【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 ④ 借款抵押 銀行向財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大或信譽(yù)不好的企業(yè)發(fā)放貸款，風(fēng)險(xiǎn)很大的，為了控制風(fēng)險(xiǎn)，銀行會(huì)要求借款企業(yè)提供抵押品擔(dān)保。 抵押借款的成本通常高于非抵押借款。因?yàn)殂y行主要向信譽(yù)好的客戶提供非抵押借款，而將抵押借款視為一種風(fēng)險(xiǎn)投資，故而收取較高的利率。同時(shí)銀行管理抵押貸款比管理非抵押貸款困難，為此往往另外收取手續(xù)費(fèi)。 ⑤ 償還條件 貸款的償還有到期一次償還和在貸款期內(nèi)定期（每月、季）等額償還兩種方式。 【提示】分期等額償還，會(huì)導(dǎo)致實(shí)際貸款利率的提高。原因在于分期償還，使得貸款的平均使用數(shù)額低 于貸款額。例如，貸款 100萬(wàn)元，每半年償還 50%，即一年償還 2次。全年平均使用貸款：5012/12 ＋ 506/12 ＝ 75 萬(wàn)元。 一般來(lái)說(shuō)企業(yè)不希望采用分期等額償還方式，而是愿意在貸款到期日一次償還，因?yàn)榉制趦斶€會(huì)加大貸款的實(shí)際利率。 （ 2）短期借款利息的支付方法 收款法 借款到期時(shí)向銀行支付利息。 貼現(xiàn)法 銀行發(fā)放貸款時(shí)先從本金中扣除利息，到期時(shí)償還全部本金。 該方法下，實(shí)際利率大于名義利率。 【例】某企業(yè)從銀行貸款 10000元，期限 1年，年利率（即名義利率）為 8%，利息額為 800元。按照貼現(xiàn) 法付息，企業(yè)實(shí)際可利用的貸款為 9200元，該項(xiàng)貸款的實(shí)際利率為： 800/9200＝ %。 加息法 分期等額償還本息。在分期等額償還貸款的情況下，銀行要將根據(jù)名義利率計(jì)算的利息加到貸款本金上，計(jì)算出貸款的本息和，要求企業(yè)在貸款期內(nèi)分期償還本息之和的金額。 在加息法付息的情況下，由于貸款分期均衡償還，借款企業(yè)實(shí)際上只平均使用了貸款本金的半數(shù)，卻支付了全額利息。這樣，企業(yè)所負(fù)擔(dān)的實(shí)際利率高于名義利率大約 1倍。 【例】某企業(yè)借入（名義）年利率為 12% 的貸款 20210元，分 12個(gè)月等額償還本息。實(shí)際利率＝（ 2021012% ） /（ 20210247。2 ）＝ 24%。 【聯(lián)系】收款法、貼現(xiàn)法、加息法、補(bǔ)償性余額的名義利率與實(shí)際利率比較 收款法 實(shí)際利率＝名義利率 貼現(xiàn)法 實(shí)際利率＞名義利率 加息法 實(shí)際利率＞名義利率 補(bǔ)償性余額 實(shí)際利率＞名義利率 【例 單選題】（ 2021年新制度）甲公司與乙銀行簽訂了一份周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定，周轉(zhuǎn)信貸限額為1 000萬(wàn)元，借款利率為 6%，承諾費(fèi)率為 %，甲公司需按照實(shí)際借款額維持 10%的補(bǔ)償性余額。甲公司年度內(nèi)使用借款 600萬(wàn)元，則該筆借款的實(shí)際稅前資本成本 是（ ）。 % % % % [答疑編號(hào) 3949150206] 『正確答案』 D 『答案解析』（ 6006% ＋ 400% ） /[600 （ 1－ 10%） ]100% ＝ %。 【例 單選題】（ 2021考題）某公司擬使用短期借款進(jìn)行籌資。下列借款條件中，不會(huì)導(dǎo)致實(shí)際利率（利息與可用貸款額的比率）高于名義利率（借款合同規(guī)定的利率）的是（ ）。 [答疑編號(hào) 3949150207] 『正確答案』 C 『答案解析』收款法是在借款到期時(shí)向銀行支付利息的方法。 【總結(jié)】 第十三章 其他長(zhǎng)期籌資 一、單項(xiàng)選擇題 下列各項(xiàng) 中，不屬于發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券公司設(shè)置贖回條款目的的是（）。 ，繼續(xù)向債券持有人按照較高的債券票面利率支付利息所蒙受的損失 甲公司于 3 年前發(fā)行了可轉(zhuǎn)換債券，期限為 10 年，該債券面值為 1000 元，票面利率為 8%，市場(chǎng)上相應(yīng)的公司債券利率為 10%，假設(shè)該債券的轉(zhuǎn)換比率為 20，當(dāng)前對(duì)應(yīng)的每股股價(jià)為 元，則該可轉(zhuǎn)換債券當(dāng)前的底線價(jià)值為（ ）元。 下列關(guān)于租賃的表述中，不正確的是（ ）。 ，也有融資租賃的特征 、可撤銷的凈租賃 下列不屬于租賃存在的主要原因的是（ ）。 某上市公司為一互聯(lián)網(wǎng)公司，近年來(lái)公司業(yè)務(wù)高速發(fā)展，公司計(jì)劃發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌資 100 萬(wàn)元。 特就發(fā)行事宜向注冊(cè)會(huì)計(jì)師王某咨詢。以下關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的表述中，正確的是（）。 20%～ 30% ，轉(zhuǎn)換價(jià)格和轉(zhuǎn)換比率呈同方向變動(dòng) ，可轉(zhuǎn)換債券自發(fā)行開(kāi)始之日起 6 個(gè)月后方可轉(zhuǎn)為公司股票 下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券和認(rèn)股權(quán)證的說(shuō)法中，不正確的是（）。 ，同時(shí)擁有 1 份債券和 1 份股票的看漲期權(quán) ，為了執(zhí)行看漲期權(quán)必須放棄債 券 如果租賃費(fèi)用的報(bào)價(jià)采取合同分別約定租金和手續(xù)費(fèi)的形式，那么手續(xù)費(fèi)是指（）。 關(guān)于可以撤銷租賃，下面說(shuō)法中的是（）。 ，這一條無(wú)須在合同中注明 ，承租人不須支付賠償額 經(jīng)營(yíng)租賃的核心問(wèn)題是（）。 融資還是借款購(gòu)買 稅法認(rèn)為的真實(shí)租賃也被稱為（）。 1租金超過(guò)資產(chǎn)全部成本的租賃叫做（）。 二、多項(xiàng)選擇題 以下籌資方式中，屬于混合籌資的有（）。 可轉(zhuǎn)換債券籌資的特點(diǎn)包括（）。 迷風(fēng)險(xiǎn)和股價(jià)上漲風(fēng)險(xiǎn) 按照當(dāng)事人之間的關(guān)系，租賃可以劃分為（）。 下列關(guān)于優(yōu)先股的表述中，正確的有（ ）。 ，不支付股利不會(huì)導(dǎo)致公司破產(chǎn) ，發(fā)行優(yōu)先股一般不會(huì)稀釋股東權(quán)益 從會(huì)計(jì)的角度來(lái)看，不能將租賃資產(chǎn)列入資產(chǎn)負(fù)債表，也不能對(duì)租賃資產(chǎn)中的固定資產(chǎn)提取折舊的是（）。 出租人 按照當(dāng)事人之間的關(guān)系，租賃可以分為（ ）。 租賃費(fèi)用的經(jīng)濟(jì)內(nèi)容包括（ ）。 下列關(guān)于租賃的表述中，不正確的有（ ）。 ，杠桿租賃和直接租賃沒(méi)有什么區(qū)別 ，承租人要支付一定的賠償額 甲公司由于公司業(yè)務(wù)高速發(fā)展 ，擬在資本市場(chǎng)籌資 5000 萬(wàn)元。公司董事會(huì)一部分人員認(rèn)為應(yīng)該在發(fā)行債券同時(shí)附送一定比例的認(rèn)股權(quán)證，而另一部分人員認(rèn)為可以發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌資。公司董事長(zhǎng)指派財(cái)務(wù)人員分析認(rèn)股權(quán)證和可轉(zhuǎn)換債券各自的優(yōu)點(diǎn)和不足，以供股東大會(huì)討論。與認(rèn)股權(quán)證籌資相比，可轉(zhuǎn)換債券籌資具有的特點(diǎn)包括（）。 ，風(fēng)險(xiǎn)高的企業(yè) 下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)證籌資的優(yōu)點(diǎn)的表述中，正確的有（ ）。 