【導(dǎo)讀】本章主要內(nèi)容是財(cái)務(wù)管理的基本理論和基礎(chǔ)知識(shí)。從考試情況看，屬于非重點(diǎn)章節(jié)，近3年的考分一般在2分左右；本章大綱要求了解財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容、目標(biāo)、原則以及金融市場(chǎng)的有關(guān)知識(shí)；由各合伙人訂立合伙協(xié)議，共同出資，合伙經(jīng)營(yíng)，共享收益，共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)合伙債務(wù)承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任的營(yíng)利性組織。合伙企業(yè)法規(guī)定每個(gè)合伙人對(duì)企業(yè)債務(wù)須承擔(dān)無(wú)限、連帶責(zé)任。如果一個(gè)合伙人沒有能力償還其應(yīng)分擔(dān)的債務(wù)，其他合伙人須承擔(dān)連帶責(zé)任，即有責(zé)任替其償還債務(wù)。任何依據(jù)公司法登記的機(jī)構(gòu)都被稱為公司。各國(guó)的公司法差異較大，因此公司的具體形式并不完全相同。它們的共同特點(diǎn)是均為經(jīng)政府注冊(cè)的營(yíng)利性法人組織，并且獨(dú)立于所有者和經(jīng)營(yíng)者。股東財(cái)富的增加可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值與股東投資資本的差額來(lái)衡量，它被稱為“權(quán)益的市場(chǎng)增加值”。假設(shè)股東投資資本不變，股價(jià)最大化與增加股東財(cái)富有同等意義。

　　

【正文】 酬21應(yīng)交稅費(fèi)54 應(yīng)付股利 0 0 其他應(yīng)付款2318 預(yù)計(jì)負(fù)債 2 4 其他流動(dòng)負(fù)債535 經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債合計(jì)200 149 凈經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本 494 449 經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)： 長(zhǎng)期股權(quán)投資300 長(zhǎng)期應(yīng)收款00 固定資產(chǎn)1238955 在建工程1835 固定資產(chǎn)清理012無(wú)形資產(chǎn)68O 開發(fā)支出00 商譽(yù)00 長(zhǎng)期待攤費(fèi)用515 遞延所得稅資產(chǎn)00 其他非流動(dòng)資產(chǎn)30 經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)合計(jì)13001025經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期負(fù)債：股東權(quán)益： 長(zhǎng)期應(yīng)付款（經(jīng)營(yíng)）5060股本100100 專項(xiàng)應(yīng)付款00資本公積1010 遞延所得稅負(fù)債00盈余公積10040 其他流動(dòng)負(fù)債015未分配利潤(rùn)750730 經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)5075減：庫(kù)存股00 凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)1250950股東權(quán)益合計(jì)960880 凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)17441399 凈負(fù)債及股東權(quán)益17441399（三）管理用利潤(rùn)表金融損益是指金融負(fù)債利息與金融資產(chǎn)收益的差額，即扣除利息收入、公允價(jià)值變動(dòng)收益等以后的利息費(fèi)用。由于存在所得稅，應(yīng)計(jì)算該利息費(fèi)用的稅后結(jié)果，即凈金融損益。經(jīng)營(yíng)損益是指除金融損益以外的當(dāng)期損益。金融損益涉及以下項(xiàng)目的調(diào)整：（1）財(cái)務(wù)報(bào)表中“財(cái)務(wù)費(fèi)用”包括利息支出（減利息收入）、匯兌損益以及相關(guān)的手續(xù)費(fèi)、企業(yè)發(fā)生的現(xiàn)金折扣或受到的現(xiàn)金折扣。通常把“財(cái)務(wù)費(fèi)用”全部作為金融損益處理。（2）財(cái)務(wù)報(bào)表的“公允價(jià)值變動(dòng)損益”中，屬于金融資產(chǎn)價(jià)值變動(dòng)的損益，應(yīng)計(jì)入金融損益。（3）財(cái)務(wù)報(bào)表的“投資收益”中，既有經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的投資收益，也有金融資產(chǎn)的投資收益，只有后者屬于金融損益。其數(shù)據(jù)可以從財(cái)務(wù)報(bào)表附注“產(chǎn)生投資收益的來(lái)源”中獲得。（4）財(cái)務(wù)報(bào)表的“資產(chǎn)減值損失”中，既有經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的減值損失，也有金融資產(chǎn)的減值損失，只有后者屬于金融損益。其數(shù)據(jù)可從財(cái)務(wù)報(bào)表附注“資產(chǎn)減值損失”中獲得。 