公司理財5(編輯修改稿)
2025-01-16 22:12 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 風險。 投資組合的基本思想： （1）在投資組合中，存在一個最有投資比例和最優(yōu)組合規(guī)模； （2）在一定條件下，存在一組是組合風險最小的投資比例； （3）隨著組合中投資種數(shù)的增加，組合風險將下降，并趨于某一極限值。,風險分散與風險補償 （1）非系統(tǒng)性風險可以通過投資組合來分散或消除風險，因此基本不用風險補償； （2）系統(tǒng)性風險不能分散和消除，因此投資者必須得到風險補償。,4719,,非系統(tǒng)風險風險,系統(tǒng)風險,第三節(jié) 資本資產(chǎn)定價模型,一、? 系數(shù) 二、資本資產(chǎn)定價模型,4720,一、? 系數(shù) ? 系數(shù)：是通過歷史資料進行統(tǒng)計回歸分析得出的某個投資相對于市場全部投資波動的具體波動幅度。（P81圖56） 度量系統(tǒng)性風險的指標； 取值范圍：所有實數(shù)，但大多數(shù)股票的? 系數(shù)在 0.5 ~ 1.5 之間； 該系數(shù)為正數(shù)，表示個別投資與市場的變化方向相同，否則表示相反。,4721,? 系數(shù)與股票類型 |?|1，某股票的市場風險大于整個市場的平均風險，這類股票稱為進攻型股票，通常是領(lǐng)漲領(lǐng)跌，因此在市場看漲（跌）時應(yīng)大膽買入（賣出）? 1的股票，堅決賣出（買入）? 1的股票； |?|=1，某股票的市場風險等于整個市場的平均風險，這類股票稱為中性型股票； |?|1，某股票的市場風險小于整個市場的平均風險，這類股票稱為防守型股票。,4722,組合投資的? 系數(shù),4723,其中： ?p 為組合投資的? 系數(shù)， ?j 為第j個投資項目的? 系數(shù)，Wj 為第j個投資項目在組合投資中的比重，m為組合投資中投資項目的個數(shù)。,二、資本資產(chǎn)定價模型 資本資產(chǎn)定價模型的假設(shè)條件（P82） 資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）,4724,Rj = rf + ?j (RMrf ),其中： Rj 為第j個投資預(yù)期收益率，RM 為市場的平均收益率，rf 為無風險收益率。,證券市場線（SML）：展示某個投資或某種組合投資的預(yù)期收益率與系統(tǒng)風險程度? 系數(shù)之間關(guān)系的圖線。,4725,?????,一、計算分析題： 例5.1 投資項目A、B的收益現(xiàn)值（萬元）與概率分布如下：,典型例題,4726,要求： （1）請計算兩個項目收益現(xiàn)值的期望值； （2）請計算兩個項目收益
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