變 ，是潛在的股權(quán)稀釋為代價(jià)換取較低的利息 三、計(jì)算題 甲公司擬投資 A公司新發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券，該債券每張售價(jià)為 1000 元，期限 20 年，票面利率為 10%,轉(zhuǎn)換比率為 20，不可贖回期為 10 年， 10年后的贖回價(jià)格為 1020 元，以后每年遞減 5 元，市場(chǎng)上等風(fēng)險(xiǎn)普通債券的市場(chǎng)利率為 12%。 A公司目前的股價(jià)為 35 元 /股，預(yù)計(jì)以后每年的增長(zhǎng)率為 6%。 要求： （ 1）分別計(jì)算該債券第 3 年和第 8 年年末的底線價(jià)值； （ 2）甲公司準(zhǔn)備在可轉(zhuǎn)換債券投資后 15 年進(jìn)行轉(zhuǎn)股或贖回，請(qǐng)計(jì)算 不同方案下的報(bào)酬率，并為甲公司作出投資決策。 甲公司正在與乙租賃公司商談一個(gè)租賃合同，計(jì)劃租賃一臺(tái)大型設(shè)備，現(xiàn)在因?yàn)樽饨饐?wèn)題而發(fā)生了激烈的爭(zhēng)執(zhí)，相關(guān)的資料如下： （ 1）甲公司適用的所得稅稅率為 30%，稅后營(yíng)運(yùn)成本每年 38 萬(wàn)元，乙公司適用的所得稅稅率為 20%，稅后營(yíng)運(yùn)成本每年 35 萬(wàn)元。設(shè)備全部購(gòu)置成本為 280 萬(wàn)元，租賃期限為 5年，承租方的租金（每年末支付）可以抵稅，出租方的租金需要交稅，承租方以及出租方在租賃期內(nèi)各年的現(xiàn)金流量相等。 （ 2）該設(shè)備的稅法折舊年限為 7 年，法定殘值率為購(gòu)置成本的 5%，預(yù)計(jì) 5 年 后的變現(xiàn)價(jià)值為 20萬(wàn)元。 （ 3）稅前借款（有擔(dān)保）利率為 10%，項(xiàng)目要求的必要報(bào)酬率為 12%。 要求： （ 1）計(jì)算承租方的資產(chǎn)余值現(xiàn)值； （ 2）計(jì)算承租方每年折舊抵稅的數(shù)額； （ 3）確定承租方的稅前損益平衡租金； （ 4）如果稅前租金為 120 萬(wàn)元，判斷承租方是否能夠接受？ 答案部分 一、單項(xiàng)選擇題 【正確答案】： D 【答案解析】： 設(shè)置贖回條款是為了促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份，因此又被稱為加速條款；同時(shí)也能使發(fā)行公司避免市場(chǎng)利率下降后，繼續(xù)向債券持有人按照較高的債券票面利率支付利息所蒙受的損失；或限制 債券持有人過(guò)分享受公司收益大幅度上升帶來(lái)的回報(bào)。由此可知，設(shè)置贖回條款保護(hù)的是發(fā)行公司的利益，所以應(yīng)該選 D。 【該題針對(duì) “可轉(zhuǎn)換債券 ”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號(hào) 10319169】 【正確答案】： C 【答案解析】： 該可轉(zhuǎn)換債券純債券的價(jià)值＝ 10008%（ P/A， 10%， 7）＋ 1000（ P/F， 10%，7）＝ ，轉(zhuǎn)換價(jià)值＝ 20＝ 890（元），所以底線價(jià)值為 元。 【該題針對(duì) “可轉(zhuǎn)換債券 ”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號(hào) 10319186】 【正確答案】： C 【答案解析】： 融資租賃是長(zhǎng)期的、完全補(bǔ)償?shù)?、不可撤銷的凈租賃。 【該題針對(duì) “經(jīng)營(yíng)租賃和融資租賃 ”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號(hào) 10319345】 【正確答案】： D 【答案解析】： 租賃存在的主要原因有下列三個(gè)：（ 1）租賃雙方的實(shí)際稅率不同，通過(guò)租賃可以減稅；（ 2