【正文】 公司證券發(fā)行管理辦法》規(guī)定，自發(fā)行結(jié)束之日起 6 個月后方可轉(zhuǎn)換為公司股票，所以選項 D 的說法不正確。 【該題針對 “可轉(zhuǎn)換債券 ”知識點進行考核】 【答疑編號 10319186】 【正確答案】： C 【答案解析】： 融資租賃是長期的、完全補償?shù)?、不可撤銷的凈租賃。由此可知，設(shè)置贖回條款保護的是發(fā)行公司的利益，所以應(yīng)該選 D。 （ 3）稅前借款（有擔(dān)保）利率為 10%，項目要求的必要報酬率為 12%。設(shè)備全部購置成本為 280 萬元，租賃期限為 5年，承租方的租金（每年末支付）可以抵稅，出租方的租金需要交稅，承租方以及出租方在租賃期內(nèi)各年的現(xiàn)金流量相等。 要求： （ 1）分別計算該債券第 3 年和第 8 年年末的底線價值； （ 2）甲公司準備在可轉(zhuǎn)換債券投資后 15 年進行轉(zhuǎn)股或贖回，請計算 不同方案下的報酬率，并為甲公司作出投資決策。 變 ，是潛在的股權(quán)稀釋為代價換取較低的利息 三、計算題 甲公司擬投資 A公司新發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券，該債券每張售價為 1000 元，期限 20 年，票面利率為 10%,轉(zhuǎn)換比率為 20，不可贖回期為 10 年， 10年后的贖回價格為 1020 元，以后每年遞減 5 元，市場上等風(fēng)險普通債券的市場利率為 12%。與認股權(quán)證籌資相比，可轉(zhuǎn)換債券籌資具有的特點包括（）。公司董事會一部分人員認為應(yīng)該在發(fā)行債券同時附送一定比例的認股權(quán)證，而另一部分人員認為可以發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌資。 下列關(guān)于租賃的表述中，不正確的有（ ）。 出租人 按照當(dāng)事人之間的關(guān)系，租賃可以分為（ ）。 下列關(guān)于優(yōu)先股的表述中，正確的有（ ）。 可轉(zhuǎn)換債券籌資的特點包括（）。 1租金超過資產(chǎn)全部成本的租賃叫做（）。 ，這一條無須在合同中注明 ，承租人不須支付賠償額 經(jīng)營租賃的核心問題是（）。 ，同時擁有 1 份債券和 1 份股票的看漲期權(quán) ，為了執(zhí)行看漲期權(quán)必須放棄債 券 如果租賃費用的報價采取合同分別約定租金和手續(xù)費的形式，那么手續(xù)費是指（）。以下關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的表述中，正確的是（）。 某上市公司為一互聯(lián)網(wǎng)公司，近年來公司業(yè)務(wù)高速發(fā)展，公司計劃發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌資 100 萬元。 下列關(guān)于租賃的表述中，不正確的是（ ）。 【總結(jié)】 第十三章 其他長期籌資 一、單項選擇題 下列各項 中，不屬于發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券公司設(shè)置贖回條款目的的是（）。下列借款條件中，不會導(dǎo)致實際利率（利息與可用貸款額的比率）高于名義利率（借款合同規(guī)定的利率）的是（ ）。 【例 甲公司年度內(nèi)使用借款 600萬元，則該筆借款的實際稅前資本成本 是（ ）。 【聯(lián)系】收款法、貼現(xiàn)法、加息法、補償性余額的名義利率與實際利率比較 收款法 實際利率＝名義利率 貼現(xiàn)法 實際利率＞名義利率 加息法 實際利率＞名義利率 補償性余額 實際利率＞名義利率 【例 實際利率＝（ 2021012% ） /（ 20210247。這樣，企業(yè)所負擔(dān)的實際利率高于名義利率大約 1倍。在分期等額償還貸款的情況下，銀行要將根據(jù)名義利率計算的利息加到貸款本金上，計算出貸款的本息和，要求企業(yè)在貸款期內(nèi)分期償還本息之和的金額。按照貼現(xiàn) 法付息，企業(yè)實際可利用的貸款為 9200元，該項貸款的實際利率為： 800/9200＝ %。 該方法下，實際利率大于名義利率。 （ 2）短期借款利息的支付方法 收款法 借款到期時向銀行支付利息。全年平均使用貸款：5012/12 ＋ 506/12 ＝ 75 萬元。原因在于分期償還，使得貸款的平均使用數(shù)額低 于貸款額。 ⑤ 償還條件 貸款的償還有到期一次償還和在貸款期內(nèi)定期（每月、季）等額償還兩種方式。因為銀行主要向信譽好的客戶提供非抵押借款，而將抵押借款視為一種風(fēng)險投資，故而收取較高的利率。 [答疑編號 3949150205] 『正確答案』 B 『答案解析』 %＝ 10%/（ 1－補償性余額比率），解得補償性余額比率＝ 3%；補償性余額＝100003% ＝ 3 00（萬元） ④ 借款抵押 銀行向財務(wù)風(fēng)險較大或信譽不好的企業(yè)發(fā)放貸款，風(fēng)險很大的，為了控制風(fēng)險，銀行會要求借款企業(yè)提供抵押品擔(dān)保。 