【正文】 柜臺(tái)交易期權(quán)與交易所交易期權(quán)有很大不同，表現(xiàn)在： 非標(biāo)準(zhǔn)化的合約 缺乏流動(dòng)新 違約風(fēng)險(xiǎn)大，但交易方便 信息不公開 。 2020 PrenticeHall, Inc. 5. 按照交易場所的不同 交易所交易期權(quán)： 也叫場內(nèi)交易期權(quán)，一般在交易所大廳內(nèi)以固定的程序和方式進(jìn)行 公開交易，所交易的是標(biāo)準(zhǔn)化期權(quán)合約。 虛值期權(quán)： 指期權(quán)具有負(fù)內(nèi)涵價(jià)值，即如果立即執(zhí)行期權(quán)，買方發(fā)生虧損時(shí)的期權(quán)。 2020 PrenticeHall, Inc. 實(shí)值期權(quán)： 指期權(quán)具有正內(nèi)涵價(jià)值，即如果期權(quán)立即執(zhí)行，買方能夠獲利時(shí)的期權(quán)。 美式期權(quán)： 期權(quán)買方在合約規(guī)定的有效期內(nèi)任何時(shí)候都可以行使權(quán)利的期權(quán) 百慕大期權(quán)： 期權(quán)買方在期權(quán)有效期內(nèi)的某些規(guī)定的日期行使權(quán)利的期權(quán)。 Copyright 169。 注：如果市場價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，期權(quán)買方就會(huì)執(zhí)行權(quán)利。 注：對(duì)于期權(quán)買方而言，如果市場價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，就會(huì)執(zhí)行權(quán) 利而獲得收益，這種收益理論上是無限大的，期權(quán)賣方的損失也即無限大；如果市場價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，期權(quán)買方就會(huì)選擇放棄權(quán)利，最大損 失就是已經(jīng)支付的權(quán)利金，而賣方所獲得的收益就是買方支付的權(quán)利金。 Copyright 169。 Copyright 169。 4. 執(zhí)行價(jià)格： 是期權(quán)合約中事先確定的買賣標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格，即期權(quán)買方在執(zhí)行期權(quán)時(shí)，進(jìn)行標(biāo)的資產(chǎn)買賣所依據(jù)的價(jià)格。 2020 PrenticeHall, Inc. 3. 權(quán)利金： 權(quán)利金即期權(quán)的價(jià)格，是期權(quán)買方為了獲取權(quán)利而必須向期權(quán)賣方支 付的費(fèi)用，是期權(quán)賣方承擔(dān)相應(yīng)義務(wù)的報(bào)酬。 2. 期權(quán)的特點(diǎn)： 期權(quán)是一種權(quán)利的買賣； 期權(quán)買方要獲得這種權(quán)利就必須向賣方支付一定數(shù)額的費(fèi)用 （權(quán)利金） 期權(quán)買方取得的權(quán)利是未來的； 期權(quán)買方在未來買賣的標(biāo)的資產(chǎn)是特定的； 期權(quán)買方在未來買賣標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格是事先確定的 （即執(zhí)行價(jià)格） 期權(quán)買方根據(jù)自己買進(jìn)的合約可以買進(jìn)標(biāo)的資產(chǎn) （看漲期權(quán)） 或賣出 標(biāo)的資產(chǎn) （看跌期權(quán)）。 2020 PrenticeHall, Inc. 第七章 期權(quán)交易 本章內(nèi)容： 第一節(jié) 期權(quán)交易基本概念 第二節(jié) 期權(quán)分類 Copyright 169。 所需資金大幅減少 手續(xù)費(fèi)低廉 成交迅速 適合短線交易 沒有紅利 不能參加股東大會(huì) 優(yōu)點(diǎn) 缺點(diǎn) Copyright 169。 2020 PrenticeHall, Inc. 標(biāo)的指數(shù) 滬深 300指數(shù) 合約成數(shù) 1指數(shù)點(diǎn) =300元人民幣 合約月份 當(dāng)月、下月及隨后兩個(gè)季月 合約價(jià)值 滬深 300指數(shù) *300元人民幣 最小波動(dòng)價(jià)位 保證金比例 10% 當(dāng)日漲跌幅限制 10% 熔斷點(diǎn) 6% 頭寸限額 限倉數(shù)額為 2020手 交易時(shí)間 上午 9： 1511： 30，下午 13： 0015： 15 最后交易日 合約到期月份的第三個(gè)星期五，遇法定節(jié)日順延 交易方式 集合競價(jià) 結(jié)算方式 現(xiàn)金結(jié)算 手續(xù)費(fèi)（單向） （當(dāng)日平倉免） 交易代碼 IF 上市交易所 中國金融期貨交易所 滬深 300指數(shù)期貨合約 Copyright 169。P 500)價(jià)格指數(shù) 道 ： 以某一年份或某一天為基期，并設(shè)定基期股票指數(shù)為一個(gè)常數(shù)，計(jì)算出某時(shí)股票平 均價(jià)格與基期股價(jià)的比值，然后乘以基期的指數(shù)值，即為某時(shí)的股價(jià)指數(shù)。 Copyright 169。 9月長期國債期貨合約 12月長期國債期貨合約 2020年 7月 買入 10份，價(jià)格為 9810 賣出 10份，價(jià)格為 986 2020年 8月 賣出 10份平倉，價(jià)格為 9915 買入 10份平倉，價(jià)格為 994 結(jié)果 [(99+15/32)(98+10/32)]*1000*10 = [(98+6/32)(99+4/32)]*1000*10 = 盈利： Copyright 169。 例： 由于美國 2020年失業(yè)率上升很快，某交易機(jī)構(gòu)擔(dān)心這可能會(huì)導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)衰退， 從而美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)降低利率以刺激美國經(jīng)濟(jì)。當(dāng)日利率% 買入 10張 9月份到期的 3個(gè)月歐洲美元期貨合約，價(jià)格為 8月份 存款利率下跌至 %，收到1000萬美元并存