【正文】 。 Copyright 169。 期貨投機(jī)者一般不注重實(shí)物商品本身，只關(guān)注商品價(jià)格走勢(shì)是否 與自己的預(yù)測(cè)一致。 Copyright 169。 Copyright 169。 Copyright 169。 交易所進(jìn)行審批并確定套期保值額度。 2020 PrenticeHall, Inc. （ 3）套期保值者的界定： 我國(guó)期貨交易中，套期保值交易的客戶需具備與套期保值交易品種相關(guān)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資格。 （ 2）套期保值者的地位： 第一，套期保值者的存在時(shí)期貨市場(chǎng)正常運(yùn)行的必要條件； 第二，套期保值者可以減弱價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，潤(rùn)滑現(xiàn)貨商品交易； 第三，套期保值者是為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展服務(wù)的。 2020 PrenticeHall, Inc. 套期保值者 （ 1）套期保值者概述： 指那些把期貨市場(chǎng)當(dāng)做轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的場(chǎng)所，在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買或賣某種商品的同時(shí)，在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行與現(xiàn)貨交易數(shù)量相等、方向相反的交易，以期貨市場(chǎng)的盈利來(lái)抵消現(xiàn)貨市場(chǎng)因價(jià)格波動(dòng)造成的虧損的市場(chǎng)交易者。 根據(jù)交易目的和操作方式不同，可以分為 套期保值者 和 投機(jī)者 兩大類。 Copyright 169。 Copyright 169。 第二，專業(yè)化的期貨市場(chǎng)服務(wù)人員，有助于提高客戶交易決策 效率和準(zhǔn)確性。 2020 PrenticeHall, Inc. 第三節(jié) 期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu) 期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)： 是指依法設(shè)立、接手客戶委托、按照客戶指令，以自己的名 義為客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易手續(xù)費(fèi)的中介組織。 2020 PrenticeHall, Inc. 期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的功能 第一，計(jì)算期貨交易的盈虧； 第二，擔(dān)保交易履約； 第三，管理會(huì)員資金，控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)； 第四，傳播交易信息。鄭州、大連、上海期貨交易所 實(shí)行。 國(guó)內(nèi)結(jié)算體系有兩種： 分級(jí)結(jié)算：中國(guó)金融期貨交易所實(shí)行。 境外分級(jí)結(jié)算：結(jié)算機(jī)構(gòu)通常采用會(huì)員制。 Copyright 169。 缺點(diǎn)：尚未發(fā)現(xiàn)。 獨(dú)立形式：由多家期貨交易所和實(shí)力強(qiáng)的金融機(jī)構(gòu)出資組成獨(dú)立的結(jié) 算機(jī)構(gòu)，多家期貨交易所公用這一個(gè)結(jié)算機(jī)構(gòu)。 優(yōu)點(diǎn)：市場(chǎng)運(yùn)作不規(guī)范是，可保持交易和結(jié)算的獨(dú)立性，防 止一些運(yùn)作不規(guī)范的交易所在利益驅(qū)動(dòng)下的違規(guī)行為。 缺點(diǎn)：不能提高期貨市場(chǎng)整體效率，適應(yīng)于期貨市場(chǎng)發(fā)展的 某一階段；不利于風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管。 2020 PrenticeHall, Inc. 期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)得組織形式 專屬形式：作為交易所內(nèi)部機(jī)構(gòu)的結(jié)算結(jié)構(gòu)。 2020 PrenticeHall, Inc. 第二節(jié) 期貨結(jié)算機(jī)構(gòu) 期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)概述 為期貨交易提供結(jié)算的機(jī)構(gòu)，對(duì)所有期貨交易者起到第三者的作 用，即對(duì)每個(gè)結(jié)算會(huì)員賣方而言，它是買方；對(duì)每個(gè)結(jié)算會(huì)員買方而 言，它是賣方。 