期貨期權(quán)之國債期貨(編輯修改稿)
2025-06-19 22:30 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 債的產(chǎn)品，兌付辦法是票面利率 8%加保值貼息。由于保值貼息的不確定性，決定了該產(chǎn)品在期貨市場上有一定的投機價值，成為了當年最為熱門的炒作素材，而由此引發(fā)的 327案，也成為了中國證券史上的“巴林事件”，民間（英國金融時報的說法）則將 1995年 2月 23日稱為中國證券史上最黑暗的一天。 保值貼息不確定 火爆的國債期貨交易與低迷的股市形成鮮明對比 1995年 2月 327合約的價格一直在 — 1995年 2月 23日，提高“ 327”國債利率的傳言得到證實，百元面值的“ 327”國債將按。 空方（萬國證券）下午 4時 22分，空方萬國證券突然發(fā)難，先以 50萬口把價位從 150元，然后把價位打到148元，最后一個 730萬口的巨大賣單把價位打到 。 叛徒（遼國發(fā)） 在大量違規(guī)拋空，企圖壓低價格無果后，突然倒戈，改作多頭 多方（中經(jīng)開） 率領(lǐng)多方借利好掩殺過來，一直攻到 事件各方 夜里 11點，上交所正式下令宣布 23日 16時 22分 13秒之后的所有 327品種的交易異常，是無效的，該部分不計入當日結(jié)算價、成交量和持倉量的范圍，經(jīng)過此調(diào)整當日國債成交額為 5400億元，當日 327品種的收盤價為違規(guī)前最后簽訂的一筆交易價格 。這意味著萬國證券的損失高達 60億元人民幣。 鑒于 327國債違規(guī)事件的惡劣影響， 5月 17日，中國證監(jiān)會發(fā)出 《 關(guān)于暫停中國范圍內(nèi)國債期貨交易試點的緊急通知 》 ，開市僅兩年零六個月的國債期貨結(jié)束。中國第一個金融期貨品種宣告夭折。 強制拒收 ? 萬國證券在劫難逃，如果按照上交所定的收盤價到期交割，萬國賠 60億元人民幣；如果按管金生自己弄出的局面算，萬國賺 42億元；如果按照 ，萬國虧 16億元。上交所對管金生是客氣的，當時
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