【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 －10000)＋250－400＝(元)年份20032004200520062007增長(zhǎng)率10%10%10%2%息前稅后利潤(rùn)＋折舊250275營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量－資本支出(經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本)220242－經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本變動(dòng)22企業(yè)自由現(xiàn)金流量16942112. 0307折現(xiàn)系數(shù)(12%)預(yù)測(cè)期實(shí)體現(xiàn)金流量現(xiàn)值 企業(yè)實(shí)體現(xiàn)值＝＋＋＋ ＝＋ 10%－2%＝股權(quán)價(jià)植＝－3000＝每股價(jià)值＝／1000＝／股由于公司目前的市價(jià)為20元,所以公司股票被市場(chǎng)低估了.（2）公司名稱市凈率權(quán)益凈利率修正的市凈率B310%C8%D12%E15%F6%G25%平均%（3）當(dāng)前凈利潤(rùn)＝（2597－10008%－200010%）（1－30%）＝（萬(wàn)元）權(quán)益凈利率＝／＝%目標(biāo)企業(yè)每股價(jià)值＝可比平均修正市凈率目標(biāo)企業(yè)權(quán)益凈利率100目標(biāo)企業(yè)每股凈資產(chǎn)＝%1005＝／股由于公司目前的市價(jià)為20元，所以公司股票被市場(chǎng)低估了。2．[ 答案 ] 55000（1）材料價(jià)格差異＝（實(shí)際單價(jià)－標(biāo)準(zhǔn)單價(jià)）實(shí)際采購(gòu)量＝（ －2）25000 25000＝5000借：原材料 50000 材料價(jià)格差異 5000 貸：銀行存款 55000（2） 材料用量差異＝（實(shí)際用量－實(shí)際產(chǎn)量的標(biāo)準(zhǔn)用量）標(biāo)準(zhǔn)單價(jià) ＝（25500－50005）2＝1000借：生產(chǎn)成本 50000材料用量差異 1000貸：原材料 51000（3） 本月實(shí)際完成約當(dāng)產(chǎn)量＝月末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量＋本月完工產(chǎn)成品數(shù)量－月初在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量＝4900＋600－500 ＝4950件直接人工效率差異＝(實(shí)際工時(shí)－實(shí)際產(chǎn)量的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)) 標(biāo)準(zhǔn)小時(shí)工資率 ＝(20000－49504) 4＝800元直接人工工資率差異＝（實(shí)際小時(shí)工資率－標(biāo)準(zhǔn)小時(shí)工資率）實(shí)際工時(shí) ＝（85000／20000－4）20000＝5000元借：生產(chǎn)成本 79200直接人工效率差異 800直接人工工資率差異 5000貸：應(yīng)付工資 85000（4） 變動(dòng)制造費(fèi)用變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異＝（實(shí)際工時(shí)－實(shí)際產(chǎn)量的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）標(biāo)準(zhǔn)小時(shí)費(fèi)用分配率 ＝（20000－49504）1＝200元變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異＝（實(shí)際小時(shí)工資率－標(biāo)準(zhǔn)小時(shí)分配率）實(shí)際工時(shí) ＝（25000／20000－1）20000＝5000元借：生產(chǎn)成本 19800變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異 200變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異 5000 貸；變動(dòng)制費(fèi)用 25000（5） 固定制造費(fèi)用固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異＝實(shí)際數(shù)－預(yù)算數(shù)＝實(shí)際數(shù)－標(biāo)準(zhǔn)小時(shí)分配率生產(chǎn)能量 ＝20000－20000＝4000元固定制造費(fèi)用效率差異＝(實(shí)際工時(shí)－實(shí)際產(chǎn)量的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)) 標(biāo)準(zhǔn)小時(shí)費(fèi)用分配率 ＝(20000－49504）＝160固定制造費(fèi)用閑置能量差異＝生產(chǎn)能量標(biāo)準(zhǔn)小時(shí)分配率－實(shí)際工時(shí)標(biāo)準(zhǔn)小時(shí)費(fèi)用分配率20000－20000＝0借：生產(chǎn)成本 15840固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異 