管理用利潤(rùn)表編制單位：ABC公司 2009年度 單位：萬(wàn)元項(xiàng)目本年金額上年金額經(jīng)營(yíng)損益：一、營(yíng)業(yè)收入30002850減：營(yíng)業(yè)成本26442503二、毛利356347 減：營(yíng)業(yè)稅金及附加2828 銷售費(fèi)用2220 管理費(fèi)用4640三、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)260259 減：資產(chǎn)減值損失00四、稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)260259 加：營(yíng)業(yè)外收入4572 減：營(yíng)業(yè)外支出1331五、稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)304減：經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)所得稅六、稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)金融損益：96減：利息費(fèi)用104加:利息費(fèi)用抵稅160七、凈利潤(rùn)合計(jì)136%備注：平均所得稅稅率%2850分?jǐn)偟暮?jiǎn)便方法是根據(jù)企業(yè)實(shí)際負(fù)擔(dān)的平均所得稅稅率計(jì)算各自應(yīng)分?jǐn)偟乃枚?。稅后?jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)=稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)（1所得稅稅率） 　　　　　 =凈利潤(rùn)+稅后利息費(fèi)用=凈利潤(rùn)+利息費(fèi)用（1所得稅稅率）【提示】式中利息費(fèi)用=財(cái)務(wù)費(fèi)用公允價(jià)值變動(dòng)收益投資收益中的金融收益+減值損失中的金融資產(chǎn)的減值損失。（四）管理用現(xiàn)金流量表 1．區(qū)分經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量和金融活動(dòng)現(xiàn)金流量（教材P73）教材P67：企業(yè)活動(dòng)分為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和金融活動(dòng)兩個(gè)方面（見圖22 所示）。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)包括銷售商品或提供勞務(wù)等營(yíng)業(yè)活動(dòng)以及與此有關(guān)的生產(chǎn)性資產(chǎn)投資活動(dòng)，企業(yè)在產(chǎn)品和要素市場(chǎng)上進(jìn)行這些經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。金融活動(dòng)包括籌資活動(dòng)以及多余現(xiàn)金的利用，企業(yè)在資本市場(chǎng)上進(jìn)行這些金融活動(dòng)。流量?jī)?nèi)容經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量（1）經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量，是指與顧客、其他企業(yè)之間的購(gòu)銷活動(dòng)形成收款現(xiàn)金流和付款現(xiàn)金流；（2）投資現(xiàn)金流量，是指購(gòu)買經(jīng)營(yíng)性固定資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)所形成的現(xiàn)金流量，以及投資收回的現(xiàn)金流量。金融活動(dòng)現(xiàn)金流量（1）債務(wù)現(xiàn)金流量，是與債權(quán)人之間的交易形成的現(xiàn)金流，包括支付利息、償還或借入債務(wù)，以及金融資產(chǎn)購(gòu)入和出售。（2）股權(quán)資現(xiàn)金流，是與股東之間的交易形成的現(xiàn)金流，包括股利分配、股份發(fā)行和回購(gòu)等?！纠}18 多項(xiàng)選擇題】企業(yè)的下列經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，影響經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的有( )。（2009年新）A．經(jīng)營(yíng)活動(dòng) B．投資活動(dòng)C．分配活動(dòng) D．籌資活動(dòng)【答案】AB【解析】經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量包括：（1）經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量，是指與顧客、其他企業(yè)之間的購(gòu)銷活動(dòng)形成收款現(xiàn)金流和付款現(xiàn)金流；（2）投資現(xiàn)金流量，是指購(gòu)買經(jīng)營(yíng)性固定資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)所形成的現(xiàn)金流量，以及投資收回的現(xiàn)金流量。2．管理用現(xiàn)金流量表的基本概念教材P180:實(shí)體現(xiàn)金流量是企業(yè)全部現(xiàn)金流入扣除成本費(fèi)用和必要的投資后的剩余部分，它是企業(yè)一定期間可以提供給所有投資人（包括股權(quán)投資人和債權(quán)投資人）的稅后現(xiàn)金流量。從實(shí)體現(xiàn)金流量的來(lái)源分析，它是經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量超出投資現(xiàn)金流量的部分；從實(shí)體現(xiàn)金流量的去向分析，它被用于債務(wù)融資活動(dòng)和權(quán)益融資活動(dòng)，即被用于金融活動(dòng)。