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正文內(nèi)容

注冊會計師財務(wù)成本管理普通股和長期負債籌資(編輯修改稿)

2024-10-05 18:18 本頁面
 

【文章內(nèi)容簡介】 展機遇的公司而言,非公開增發(fā)提供了一個關(guān)鍵性的融資渠道。 【例 12- 2】 ZF上市公司 2020年- 2020年度部分財 務(wù)數(shù)據(jù)如下: 項目 2020 2020 2020 2020 歸屬于上市公司股東的凈利潤(萬元) 17600 55000 19000 31000 歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(萬元) 17600 53000 17000 25000 加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率 % % % % 扣除非經(jīng)常性損益后的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率 % % % % 每股現(xiàn)金股利(含稅)(元) 當年股利分配股本基 數(shù)(萬股) 20200 60000 60000 60000 當年實現(xiàn)可供分配利潤(萬元) 15900 49600 18400 29600 要求,根據(jù)以上資料,分析 ZF上市公司是否滿足公開增發(fā)股票的基本財務(wù)條件。 [答疑編號 3949120201] 『正確答案』 ( 1)依據(jù)中國證券監(jiān)督管理委員會 2020年 5月 8日發(fā)布的《上市公司證券發(fā)行管理辦法》,上市公司公開增發(fā)對公司盈利持續(xù)性與盈利水平的基本要求是: ① 最近 3個會計年度連續(xù)盈利(扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤與扣除前的凈利潤相比,以低者作為依據(jù)); ② 最近 3個會計年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于 6%(扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤與扣除前的凈利潤相比,以低者作為加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率的計算依據(jù))。 ZF上市公司 2020- 2020年 3個會計年度連續(xù)盈利,且加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率均高于 6%。 ( 2)依 據(jù)中國證券監(jiān)督管理委員會令第 57號《關(guān)于修改上市公司現(xiàn)金分紅若干規(guī)定的決定》(自 2020年 10月 9日起施行),上市公司公開增發(fā)對公司現(xiàn)金股利分配水平的基本要求是:最近3年以現(xiàn)金方式累積分派的利潤不少于最近 3年實現(xiàn)的年均可分配利潤的 30%。 ZF公司 2020- 2020年 3個會計年度累積分派現(xiàn)金股利=( + + ) 60000 = 12020(萬元) ZF公司 2020- 2020年 3個會計年度實現(xiàn)的年均可分配利潤=( 49600+ 18400+ 29600) /3=(萬元) 12020/= %30% 依據(jù)上述條件, 2020年 ZF 上市公司滿足公開增發(fā)股票的基本財務(wù)條件。 定價 公開增發(fā) 上市公司公開增發(fā)新股的定價通常按照 “ 發(fā)行價格應(yīng)不低于公告招股意向書前 20個交易日公司股票均價或前 1個交易日的均價 ” 的原則確定增發(fā)價格。 非公開增發(fā) 非公開發(fā)行股票的發(fā)行價格應(yīng)不低于定價基準日前 20個交易日公司股票均價的 90%。 認購方式 公開增發(fā) 公開增發(fā)新股的認購方式通常為現(xiàn)金認購。 2020年 注冊會計師考試輔導(dǎo) 財務(wù)成本管理 第 7 頁 非公開增發(fā) 非公開增發(fā)新股的認購方式不限于 現(xiàn)金,還包括權(quán)益、債券、無形資產(chǎn)、固定資產(chǎn)等非現(xiàn)金資產(chǎn)。 【提示】通過非現(xiàn)金資產(chǎn)認購的非公開增發(fā)往往是以重大資產(chǎn)重組或者引進長期戰(zhàn)略投資為目的。因此,非公開增發(fā)除了能為上市公司帶來資金外,往往還能帶來具有盈利能力的資產(chǎn)、提升公司的治理水平,優(yōu)化上下游產(chǎn)業(yè)等。當然,使用非現(xiàn)金金資產(chǎn)認購股份有可能會滋生通過不公平資產(chǎn)定價等手段侵害中小股東利益的現(xiàn)象。 【例 單選題】下列關(guān)于公開增發(fā)新股的說法中,不正確的是( )。 20個交易日公司股票均價的 90% 3個會計年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于 6% [答疑編號 3949120202] 『正確答案』 A 『答案解析』對于公開增發(fā)新股,發(fā)行價格應(yīng)不低于公告招股意向書前 20個交易日公司股票均價或前 1個交易 日的均價。 【例 單選題】( 2020)下列關(guān)于普通股籌資定價的說法中,正確的是( )。 ,發(fā)行價格應(yīng)由發(fā)行人與承銷的證券公司協(xié)商確定 ,發(fā)行價格可由發(fā)行人自行確定 ,發(fā)行價格不能低于公告招股意向書前 20個交易日公司股票均價的90% ,發(fā)行價格不能低于定價基準日前 20個交易日公司股票的均價 [答疑編號 3949120203] 『正確答案』 A 『答案解析』根據(jù)我國《證券法》的規(guī)定,股票發(fā)行采取溢價發(fā)行的,其發(fā)行價格由發(fā)行人與承銷的證券公司協(xié)商確定。 【例 12- 3】假設(shè) A公司總股本的股數(shù)為 100 000 股,現(xiàn)采用公開方式發(fā)行 20 000股,增發(fā)前一交易日股票市價為 5元 /股。老股東和新股東各認購了 10 000股,假設(shè)不考 慮新募集資金投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值的變化,在增發(fā)價格分別為 /股, 5元 /股, /股的情況下,老股東和新股東的財富將分別有什么變化。 [答疑編號 3949120204] 『正確答案』 ( 1)增發(fā)價格為 /股時: 老股東財富變化: ( 100 000+ 10 000)- 500 000- 10 000 = 4 (元) 新股東財富變化: 10 000 - 10 000 =- 4 (元) 可見,如果增發(fā)價 格高于市價,老股東的財富增加,并且老股東財富增加的數(shù)量等于新股東減少的數(shù)量。 ( 2)增發(fā)價格為 5元 /股時 2020年 注冊會計師考試輔導(dǎo) 財務(wù)成本管理 第
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