁面
【文章內容簡介】 Copyright 169。 2020 PrenticeHall, Inc. ： 按照合約標的的期限，利率期貨可分為 短期利率期貨 和 長期利率期貨 兩大類。 最具有代表性 的利率期貨是： 美國長期國庫券期貨 長期利率期貨 美國中期國庫券期貨 3個月期美國短期國庫券期貨 短期利率期貨 3個月期歐洲美元定期存款期貨 Copyright 169。 2020 PrenticeHall, Inc. 3個月期歐洲美元定期存款期貨 3月期美國短期國庫券期貨 美國中長期國庫券期貨 合約標的物含義及特點 歐洲美元是指一切存放于美國境外的非美國銀行或美國銀行設在境外的分支機構的美元存款。歐洲美元市場目前是成為不受美聯(lián)儲系統(tǒng)管轄的國際金融市場。 歐洲美元存款利率以倫敦的同業(yè)銀行拆解利率（ LIBOR)為基準。 償還期限是 3個月的美國短期國債。 采用貼現(xiàn)方式發(fā)行，到期按照面值進行兌付。 償還期限在 110年的中期國債以及償還期限在 10年以上的長期國債。 發(fā)行方式按票面價格發(fā)行，按照票面利息每半年付息一次，期滿之日償還本金。 期貨合約報價方式 指數報價 指數報價 價格報價 期貨合約交割方式 現(xiàn)金交割 現(xiàn)金交割 實物交割 Copyright 169。 2020 PrenticeHall, Inc. 指數報價： （ 1） 3個月期美國國庫券期貨指數報價： 指數 =（ 1貼現(xiàn)率 ） 100 貼現(xiàn)率 =1指數 /100 （ 2） 3個月期歐洲美元期貨報價指數： 指數 =（ 1年利率 ） 100 年利率 =1指數 /100 二者指數的含義不同： 例： 3月美國國庫券表示到期買方獲得一張 3個月貼現(xiàn)率為 2%的國庫券，實際 收益率為 2%/（ 12%） =% 指數報價為 92 3月歐洲美元期貨表示買方到期獲得一張 3個月存款利率為 2%的存單，實 際收益率為 2% Copyright 169。 2020 PrenticeHall, Inc. 交易單位 1000000美元 報價 指數報價，指數 =（ 1年利率） *100 最小價格波動 （指數每 ），一般習慣稱指數 1點 每日最大波動 200點（即指數變動 2，約合 5000美元） 合約月份 交易時間 芝加哥時間周一至周五，上午 7： 20下午 2： 00 最后交易日 合約月份第 3個星期三往回數第 2個倫敦銀行工作日 交割日 最后交易日 交割方式 現(xiàn)金交割 CME3個月歐洲美元期貨合約 Copyright 169。 2020 PrenticeHall, Inc. 交易單位 100000美元 報價方式 價格報價（面值的 1%為 1個點，每點 1000美元） 報價為：點 —點，比如 8016等于 80+16/32點 最小價格波動 1/32（約合 ） 每日最大波動 面值的 3%，即 3000美元 合約月份 12月 交易時間 芝加哥時間周一至周五，上午 7： 20下午 2： 00 最后交易日 從交割月份最后營業(yè)日往會數第 7個營業(yè)日 交割日 交割月的最后交易日 交割方式 實物交割：聯(lián)儲電子過戶簿記系統(tǒng) CBOT30年期國債期貨合約 Copyright 169。 2020 PrenticeHall, Inc. 5. 利率期貨交易的應用： 套期保值、投機、套利 買入套期保值：為防止利率下降而是存款收益損失或買入債券成本升高。 5月份，某歐洲公司預計將于 3個月后收入 1000萬歐元，打算將其投資于 3個月定、 期存款。此時存款利率為 %，改公司擔心 8月份存款利率會下跌，于是通過期貨 市場進行套期保值。 日期 現(xiàn)貨市場 期貨市場 5月份 準備將 3月后收到的 1000萬美元存 3個月定期。當日利率% 買入 10張 9月份到期的 3個月歐洲美元期貨合約，價格為 8月份 存款利率下跌至 %，收到1000萬美元并存入 賣出 10張 9月份到期的 3個月歐洲美元期貨合約，價格為 結果 1000萬 *（ %%）*1/4=12500美元 （ ） *10*2500 =13750美元 盈利： 1250美元 Copyright 169。 2020 PrenticeHall, Inc. 套利交易： 分析兩種相關利率期貨合約的價格關系，是否存在異常價差或 者將會出現(xiàn)異常變動。 例： 由于美國 2020年失業(yè)率上升很快，某交易機構擔心這可能會導致美國經濟衰退， 從而
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