實(shí)體現(xiàn)金流量=融資現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量投資現(xiàn)金流量=債務(wù)現(xiàn)金流量+股權(quán)現(xiàn)金流量（1）剩余流量法（從實(shí)體現(xiàn)金流量的來(lái)源分析）剩余流量法（從實(shí)體現(xiàn)金流量的來(lái)源分析）企業(yè)實(shí)體現(xiàn)金流量 =稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)+折舊、攤銷—凈經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本增加－資本支出投資活動(dòng)現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金毛流量【提示】資本支出=凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)增加+折舊與攤銷【相關(guān)鏈接】現(xiàn)金流量的計(jì)算公式與教材第三章、第七章公式一致。教材P74：表214 管理用現(xiàn)金流量表編制單位：ABC 2009年度 單位：萬(wàn)元項(xiàng)目本年金額上年金額（略）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量：稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)加：折舊與攤銷102＝經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金毛流量減：凈經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本增加45凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)增加300折舊與攤銷102＝實(shí)體現(xiàn)金流量（2）融資現(xiàn)金流量法（從實(shí)體現(xiàn)金流量的去向分析）融資現(xiàn)金流量法（從實(shí)體現(xiàn)金流量的去向分析）實(shí)體現(xiàn)金流量=股權(quán)現(xiàn)金流量+債務(wù)現(xiàn)金流量其中：（1）股權(quán)現(xiàn)金流量=股利股權(quán)成本凈增加　　或者：股權(quán)現(xiàn)金流量=股利股票發(fā)行（或者+股票回購(gòu)）（2）債務(wù)現(xiàn)金流量= 稅后利息凈負(fù)債增加（或+凈負(fù)債減少）教材P74：表214（續(xù)） 管理用現(xiàn)金流量表編制單位：ABC 2009年度 單位：萬(wàn)元項(xiàng)目本年金額上年金額（略）稅后利息費(fèi)用減：凈負(fù)債增加265＝債務(wù)現(xiàn)金流量股利分配56減：股權(quán)資本凈增加0＝股權(quán)現(xiàn)金流量56融資現(xiàn)金流量合計(jì)【例題19 計(jì)算分析題】　ABC公司2009年的損益及資產(chǎn)負(fù)債情況見下表：資產(chǎn)負(fù)債表 單位：萬(wàn)元項(xiàng)目年初年末經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金250400其他經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn)50005600固定資產(chǎn)凈值42504950其他長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)40004250長(zhǎng)期資產(chǎn)合計(jì)82509200資產(chǎn)總計(jì)1350015200流動(dòng)負(fù)債25002575其中經(jīng)營(yíng)流動(dòng)負(fù)債500550長(zhǎng)期負(fù)債40005000其中經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期負(fù)債10002000股本70007000保留盈余0625負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)1350015200 2009年利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表 單位：萬(wàn)元一、營(yíng)業(yè)收入5000減：營(yíng)業(yè)成本2000折舊300長(zhǎng)期資產(chǎn)攤銷100營(yíng)業(yè)和管理費(fèi)用（不含折舊和攤銷）1000財(cái)務(wù)費(fèi)用110二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1490加：投資收益（金融資產(chǎn)）10營(yíng)業(yè)外收入0減：營(yíng)業(yè)外支出0三、利潤(rùn)總額1500減：所得稅（所得稅率25%）375四、凈利潤(rùn)1125加：年初未分配利潤(rùn)0五、可供分配利潤(rùn)1125減：應(yīng)付普通股股利500六、未分配利潤(rùn)625要求：（1）編制調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表；（2）編制下列管理用現(xiàn)金流量表。單位：萬(wàn)元項(xiàng)目本年金額經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金毛流量實(shí)體現(xiàn)金流量金融活動(dòng)現(xiàn)金流量：債務(wù)融資現(xiàn)金流量股權(quán)現(xiàn)金流量股權(quán)融資現(xiàn)金流量金融資產(chǎn)凈增加融資現(xiàn)金流量合計(jì)【答案】（1）單位：萬(wàn)元項(xiàng)目年初年末經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金250400其他經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn)50005600其中經(jīng)營(yíng)流動(dòng)負(fù)債500550凈經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本47505450長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)合計(jì)82509200其中經