【導(dǎo)讀】的某種金融商品或金融指標的合約。品，必定是高同質(zhì)的，彼此價值也相同。儲存費、保險費等；金融產(chǎn)品具有絕對耐久性和易保存性，不存在儲存費問題。有形商品的特性決定了即時完全相同的商品在不同地區(qū)間也會有價格差異；而金融產(chǎn)品基本不存在這種問題。金融期貨的交割價格盲區(qū)比商品期貨大大縮小；金融期貨的逼倉行情難以發(fā)生。用以規(guī)避匯率變動所帶來的風險。用以規(guī)避股票投資組。一種行為，從這個意義上講，外匯等同于國際結(jié)算。由于擔心6個月后英鎊兌美元的匯率下跌進。買入10份9月英鎊合約，值625000英鎊，1個月后收回貨款。5月5日現(xiàn)匯市場英鎊對美元匯。為防止英鎊貶值，該公司對英鎊進行套期保值。升值速度快的貨幣期貨合約，賣出升值速度慢的貨幣期貨合約；

　　

【正文】 期權(quán)買方根據(jù)自己買進的合約可以買進標的資產(chǎn) （看漲期權(quán)） 或賣出 標的資產(chǎn) （看跌期權(quán)）。 Copyright 169。 2020 PrenticeHall, Inc. 3. 權(quán)利金： 權(quán)利金即期權(quán)的價格，是期權(quán)買方為了獲取權(quán)利而必須向期權(quán)賣方支 付的費用，是期權(quán)賣方承擔相應(yīng)義務(wù)的報酬。 權(quán)利金的意義在于： 對于期權(quán)買方：可以把可能遭受的損失控制在權(quán)利金金額的限度內(nèi)； 對于期權(quán)賣方：賣出一份期權(quán)可以立刻獲得一筆權(quán)利金收入，而且不需 要馬上進行標的物的買賣。 4. 執(zhí)行價格： 是期權(quán)合約中事先確定的買賣標的資產(chǎn)的價格，即期權(quán)買方在執(zhí)行期權(quán)時，進行標的資產(chǎn)買賣所依據(jù)的價格。 注意： 期權(quán)合約的執(zhí)行價格一般是由交易所按照一定標準以遞增的形式 給出，故同一標的的期權(quán)有若干個不同的執(zhí)行價格。 Copyright 169。 2020 PrenticeHall, Inc. 1. 按照期權(quán)合約標的資產(chǎn)的不同： 商品期權(quán) 現(xiàn)貨期權(quán) 股票期權(quán) 指數(shù)期權(quán) 金融期權(quán) 利率期權(quán) 期權(quán) 外匯期權(quán) 商品期貨期權(quán) 期貨期權(quán) 金融期貨期權(quán) 第二節(jié) 期權(quán)分類 針對某種期權(quán)，如果是現(xiàn)貨期權(quán)，現(xiàn)貨二字不再提及，直接稱為 xx期權(quán)，如果是期貨期權(quán)，期貨二字保留。 Copyright 169。 2020 PrenticeHall, Inc. 2. 按照期權(quán)所賦予的權(quán)利的不同 看漲期權(quán)： 期權(quán)的買房在交付一定權(quán)利金后，有權(quán)利按照事先約定的價 格（執(zhí)行價格）和規(guī)定時間向期權(quán)賣方 買入 一定數(shù)量標的資 產(chǎn)的權(quán)利。 注：對于期權(quán)買方而言，如果市場價格高于執(zhí)行價格，就會執(zhí)行權(quán) 利而獲得收益，這種收益理論上是無限大的，期權(quán)賣方的損失也即無限大；如果市場價格低于執(zhí)行價格，期權(quán)買方就會選擇放棄權(quán)利，最大損 失就是已經(jīng)支付的權(quán)利金，而賣方所獲得的收益就是買方支付的權(quán)利金。 看跌期權(quán)： 期權(quán)買方在支付一定權(quán)利金后，有權(quán)按照事先約定的價格 （執(zhí)行價格）和規(guī)定時間向期權(quán)賣方 賣出 一定數(shù)量標的資產(chǎn) 的權(quán)利。 注：如果市場價格低于執(zhí)行價格，期權(quán)買方就會執(zhí)行權(quán)利。相反如 果市場價格高于執(zhí)行價格，期權(quán)買方就會放棄權(quán)利。 Copyright 169。 2020 PrenticeHall, Inc. 3. 按照期權(quán)執(zhí)行時間的不同 歐式期權(quán)： 期權(quán)買方只能在合約規(guī)定的到期日方可行使權(quán)利的期權(quán)。 美式期權(quán)： 期權(quán)買方在合約規(guī)定的有效期內(nèi)任何時候都可以行使權(quán)利的期權(quán) 百慕大期權(quán)： 期權(quán)買方在期權(quán)有效期內(nèi)的某些規(guī)定的日期行使權(quán)利的期權(quán)。 Copyright 169。 2020 PrenticeHall, Inc. 實值期權(quán)： 指期權(quán)具有正內(nèi)涵價值，即如果期權(quán)立即執(zhí)行，買方能夠獲利時的期權(quán)。 平值期權(quán)： 指期權(quán)不具有內(nèi)涵價值，即當期權(quán)標的資產(chǎn)市場價格等于期權(quán)執(zhí)行價格時的期權(quán)。 虛值期權(quán)： 指期權(quán)具有負內(nèi)涵價值，即如果立即執(zhí)行期權(quán)，買方發(fā)生虧損時的期權(quán)。 期權(quán)種類 看漲期權(quán) 看跌期權(quán) 實值期權(quán) 市場價格 執(zhí)行價格 市場價格 執(zhí)行價格 平值期權(quán) 市場價格 =執(zhí)行價格 市場價格 執(zhí)行價格 虛值期權(quán) 市場價格 執(zhí)行價格 市場價格 執(zhí)行價格 實值期權(quán)、平值期權(quán)、虛值期權(quán)與看漲、看跌期權(quán)的對應(yīng)關(guān)系 Copyright 169。 2020 PrenticeHall, Inc. 5. 按照交易場所的不同 交易所交易期權(quán)： 也叫場內(nèi)交易期權(quán)，一般在交易所大廳內(nèi)以固定的程序和方式進行 公開交易，所交易的是標準化期權(quán)合約。 柜臺交易期權(quán)： 也叫場外交易期權(quán)，指不在交易所上市交易的期權(quán)。 柜臺交易期權(quán)與交易所交易期權(quán)有很大不同，表現(xiàn)在： 非標準化的合約 缺乏流動新 違約風險大，但交易方便 信息不公開