公司理財(cái)5(編輯修改稿)
2025-01-16 22:12 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 風(fēng)險(xiǎn)。 投資組合的基本思想： （1）在投資組合中，存在一個(gè)最有投資比例和最優(yōu)組合規(guī)模； （2）在一定條件下，存在一組是組合風(fēng)險(xiǎn)最小的投資比例； （3）隨著組合中投資種數(shù)的增加，組合風(fēng)險(xiǎn)將下降，并趨于某一極限值。,風(fēng)險(xiǎn)分散與風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償 （1）非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可以通過投資組合來分散或消除風(fēng)險(xiǎn)，因此基本不用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償； （2）系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不能分散和消除，因此投資者必須得到風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。,4719,,非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn),系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),第三節(jié) 資本資產(chǎn)定價(jià)模型,一、? 系數(shù) 二、資本資產(chǎn)定價(jià)模型,4720,一、? 系數(shù) ? 系數(shù)：是通過歷史資料進(jìn)行統(tǒng)計(jì)回歸分析得出的某個(gè)投資相對(duì)于市場(chǎng)全部投資波動(dòng)的具體波動(dòng)幅度。（P81圖56） 度量系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)； 取值范圍：所有實(shí)數(shù)，但大多數(shù)股票的? 系數(shù)在 0.5 ~ 1.5 之間； 該系數(shù)為正數(shù)，表示個(gè)別投資與市場(chǎng)的變化方向相同，否則表示相反。,4721,? 系數(shù)與股票類型 |?|1，某股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大于整個(gè)市場(chǎng)的平均風(fēng)險(xiǎn)，這類股票稱為進(jìn)攻型股票，通常是領(lǐng)漲領(lǐng)跌，因此在市場(chǎng)看漲（跌）時(shí)應(yīng)大膽買入（賣出）? 1的股票，堅(jiān)決賣出（買入）? 1的股票； |?|=1，某股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等于整個(gè)市場(chǎng)的平均風(fēng)險(xiǎn)，這類股票稱為中性型股票； |?|1，某股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)小于整個(gè)市場(chǎng)的平均風(fēng)險(xiǎn)，這類股票稱為防守型股票。,4722,組合投資的? 系數(shù),4723,其中： ?p 為組合投資的? 系數(shù)， ?j 為第j個(gè)投資項(xiàng)目的? 系數(shù)，Wj 為第j個(gè)投資項(xiàng)目在組合投資中的比重，m為組合投資中投資項(xiàng)目的個(gè)數(shù)。,二、資本資產(chǎn)定價(jià)模型 資本資產(chǎn)定價(jià)模型的假設(shè)條件（P82） 資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）,4724,Rj = rf + ?j (RMrf ),其中： Rj 為第j個(gè)投資預(yù)期收益率，RM 為市場(chǎng)的平均收益率，rf 為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率。,證券市場(chǎng)線（SML）：展示某個(gè)投資或某種組合投資的預(yù)期收益率與系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)程度? 系數(shù)之間關(guān)系的圖線。,4725,?????,一、計(jì)算分析題： 例5.1 投資項(xiàng)目A、B的收益現(xiàn)值（萬(wàn)元）與概率分布如下：,典型例題,4726,要求： （1）請(qǐng)計(jì)算兩個(gè)項(xiàng)目收益現(xiàn)值的期望值； （2）請(qǐng)計(jì)算兩個(gè)項(xiàng)目收益
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