【正文】 固定制造費(fèi)用為：7500247。6000）4500＝5625（元帥，變動(dòng)成本法下計(jì)入當(dāng)期損益的固定制造費(fèi)用為7500（元）。二者的差額為：7500－5625＝1578（元）2．[ 答案 ] （1）計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨量、最高庫存量和平均存量 存貨自制類似于存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的情況，可借用陸續(xù)供應(yīng)和使用的經(jīng)濟(jì)訂貨量模型。 每日平均需用量（d）＝72000247。360＝200(件) 每日送貨量(P) ＝500(件) 每次生產(chǎn)準(zhǔn)備成本(K) ＝500(元)經(jīng)濟(jì)訂貨量（Q*）＝√ 272000500 500 ＝3464（件） 10 500－200最高庫存量＝Q－（Q／P）d＝3464－(3464247。500) 200＝2078（件）平均存量＝1／2(Q－Q／Pd) ＝247。2＝1039(件)（2）外購零件：按基本模型確定經(jīng)濟(jì)批量：經(jīng)濟(jì)批量（Q*）＝√ 272000400 ＝2400（件） 10 ①按經(jīng)濟(jì)批量2400件時(shí)的存貨相關(guān)總成本：與批量有關(guān)的總成本（TC Q*）＝√27200040010 ＝24000（元）或；與批量有關(guān)總成本＝（72000／2400）400＋（2400／2）10＝24000（元）外購相關(guān)總成本＝6072000＋24000＝4344000（元）②每批訂貨10000件時(shí)的存貨總成本：外購相關(guān)總成本＝7200060（1－2%）＋（72000／10000）400＋（10000／2）10 ＝4190400＋1440＋100000＝4291840（元）因此，若外購時(shí)應(yīng)以10000件為批量，此時(shí)總成本為4286480元。（3）自制經(jīng)濟(jì)批量（Q*）＝√272000500 500 ＝3464（件） 10 500－200200500200自制與批量相關(guān)成本（TC Q*）＝√27200050010（1－ ）＝20785（元）自制相關(guān)總成本＝5072000＋20785＝3620785（元）由于自制總成本（3620785）低于外購總成本（4286480元），故以自制為宜。3．[ 答案 ] （1）單位產(chǎn)品制造邊際貢獻(xiàn)＝單價(jià)－單位產(chǎn)品變動(dòng)成本 ＝50－50（30%＋15%＋15%） ＝20（元）單位產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)＝單位制造邊際貢獻(xiàn)－單位管理和銷售的變動(dòng)成本 ＝20－50（7%＋3%）＝15（元） （2）變動(dòng)成本率＝30%＋15%＋15%＋7%＋3%＝70%邊際貢獻(xiàn)率＝1－變動(dòng)成本率＝1－70%＝30% （3）單位變動(dòng)成本＝5070%＝35（元）單位邊際貢獻(xiàn)＝單價(jià)－單位變動(dòng)成本＝50－35＝15（元）（4） 盈虧臨界點(diǎn)銷售量＝固定成本／（單價(jià)－單位變動(dòng)成本） ＝150000／（50－35）＝100009(件)盈虧臨界點(diǎn)銷售額＝單價(jià)盈虧臨界點(diǎn)銷售量＝5010000＝500000(元)或：盈虧臨界點(diǎn)銷售額＝固定成本／（1－變動(dòng)成本率） ＝150000／（1－70%）＝500000(元) （5）計(jì)算實(shí)現(xiàn)目標(biāo)稅后利潤的銷售量：稅后利潤＝（單價(jià)銷量－單位變動(dòng)成本銷量－固定成本）（1－所得稅率）140700＝（50銷量－35銷量－150000）（1－33%）目標(biāo)銷量＝24000（件）4．[ 答案 ] （1）利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算股票的預(yù)期收益率：A公司股票的預(yù)期收益率＝8%＋2（12%－8%）＝16%B公司股票的預(yù)期收益率＝8%＋（12%－8%）＝14%利用固定成長股票及非固定成長股票模型公式計(jì)算股票價(jià)值： 5（1＋6%）A公司股票價(jià)值＝5（P／A，16%，5）＋ （P／S，16%，5） 16%－6% ＝5＋53 ＝ 2（1＋4%）B公司股票價(jià)值＝ ＝（元） 14%－4%計(jì)算A、B公司股票目前市價(jià)A公司的每股收益＝稅后凈利／普通股股數(shù)＝800／100＝8（元／股）A公司的每股市價(jià)＝市盈率每股收益＝58＝40（元）B公司的每股收益＝400／100＝4（元／股）B公司的每股市價(jià)＝54＝20（元）因?yàn)锳、B公司股票價(jià)值均高于其市價(jià)，因此都值得購買。（2）A、B投資組合的綜合貝他系數(shù) 10040 10020＝ 2＋ 10040＋10020 10040＋10020＝＋＝（倍）A、B股票投資組合的預(yù)期報(bào)酬率 10040 10040 ＝ 16%＋ 14% 10040＋10020 10040＋10020＝%＋%＝%或：A、B股票投資組合的預(yù)期報(bào)酬率＝8%＋(12%－8%)＝%五、綜合題1. [答案] （1）確定項(xiàng)目的加權(quán)平均資本成本：年度該類設(shè)備資產(chǎn)收益率Yi股票指數(shù)的收益率XiXi2XiYi11112144132223963546749425－3－52515641626合計(jì)公司現(xiàn)有類似的設(shè)備的β資產(chǎn) 6－β資產(chǎn)＝ 6－（）2 1491－ ＝ － ＝ ＝ β權(quán)益＝[（1＋（1－33%）／）＝負(fù)債成本＝8%（1－33%）＝%權(quán)益成本＝6%＋（15%－6%）＝%加權(quán)平均資本成本＝%40%＋%60%＝12%（2）各年現(xiàn)金凈流量：設(shè)備年折舊＝（230－10）／5＝44（萬元）列表計(jì)算各年現(xiàn)金凈流量（NCF）：項(xiàng)目0123456設(shè)備投資開辦費(fèi)投資墊支流動(dòng)資金稅后利潤年折舊開辦費(fèi)攤銷殘值收入收回流動(dòng)資金現(xiàn)金凈流量－230－6－236－24－24604421066544211170442116754411980441024158(3) 計(jì)算凈現(xiàn)值：凈現(xiàn)值＝ 24 106 111 116－236－ ＋ ＋ ＋ （1＋12%） （1＋12%）2 （1＋12%）3 （1＋12%）4 119 158＋ ＋ （1＋12%）5 （1＋12%）6＝－236－24＋106＋111＋116＋119＋158＝－236－＋＋＋＋＋＝ （萬元），該設(shè)備購置計(jì)劃可行。