4000固定制造費(fèi)用效率差異 160 貸：固定制造費(fèi)用 20000 （6）摘要直接材料工資及福利變動(dòng)制造費(fèi)用固定制造費(fèi)用合計(jì)月初（在產(chǎn)500，約當(dāng)250）50010＝500025016＝40002504＝1000250＝80010800本月（投產(chǎn)5000，約當(dāng)4950）500010＝50000495016＝7920049504＝198004950＝15840164840生產(chǎn)費(fèi)用累計(jì)55000832002080016640175640完工（4900）490010＝49000490016＝7840049004＝196004900＝15680162680月末（在產(chǎn)600，約當(dāng)300）60010＝600030016＝48003004＝1200300＝96012960借：產(chǎn)成品 162680 貸：生產(chǎn)成本 162680（７）月末材料存量＝5000＋25000－25500＝4500千克月末材料成本＝45002＝9000元月末在產(chǎn)品成本＝60010＋600(16＋4＋) ＝12960元月末產(chǎn)成品成本＝700＝23240元月末存貨總成本＝9000＋12960＋23240＝45200元3. [ 答案 ]（1） 根據(jù)看漲－看跌期權(quán)評(píng)價(jià)關(guān)系： 看跌期權(quán)價(jià)格＝看漲期權(quán)價(jià)格－股票價(jià)格＋執(zhí)行價(jià)格／（1＋R）T＝4－40＋40／（） ＝36＋40／＝36＋＝(元)（2）購(gòu)買一對(duì)敲組合，即1股看跌期權(quán)和1股看漲期權(quán)。 總成本＝4＋＝(元) 股票價(jià)格移動(dòng)＝（）＝(元)4. [ 答案 ] （1）直接人工小時(shí)合計(jì)＝25000＋75000＝100000(工時(shí))間接成本分配率＝2000萬(wàn)／100000＝200元／小時(shí)分配給豪華型的間接成本＝20025000＝5000000元單位豪華型的間接成本＝5000000／5000＝1000元／臺(tái)分配給普通型的間接成本＝20075000＝15000000元單位普通型的間接成本＝15000000／15000＝1000元／臺(tái)豪華型普通型單位售價(jià)40002000單位產(chǎn)品成本：直接材料和人工2000800豪華型普通型工廠間接成本10001000單位產(chǎn)品成本合計(jì)3001800產(chǎn)品利潤(rùn)1000200（2）每一作業(yè)成本動(dòng)因的成本動(dòng)因率作業(yè)動(dòng)因成本作業(yè)消耗作業(yè)率調(diào)整次數(shù)3000000元300次10000元／次機(jī)器小時(shí)16250000元162500小時(shí)100元／小時(shí)包裝單數(shù)量750000元15000個(gè)50元／個(gè)豪華型（5000臺(tái)）作業(yè)動(dòng)因作業(yè)率作業(yè)量間接成本合計(jì)單位間接成本調(diào)整次數(shù)100002002000000400機(jī)器小時(shí)1005500055000001100包裝單數(shù)量50500025000050合計(jì)1550普華型（15000臺(tái)）作業(yè)動(dòng)因作業(yè)率作業(yè)量間接成本合計(jì)單位間接成本調(diào)整次數(shù)100001001000000機(jī)器小時(shí)10010750010750000包裝單數(shù)量5010000500000合計(jì)盈利分析：豪華型普華型單位售介(元)40002000單位產(chǎn)品成本(元)：直接材料和人工2000800工廠間接成本1550單位產(chǎn)品成本合計(jì)3550產(chǎn)品利潤(rùn)450五．綜合題5. [ 答案 ]（1） 增加新產(chǎn)品生產(chǎn)前的每年的息稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1000－100040%－100＝500萬(wàn)元（2） 確定增加新產(chǎn)品生產(chǎn)后的每年的息稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)新設(shè)備折舊＝80(1－10%)／10＝新設(shè)備投產(chǎn)后的固定成本＝100＋16＋＝1200－120040%－＝（3） 確定追加－ ［S（1－40%）－－80010%］(1－30%)105 ［S（1－40%）－－80010%－10010%］ (1－30) 100S＝（4）項(xiàng)目追加新產(chǎn)品前追加新產(chǎn)品后（方案1）追加新產(chǎn)品后（方案2）每股收益總杠桿投產(chǎn)前的總杠桿系數(shù)＝(1000－100040%)／(1000－100040%－100－80010%) ＝ ［1000（1－40%）－100－80010%］ (1－30%)投產(chǎn)前的每股收益＝ ＝ 100投產(chǎn)后采用負(fù)責(zé)債籌資的總杠桿系數(shù)＝(1200－120040%)／(1200－120040%－－90010%)＝投產(chǎn)后采用負(fù)債籌資的每股收益 [1200（1－40%）－－80010%－10010%］ (1－30%)＝ ＝／股 100投產(chǎn)后采用股票籌資的總杠桿系數(shù)＝(1200－120040%)／(1200－120040%－－80010%)＝投產(chǎn)后采用股票籌資的每股收益[1200（1－40%）－－80010%］ (1－30%)＝ ＝／股