例如，某企業(yè)按年利率 8%向銀行借款 10萬元，銀行要求維持貸款限額 15%的補償性余額，那么企業(yè)實際可用的借款只有 [10 （ 1－ 15%） ]萬元，該項借款的實際利率則為： 實 際利率＝年利息／實際可用的借款額＝ [（ 108% ） /]100% ＝ % 【例 [答疑編號 3949150204] 『正確答案』 B 『答案解析』 1季度：（ 10008%1/4 ） +（ 1000% ） 1/4 ＝ （萬元） 2季度： 20218%1/4 ＝ 40（萬元） 3季度： 20218%1/4 ＝ 40（萬元） 4季度：（ 5008%1/4 ） +1500%1/4 ＝ （萬元） 合計＝ ③ 補償性余額 補償性余額是銀行要求借款企業(yè)在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借用額一定百分比的最低存款余額。 協(xié)議的額度為 2021萬元，每月按照基準利率支付已動用款項的利息，并為未動用的資金按月支付 %的年度承諾費。 [答疑編號 3949150203] 『正確答案』 B 『答案解析』 利息＝ 5008% ＋ 3008%5/12 ＝ 50（萬元） 未使用的貸款額度＝ 1000－［ 500＋ 300 （ 5/12）］＝ 1000－ 625＝ 375（萬元） 承諾費＝ 375% ＝ （萬元） 【例 單選題】企業(yè)取得 2021年為期一年的周轉(zhuǎn)信貸額為 1000萬元，承諾費率為 %。這是銀行向企業(yè)提供此項貸款的一種附加條件。 企業(yè)享用周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定，通常要就貸款限額的未使用部分付給銀行一 筆承諾費。銀行不會承擔(dān)法律責(zé)任。 計算題】如果 M公司正面臨著甲、乙兩家提供不同信用條件的賣方，甲公司的信用條件為 “3/10 ， n/30” ；乙公司的信用條件為 “2/20 ， n/30” ，請回答下面問題并說明理由： （ 1）如 M公司在 10～ 30天之間用該筆應(yīng)付賬款有一投資機會，投資回報率為 60%， M公司是否應(yīng)在 10天內(nèi)歸還甲公司的應(yīng)付賬款，以取得 3%的折扣； （ 2） M公司準備享有現(xiàn)金折扣，應(yīng)選擇哪家供應(yīng) 商？ [答疑編號 3949150202] 『正確答案』 （ 1）放棄現(xiàn)金折扣成本＝ 3%/（ 1－ 3%） （ 360/20） 100% ＝ 56%，由于 10～ 30天內(nèi)運用該筆款項可得的回報率 60%＞ 56%，故企業(yè)應(yīng)放棄折扣； （ 2）放棄甲公司的現(xiàn)金 折扣成本為 56%，放棄乙公司的現(xiàn)金折扣成本為 2%/（ 1－ 2%）360/10100% ＝ 73%，當(dāng)享受現(xiàn)金折扣時，放棄現(xiàn)金折扣成本變?yōu)橄硎墁F(xiàn)金折扣收益，所以當(dāng) M公司準備享有現(xiàn)金折扣時，應(yīng)選擇乙公司。 、折扣期不變，折扣百分比提高 、折扣百分比不變，信用期延長 ，信用期和折扣期等量延長 、信用期不變，折扣期延長 [答疑編 號 3949150201] 『正確答案』 AD 『答案解析』放棄現(xiàn)金折扣成本＝ ，折扣百分比提高后，左邊計算式的分子變大，分母變小，所以放棄現(xiàn)金折扣成本提高， A正確；信用期延長，公式的分母增大，所以放棄現(xiàn)金折扣成本降低， B不正確；信用期和折扣期等 量延長，公式的分子、分母均不變，所以放棄現(xiàn)金折扣成本不變， C不正確；折扣期延長，公式的分母變小，所以放棄現(xiàn)金折扣成本提高， D正確。 多選題】（ 2021年考題）放棄現(xiàn)金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的 影響。 商業(yè)信用籌資特點 商業(yè)信用籌資最大的優(yōu)越性在于容易取得；其缺陷在于期限比較短，在放棄現(xiàn)金折扣時所付出的成本較高。 （ 2）如果決定放棄現(xiàn)金折扣，應(yīng)選擇放棄現(xiàn)金折扣成本最小的方案，即放棄時選低的。 （ 1）如果決定享受現(xiàn)金折扣，應(yīng)選擇放棄現(xiàn)金折扣成本最大的方案，即享受時選高的。 ，則需在降低了的放棄折扣成本與展延付款帶來的損失之間做出選擇。 【提示】投資收益高于向供應(yīng)商借款的利率，應(yīng)當(dāng)投資。 類似于籌資方案的比較。如果借入銀行資金利率低，應(yīng)向銀行借款。 由此可以得出放棄現(xiàn)金折扣成本率的計算公式如下： 放棄現(xiàn)金折扣成本＝ 影響因素 折扣百分比 — 同向變化 折扣期 — 同向變化 信用期 — 反向變化 決策原則 （即放棄現(xiàn)金折扣成本）的利率借入資金，便應(yīng)在現(xiàn)金折扣期內(nèi)用借入的資金支付貨款，享受現(xiàn)金折扣。調(diào)整的方法，就是將以上計算出的 20天的成本率除以 20，先得出天成本率，然后，再乘以每年的天數(shù) 360。 若在折扣期內(nèi)付款（即選擇第 10天付款），則需要付 100 （ 1－ 2%）＝ 98萬元；若放棄現(xiàn)金折扣（即選擇第 30天付款），則需要付 100萬元，這相當(dāng)于占用 100（ 1－ 2%）＝ 98萬元的資金 20天，付出了 1002% ＝ 2萬元的代價。 【知識點 2】商業(yè)信用 概