2. [答案]（1）編制調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表和調(diào)整利潤表：調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表凈經(jīng)營資產(chǎn)年末余額年初余額凈負(fù)債及股東權(quán)益年末余額年初余額經(jīng)營資產(chǎn)：金融負(fù)債應(yīng)收票據(jù)6001400短期借款208004800應(yīng)收賬款2600030000長期借款1600024000預(yù)售賬款1400600存貨2400016000金融負(fù)債合計(jì)3680028800固定資產(chǎn)4880051200金融資產(chǎn)：經(jīng)營資產(chǎn)合計(jì)10080099200貨幣資金2960014000交易性金融資產(chǎn)36006800經(jīng)營負(fù)債：金融資產(chǎn)合計(jì)3320020800應(yīng)付賬款16003200凈負(fù)債360080000股東權(quán)益：實(shí)收資本(股本)8000080000盈余公積74804800未分配利潤81203200經(jīng)營負(fù)債合計(jì)16003200股東權(quán)益合計(jì)9560088000凈經(jīng)營資產(chǎn)9920096000凈負(fù)債及股東權(quán)益9920096000調(diào)整利潤表項(xiàng)目本年金額上年金額經(jīng)營活動(dòng)：一、銷售收入10080095760減：銷售成本4032038240二、毛利6048057520減：營業(yè)稅費(fèi)50404720銷售費(fèi)用1609614496管理費(fèi)用69606640三、主要經(jīng)營利潤3238431664減：資產(chǎn)減值損失00加：公允價(jià)值變動(dòng)收益00投資收益00四、稅前營業(yè)利潤3238431664加：營業(yè)外支出80008800減：營業(yè)外支出01200五、稅前經(jīng)營利潤4038439264減：經(jīng)營利潤所得稅費(fèi)用六、經(jīng)營凈利潤金融活動(dòng)：一、稅前利息費(fèi)用3841104利息費(fèi)用減少所得稅二、凈利息費(fèi)用利潤合計(jì)：稅前利潤合計(jì)4000038160所得稅費(fèi)用合計(jì)12800稅后凈利潤合計(jì)27200備注：平均所得稅率32%%（2）計(jì)算權(quán)益凈利率、凈經(jīng)營資產(chǎn)、凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率、凈利息率和凈財(cái)務(wù)杠桿：①權(quán)益凈利率＝稅后凈利潤247。銷售收入本年權(quán)益凈利率＝27200247。95600＝%上年權(quán)益凈利率＝247。88000＝%②凈經(jīng)營資產(chǎn)＝經(jīng)營資產(chǎn)－經(jīng)營負(fù)債本年凈經(jīng)營資產(chǎn)＝100800－1600＝99200上年凈經(jīng)營資產(chǎn)＝99200－3200＝96000③凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率＝經(jīng)營利潤247。凈經(jīng)營資產(chǎn)本年凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率＝247。99200＝%上年凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率＝247。96000＝%④凈利息率＝凈利息247。凈負(fù)債本年凈利息率＝247。3600＝%上年凈利息率＝247。8000＝%⑤凈財(cái)務(wù)杠桿＝凈債務(wù)247。股東權(quán)益本年凈財(cái)務(wù)杠桿＝3600247。95600＝上年凈財(cái)務(wù)杠桿＝8000247。88000＝（3）采用連環(huán)替代法進(jìn)行權(quán)益凈利率的驅(qū)動(dòng)因素分析關(guān)系式：權(quán)益凈利率＝凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率＋（凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率－凈利息率）凈財(cái)務(wù)杠桿上年數(shù)：%＋（%－% ）＝% ①替換凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率：%＋（%－%）＝% ②替換凈利息率：%＋（%－%）＝% ③替換財(cái)務(wù)杠桿：%＋（%－%）＝% ④權(quán)益凈利率變動(dòng)＝%－%＝－%其中：凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率變動(dòng)影響＝②－①＝%－%＝－% 稅后利息變動(dòng)影響＝③－②＝%－%＝% 財(cái)務(wù)杠桿變動(dòng)影響＝④－③＝%－%＝－% 合計(jì)： －%62 / 62