2020年，美國(guó)境內(nèi)所有期貨、證券交易所都實(shí)現(xiàn)了股份化。 2020 PrenticeHall, Inc. 會(huì)員制與公司制期貨交易所的比較 會(huì)員制期貨交易所 公司制期貨交易所 相同點(diǎn) 功能都是提供交易場(chǎng)所與服務(wù) 都以法人組織形式設(shè)立 法律地位平等 接受政府監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)管 不能參與期貨交易活動(dòng) 不同點(diǎn) 設(shè)立目的不同 以公共利益為目的 以盈利為目的，利潤(rùn)在股東間分配 承擔(dān)法律責(zé)任不同 無(wú)需承擔(dān)責(zé)任 對(duì)期貨交易所承擔(dān)有限責(zé)任 適用法律不盡相同 一般適用于民法 一般適用于公司法 資金來(lái)源不同 會(huì)員交納的會(huì)費(fèi) 股東投資 Copyright 169。 公司制期貨交易所的特點(diǎn)： （ 1）對(duì)場(chǎng)內(nèi)交易承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任； （ 2）交易所在交易中完全中立； （ 3）注重盈利，往往過(guò)多考慮交易量而忽視公益性，影響市場(chǎng)穩(wěn)定； （ 4）交易成本觀念強(qiáng)，有利于提高市場(chǎng)效率，加大市場(chǎng)投資建設(shè)力度； （ 5）收取交易費(fèi)用較多，交易商負(fù)擔(dān)加大。 2020 PrenticeHall, Inc. 公司制概況： （ 1）通常由若干股東共同出資組建，以盈利為目的，股份可以 按照有關(guān)規(guī)定轉(zhuǎn)讓； （ 2）盈利來(lái)自從交易所進(jìn)行的期貨交易中收取的各種費(fèi)用，投 資者從盈利中分享收益； （ 3）英國(guó)的期貨交易所一般是公司制交易所。 Copyright 169。 2020 PrenticeHall, Inc. 會(huì)員的權(quán)利與義務(wù)： 參加會(huì)員大會(huì)，行使表決權(quán)、申訴權(quán)等權(quán)利； 權(quán)利 使用交易所的設(shè)施，在交易所內(nèi)進(jìn)行期貨交易，獲得交易所提供的信息； 按規(guī)定轉(zhuǎn)讓會(huì)員資格； 聯(lián)名提議召開(kāi)會(huì)員大會(huì)。 以交易所創(chuàng)辦發(fā)起人身份加入 境外會(huì)員資格的取得 接手發(fā)起人的轉(zhuǎn)讓加入 依據(jù)期貨交易所的規(guī)則加入 在市場(chǎng)上按市場(chǎng)價(jià)格購(gòu)買交易所會(huì)員資格加入 國(guó)內(nèi)會(huì)員資格的取得：滿足 《 期貨交易管理?xiàng)l例 》 及 《 中華人民共和 國(guó)公司法 》 的相關(guān)規(guī)定及其他條件。 Copyright 169。 2020 PrenticeHall, Inc. 會(huì)員構(gòu)成： 全權(quán)會(huì)員 自然人會(huì)員 一般會(huì)員 境外 非經(jīng)紀(jì)公司結(jié)算會(huì)員 結(jié)算會(huì)員 經(jīng)紀(jì)公司結(jié)算會(huì)員 法人會(huì)員 非結(jié)算經(jīng)紀(jì)公司會(huì)員 非結(jié)算會(huì)員 非結(jié)算非經(jīng)紀(jì)公司會(huì)員 國(guó)內(nèi)：不允許自然人成為會(huì)員，只有在中國(guó)境內(nèi)登記注冊(cè)的經(jīng)濟(jì)法人才能 成為會(huì)員。 （ 2）會(huì)員制期貨交易所是自律性的、 非贏利性 的會(huì)員制法人； （ 3）目前世界上大多數(shù)期貨交易所實(shí)行會(huì)員制； （ 4）我國(guó)的鄭州商品商品交易所、大連商品交易所、上海期貨 交易所均為會(huì)員制。 會(huì)費(fèi)：主要指會(huì)員制期貨交易所收取的會(huì)費(fèi)，有定額會(huì)費(fèi) 與定率會(huì)費(fèi)兩種 Copyright 169。 2020 PrenticeHall, Inc. 期貨交易所的收入來(lái)源 交易手續(xù)費(fèi)：按照成交筆數(shù)收費(fèi)或者按照成交合約價(jià)值的 百分比收費(fèi) 出售交易數(shù)據(jù)費(fèi)：一般期貨交易所發(fā)布的數(shù)據(jù)通過(guò)信息技 術(shù)公司發(fā)布，信息技術(shù)公司只有向交易所繳 納費(fèi)用后才能取得信息發(fā)布權(quán)。 2020 PrenticeHall, Inc. (1)提供期貨交易場(chǎng)所、設(shè)施和服務(wù)； (2)研究、開(kāi)發(fā)和提供交易的期貨合約；