注冊(cè)會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)成本管理普通股和長(zhǎng)期負(fù)債籌資-文庫(kù)吧資料
2024-09-07 18:18本頁(yè)面
【正文】 000）－ 500 000－ 10 000 ＝ 4 （元） 新股東財(cái)富變化： 10 000 － 10 000 ＝－ 4 （元） 可見(jiàn)，如果增發(fā)價(jià) 格高于市價(jià)，老股東的財(cái)富增加，并且老股東財(cái)富增加的數(shù)量等于新股東減少的數(shù)量。 【例 12－ 3】假設(shè) A公司總股本的股數(shù)為 100 000 股，現(xiàn)采用公開方式發(fā)行 20 000股，增發(fā)前一交易日股票市價(jià)為 5元 /股。 單選題】（ 2020）下列關(guān)于普通股籌資定價(jià)的說(shuō)法中，正確的是（ ）。 20個(gè)交易日公司股票均價(jià)的 90% 3個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于 6% [答疑編號(hào) 3949120202] 『正確答案』 A 『答案解析』對(duì)于公開增發(fā)新股，發(fā)行價(jià)格應(yīng)不低于公告招股意向書前 20個(gè)交易日公司股票均價(jià)或前 1個(gè)交易 日的均價(jià)。 【例 因此，非公開增發(fā)除了能為上市公司帶來(lái)資金外，往往還能帶來(lái)具有盈利能力的資產(chǎn)、提升公司的治理水平，優(yōu)化上下游產(chǎn)業(yè)等。 2020年 注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試輔導(dǎo) 財(cái)務(wù)成本管理 第 7 頁(yè) 非公開增發(fā) 非公開增發(fā)新股的認(rèn)購(gòu)方式不限于 現(xiàn)金，還包括權(quán)益、債券、無(wú)形資產(chǎn)、固定資產(chǎn)等非現(xiàn)金資產(chǎn)。 非公開增發(fā) 非公開發(fā)行股票的發(fā)行價(jià)格應(yīng)不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前 20個(gè)交易日公司股票均價(jià)的 90%。 ZF公司 2020－ 2020年 3個(gè)會(huì)計(jì)年度累積分派現(xiàn)金股利＝（ ＋ ＋ ） 60000 ＝ 12020（萬(wàn)元） ZF公司 2020－ 2020年 3個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)＝（ 49600＋ 18400＋ 29600） /3＝（萬(wàn)元） 12020/＝ %30% 依據(jù)上述條件， 2020年 ZF 上市公司滿足公開增發(fā)股票的基本財(cái)務(wù)條件。 ZF上市公司 2020－ 2020年 3個(gè)會(huì)計(jì)年度連續(xù)盈利，且加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率均高于 6%。 【例 12－ 2】 ZF上市公司 2020年－ 2020年度部分財(cái) 務(wù)數(shù)據(jù)如下： 項(xiàng)目 2020 2020 2020 2020 歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)（萬(wàn)元） 17600 55000 19000 31000 歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)（萬(wàn)元） 17600 53000 17000 25000 加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率 % % % % 扣除非經(jīng)常性損益后的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率 % % % % 每股現(xiàn)金股利（含稅）（元） 當(dāng)年股利分配股本基 數(shù)（萬(wàn)股） 20200 60000 60000 60000 當(dāng)年實(shí)現(xiàn)可供分配利潤(rùn)（萬(wàn)元） 15900 49600 18400 29600 要求，根據(jù)以上資料，分析 ZF上市公司是否滿足公開增發(fā)股票的基本財(cái)務(wù)條件。 【非公開增發(fā)】 沒(méi)有過(guò)多發(fā)行條件上的限制，一般只要發(fā)行對(duì)象符合要求，并且不存在一些嚴(yán)重?fù)p害投資者合法權(quán)益和社會(huì)公共利益的情形均可申請(qǐng)非公開發(fā)行股票。 （二）增發(fā)新股 、分類與相關(guān)規(guī)定 含義 增發(fā)新股指上市公司為了籌集權(quán)益資本而再次發(fā)行股票的融資行為。 如果該股東沒(méi)有參與配股：配股后股票的價(jià)格為（ 500 000＋ 18 0004 ） /（ 100 000＋ 18 000）＝ /股。 如果該股東行使配股權(quán)參與配股：該股東配股后擁有股票總價(jià)值為 12 000 ＝ 58 000元。 [答疑編號(hào) 3949120203] 『正確答案』 （ 1） 每份配股權(quán)價(jià)值＝（ － 4） /5＝ 【注】由于原有股東每擁有 10份股票將得到 2份配股權(quán)，故為得到一股新股需要 5份配股權(quán)。 假定在分析中不考慮新募集投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價(jià)值的變化。 2020年 3月 21日為配股除權(quán)登記日，以公司 2020年 12月 31日總股本 100 000股為基數(shù)，擬每 10股配 2股。 利用除權(quán)后股票的價(jià)值可以估計(jì)配股權(quán)價(jià)值。如果除權(quán)后股票交易市價(jià)高于該除權(quán)基準(zhǔn)價(jià)格，這種情形使得參與配股的股東財(cái)富較配股前有所增加，一般稱之為 “ 填權(quán) ” ；反之股價(jià)低于除權(quán)基準(zhǔn)價(jià)格則會(huì)減少參與配股股東的財(cái)富，一般稱之為 “ 貼權(quán) ” 。除權(quán)后股票的理論除權(quán)基準(zhǔn)價(jià)格為： 【提示】 （ 1）當(dāng)所有股東都參與配股時(shí)，此時(shí)股份變動(dòng)比例（也即實(shí)際配售比例）等于擬配售 比例。 配股價(jià)格 配股一 般采用網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行的方式，配股價(jià)格由主承銷商和發(fā)行人協(xié)商確定。 【知識(shí)點(diǎn) 4】股權(quán)再融資 股權(quán)再融資的方式包括向現(xiàn)有股東配股和增發(fā)新股融資。 2020年 注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試輔導(dǎo) 財(cái)務(wù)成本管理 第 4 頁(yè) （ 5）便于確定公司價(jià)值。 （ 3）便于籌措新資金。 【知識(shí)點(diǎn) 3】股票上市的目的與不利影響 上市的目的 （ 1）資本大眾化，分散風(fēng)險(xiǎn)。 格 格 、初期回報(bào)不高、上市時(shí)利潤(rùn)偏低企業(yè)的普通股發(fā)行定價(jià) [答疑編號(hào) 3949120202] 『正確答案』 D 『答案解析』現(xiàn)金流量折現(xiàn)法是通過(guò)預(yù)測(cè)公司未來(lái)的盈利能力，據(jù)此計(jì)算出公司的凈現(xiàn)值，并按一定的折現(xiàn)率折算，從而確定股票發(fā)行價(jià)格的方法。這類公司的特點(diǎn)是前期投資大，初期回報(bào)不高，上市時(shí)利潤(rùn)一般偏低，如果采用市盈率法則會(huì)低估其真實(shí)價(jià)值，而對(duì)公司未來(lái)收益（現(xiàn)金流量）
環(huán)評(píng)公示相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1