注冊會計師財務(wù)成本管理普通股和長期負債籌資(編輯修改稿)
2024-10-05 18:18 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 展機遇的公司而言，非公開增發(fā)提供了一個關(guān)鍵性的融資渠道。 【例 12－ 2】 ZF上市公司 2020年－ 2020年度部分財 務(wù)數(shù)據(jù)如下： 項目 2020 2020 2020 2020 歸屬于上市公司股東的凈利潤（萬元） 17600 55000 19000 31000 歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（萬元） 17600 53000 17000 25000 加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率 % % % % 扣除非經(jīng)常性損益后的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率 % % % % 每股現(xiàn)金股利（含稅）（元） 當年股利分配股本基 數(shù)（萬股） 20200 60000 60000 60000 當年實現(xiàn)可供分配利潤（萬元） 15900 49600 18400 29600 要求，根據(jù)以上資料，分析 ZF上市公司是否滿足公開增發(fā)股票的基本財務(wù)條件。 [答疑編號 3949120201] 『正確答案』 （ 1）依據(jù)中國證券監(jiān)督管理委員會 2020年 5月 8日發(fā)布的《上市公司證券發(fā)行管理辦法》，上市公司公開增發(fā)對公司盈利持續(xù)性與盈利水平的基本要求是： ① 最近 3個會計年度連續(xù)盈利（扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤與扣除前的凈利潤相比，以低者作為依據(jù)）； ② 最近 3個會計年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于 6%（扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤與扣除前的凈利潤相比，以低者作為加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率的計算依據(jù)）。 ZF上市公司 2020－ 2020年 3個會計年度連續(xù)盈利，且加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率均高于 6%。 （ 2）依 據(jù)中國證券監(jiān)督管理委員會令第 57號《關(guān)于修改上市公司現(xiàn)金分紅若干規(guī)定的決定》（自 2020年 10月 9日起施行），上市公司公開增發(fā)對公司現(xiàn)金股利分配水平的基本要求是：最近3年以現(xiàn)金方式累積分派的利潤不少于最近 3年實現(xiàn)的年均可分配利潤的 30%。 ZF公司 2020－ 2020年 3個會計年度累積分派現(xiàn)金股利＝（ ＋ ＋ ） 60000 ＝ 12020（萬元） ZF公司 2020－ 2020年 3個會計年度實現(xiàn)的年均可分配利潤＝（ 49600＋ 18400＋ 29600） /3＝（萬元） 12020/＝ %30% 依據(jù)上述條件， 2020年 ZF 上市公司滿足公開增發(fā)股票的基本財務(wù)條件。 定價 公開增發(fā) 上市公司公開增發(fā)新股的定價通常按照 “ 發(fā)行價格應(yīng)不低于公告招股意向書前 20個交易日公司股票均價或前 1個交易日的均價 ” 的原則確定增發(fā)價格。 非公開增發(fā) 非公開發(fā)行股票的發(fā)行價格應(yīng)不低于定價基準日前 20個交易日公司股票均價的 90%。 認購方式 公開增發(fā) 公開增發(fā)新股的認購方式通常為現(xiàn)金認購。 2020年 注冊會計師考試輔導(dǎo) 財務(wù)成本管理 第 7 頁 非公開增發(fā) 非公開增發(fā)新股的認購方式不限于 現(xiàn)金，還包括權(quán)益、債券、無形資產(chǎn)、固定資產(chǎn)等非現(xiàn)金資產(chǎn)。 【提示】通過非現(xiàn)金資產(chǎn)認購的非公開增發(fā)往往是以重大資產(chǎn)重組或者引進長期戰(zhàn)略投資為目的。因此，非公開增發(fā)除了能為上市公司帶來資金外，往往還能帶來具有盈利能力的資產(chǎn)、提升公司的治理水平，優(yōu)化上下游產(chǎn)業(yè)等。當然，使用非現(xiàn)金金資產(chǎn)認購股份有可能會滋生通過不公平資產(chǎn)定價等手段侵害中小股東利益的現(xiàn)象。 【例 單選題】下列關(guān)于公開增發(fā)新股的說法中，不正確的是（ ）。 20個交易日公司股票均價的 90% 3個會計年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于 6% [答疑編號 3949120202] 『正確答案』 A 『答案解析』對于公開增發(fā)新股，發(fā)行價格應(yīng)不低于公告招股意向書前 20個交易日公司股票均價或前 1個交易 日的均價。 【例 單選題】（ 2020）下列關(guān)于普通股籌資定價的說法中，正確的是（ ）。 ，發(fā)行價格應(yīng)由發(fā)行人與承銷的證券公司協(xié)商確定 ，發(fā)行價格可由發(fā)行人自行確定 ，發(fā)行價格不能低于公告招股意向書前 20個交易日公司股票均價的90% ，發(fā)行價格不能低于定價基準日前 20個交易日公司股票的均價 [答疑編號 3949120203] 『正確答案』 A 『答案解析』根據(jù)我國《證券法》的規(guī)定，股票發(fā)行采取溢價發(fā)行的，其發(fā)行價格由發(fā)行人與承銷的證券公司協(xié)商確定。 【例 12－ 3】假設(shè) A公司總股本的股數(shù)為 100 000 股，現(xiàn)采用公開方式發(fā)行 20 000股，增發(fā)前一交易日股票市價為 5元 /股。老股東和新股東各認購了 10 000股，假設(shè)不考 慮新募集資金投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值的變化，在增發(fā)價格分別為 /股， 5元 /股， /股的情況下，老股東和新股東的財富將分別有什么變化。 [答疑編號 3949120204] 『正確答案』 （ 1）增發(fā)價格為 /股時： 老股東財富變化： （ 100 000＋ 10 000）－ 500 000－ 10 000 ＝ 4 （元） 新股東財富變化： 10 000 － 10 000 ＝－ 4 （元） 可見，如果增發(fā)價 格高于市價，老股東的財富增加，并且老股東財富增加的數(shù)量等于新股東減少的數(shù)量。 （ 2）增發(fā)價格為 5元 /股時 2020年 注冊會計師考試輔導(dǎo) 財務(wù)成本管理 第
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