股指期貨基本知識ppt課件(參考版)
2025-05-10 22:03本頁面
【正文】 股指期貨投資盈利的必備條件 較好的時間精力 一定的經(jīng)驗積累 良好的心理素質(zhì) 盈 利 股指期貨超低交易手續(xù)費 : 。 2 做足收市功課： 在每天收市后，測算次日的走勢，這種交易方式主要依賴于技術(shù)性分析。 股指期貨開戶環(huán)節(jié) 股指期貨下單環(huán)節(jié) 股指期貨結(jié)算環(huán)節(jié) 股指期貨的結(jié)算 可以大致分為兩個層次： 首先是結(jié)算所或交易所的結(jié)算部門對會員結(jié)算， 然后是會員對投資者結(jié)算。 通過電話、電腦網(wǎng)絡(luò)等方式下單交易。于是以 2837限價賣出 IF0903合約 1手的同時，以 2859限價買入 IF0906合約 1手（平倉）。 兩份合約共需保證金 ＋ ＝ 考慮到需要充足的維持保證金，于是他在期貨賬戶上存入 25萬元，以2030買入 3月期貨合約 (IF0903)1手的同時以 2130賣出 6月期貨合約(IF0906)1手，賬戶還有 。該客戶選擇股指期貨市場上 3月合約 (IF0903)和 6月合約 (IF0906)進行多頭跨期套利，并在發(fā)現(xiàn)股指要下跌時及時結(jié)束套利交易。 ? 這類市場因素的存在，使得股指期貨的價格關(guān)系中出現(xiàn)一個無套利機會的區(qū)間，只有在超出該區(qū)間的范圍中才會出現(xiàn)真正的無風(fēng)險套利機會（如圖 2所示）。當(dāng)股指期貨價格高于理論價格時，賣出期貨、買入現(xiàn)貨（與指數(shù)對應(yīng)的股票組合或該指數(shù)對應(yīng)的 ETF）并持有到期，在到期日或到期日前出現(xiàn)的有利情況下將股指期貨頭寸與現(xiàn)貨頭寸同時平倉了結(jié)，即正向套利； ?當(dāng)股指期貨價格低于理論價格時，買入股指期貨并賣出現(xiàn)貨（與指數(shù)對應(yīng)的股票組合或該指數(shù)對應(yīng)的 ETF），在到期日或到期日前出現(xiàn)的有利情況下同時了結(jié)期貨與現(xiàn)貨頭寸，即反向套利。 ? 應(yīng)該賣出的期貨合約數(shù)＝（ ∕（ 1400250）） ＝576張 股指套保中的注意事項 1 2 3 4 確定適合的保值比率 重視每日結(jié)算風(fēng)險 考慮基差風(fēng)險 避免消極性避險交易風(fēng)險 股指期貨的套利策略 1 期現(xiàn)套利 2 跨期套利 3 跨品種套利 期貨理論價格公式： F（ t， T） = S（ t） + S（ t） （ r d） （ T t ）∕365 = S（ t） 〔 1+（ r – d ） （ T t ）∕365 〕 其中： S（ t）為時刻的現(xiàn)貨指數(shù)； F（ t， T）表示 T時交割的期貨合約在 t 時的理論價格（以指數(shù)表示）； r 為年利息率； d 為年指數(shù)股息率。假定 9月 2日時的現(xiàn)貨指數(shù)為 1380點，而12月到期的期貨合約為 1400點。假定其股票組合的現(xiàn)值為 ，并且其股票組合與 Samp。 舉例： ? 某證券投資基金主要在美國股市上投資，在 9月 2日時，其收益率已達到 16％，鑒于后市不太明朗，下跌的可能性很大，為了保持這一成績到 12月，決定利用 Samp。 （ 3）套期保值 計算公式為： ? 買賣期貨合約數(shù)＝（現(xiàn)貨總價值 /期貨指數(shù)點 每點乘數(shù)） β系數(shù) ? 公式中的 “期貨指數(shù)點 每點乘數(shù) ”實際上就是一張期貨合約的價值。 股票組合的系數(shù)比單個股票的系數(shù)可靠性要高，這一點對于預(yù)測應(yīng)用的效果來說也是同樣的。 ? 假定一個組合 P中有 n個股票組成，第 i個股票的資金比例為 Xi（X1+X2+…+Xn=1） 。而其中最重要的就是計算這個組合的系數(shù)。當(dāng)然，若以實際數(shù)據(jù)驗證，會有一定的誤差。 ? 顯然，當(dāng) β系數(shù)大于 1時，說明股票的波動或風(fēng)險程度高于以指數(shù)衡量的整個市場；而當(dāng) β系數(shù)小于 1時，說明股票的波動或風(fēng)險程度低于以指數(shù)衡量的整個市場。利用最小二乘法，可以計算出 ? β = cov（ Rm， Rm ） ∕δm2 即等于該股票收益率與指數(shù)收益率的協(xié)方差除以指數(shù)收益率的方差； ? 最優(yōu)擬合直線方程為 Ri = 2 + Rm ?β系數(shù) ，它表示了該股的漲跌是指數(shù)同方向漲跌的 ，比如，指數(shù)上漲 3%，這時該股票上漲 %，指數(shù)下跌 2%，則該股下跌 3%。 基本面分析 股指期貨技術(shù)面分析 股指期貨交易策略 ? 套期保值交易（ Hedge） ? 套利交易（ Arbitrage） ? 價差交易（ Spread Trading） ? 投機交易（ Speculation） 股指期貨套保策略 股指期貨價格 股票指數(shù)現(xiàn)價 基本原理： 根據(jù)自己在股票現(xiàn)貨市場中的交易情況，通過買進或賣出期貨合約，建立一個與股票現(xiàn)貨市場方向相反的股指期貨交易部位；隨后在期貨合約到期之前，在期貨市場上建立一個與以前所持期貨合約相反的交易部位，對沖手中所持有的部位，以達到避險和保值目的。 三、股指期貨投資交易策略 股指期貨基本面分析 微觀層面： 研究上市公司經(jīng)濟行為和相應(yīng)的經(jīng)濟變量，為買賣證券提供參考依據(jù)。正常情況下，在逐日清算制度及強制平倉制度下，爆倉一般較少發(fā)生。此舉即稱為追加保證金 。 3 取消指令：指客戶將之前下過的
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