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期負(fù)債10002000凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)72507200凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)1200012650金融負(fù)債50005025金融資產(chǎn)00凈負(fù)債50005025股本70007000保留盈余0625凈負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)1200012650（2）單位：萬(wàn)元項(xiàng)目本年金額經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量：稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)=凈利潤(rùn)+稅后利息=1125+（11010）（125%）=1200加：折舊與攤銷400=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金毛流量1600減：凈經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加700減：資本支出=凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加+折舊攤銷50+400=350=實(shí)體現(xiàn)金流量550金融活動(dòng)現(xiàn)金流量：—稅后利息費(fèi)用100（125%）=75減：金融負(fù)債增加25=債務(wù)融資現(xiàn)金流量=50股權(quán)現(xiàn)金流量—股利分配500股權(quán)資本發(fā)行0=股權(quán)融資現(xiàn)金流量500金融資產(chǎn)凈增加（負(fù)號(hào)凈減少）0融資現(xiàn)金流量合計(jì)550二、管理用財(cái)務(wù)分析體系（一）改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系的核心公式如果經(jīng)營(yíng)差異率為正值，借款可以增加股東收益；如果它為負(fù)值，借款會(huì)減少股東收益。從增加股東收益來(lái)看，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率是企業(yè)可以承擔(dān)的稅后借款利息率的上限。 （二）權(quán)益凈利率的驅(qū)動(dòng)因素分解凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率稅后經(jīng)營(yíng)凈利率凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率【例題20多項(xiàng)選擇題】假設(shè)其他因素不變，下列變動(dòng)中有助于提高杠桿貢獻(xiàn)率的有（ ）。（2009年） 【答案】AB【解析】杠桿貢獻(xiàn)率=（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率稅后利息率）凈財(cái)務(wù)杠桿=（稅后經(jīng)營(yíng)凈利率凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)稅后利息率）凈負(fù)債/股東權(quán)益 主要分析指標(biāo)（稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)／銷售收入）（銷售收入／凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)）3=（12）凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率（稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)／凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)）（稅后利息費(fèi)用／凈負(fù)債）5=（34）經(jīng)營(yíng)差異率（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率稅后利息率）（凈負(fù)債／股東權(quán)益）7=（56）杠桿貢獻(xiàn)率（經(jīng)營(yíng)差異率凈財(cái)務(wù)杠桿）8=（3+7）權(quán)益凈利率（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率+杠桿貢獻(xiàn)率）（F）的方法：利用連環(huán)替代法測(cè)定：各影響因素（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率A、稅后利息率B和凈財(cái)務(wù)杠桿C）對(duì)權(quán)益凈利率變動(dòng)的影響程度，可使用連環(huán)代替法測(cè)定。基數(shù): F=A0+(A0B0)C0 （1）替代A因素 A1+(A1B0)C0 （2）替代B因素 A1+(A1B1)C0 （3）替代C因素 A1+(A1B1)C1 （4）（2）（1）：由于凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率（A）變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響（3）（2）：由于稅后利息率（B）變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響（4）（3）：由于凈財(cái)務(wù)杠桿（C）變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響注意：如果考試給表，要注意只替代原生因素，不替代派生因素。（三）杠桿貢獻(xiàn)率分析杠桿貢獻(xiàn)率=（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率稅后利息率）凈財(cái)務(wù)杠桿【例題21183