公司理財(1)(編輯修改稿)
2025-01-16 22:01 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 款周轉(zhuǎn)率,2025/1/4,49,3.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,2025/1/4,50,（三）盈利能力評價,1．銷售利潤率 2．總資產(chǎn)報酬率 3．凈資產(chǎn)報酬率,,2025/1/4,51,1.銷售利潤率,2025/1/4,52,2.總資產(chǎn)報酬率,2025/1/4,53,3.凈資產(chǎn)報酬率,2025/1/4,54,（四）現(xiàn)金流量分析,1．流量比值指數(shù) 2．資產(chǎn)回收率 3．現(xiàn)金經(jīng)營指數(shù),,2025/1/4,55,1.流量比值指數(shù),2025/1/4,56,2.資產(chǎn)回收率,2025/1/4,57,3.經(jīng)營現(xiàn)金指數(shù),經(jīng)營現(xiàn)金凈流量＝凈利潤＋調(diào)整項目 ＝凈利潤－非經(jīng)營利潤＋非付現(xiàn)費用 －（經(jīng)營性流動資產(chǎn)凈增加＋經(jīng)營性流動負債凈減少）,2025/1/4,58,三、財務狀況綜合分析,1.杜邦財務分析體系 2.提高凈資產(chǎn)報酬率的途徑 3.因素分析：連鎖替代法,,2025/1/4,59,杜邦財務分析體系,凈資產(chǎn)報酬率,2025/1/4,60,四、上市公司財務比率,（一）每股盈余（EPS） （二）市盈率 （三）每股凈資產(chǎn),,2025/1/4,61,（一）每股盈余,2025/1/4,62,（二）市盈率（Price／Earnings）,2025/1/4,63,（三）每股凈資產(chǎn),2025/1/4,64,第四章 投資管理,學習目的與要求：投資是公司財務資金的運用環(huán)節(jié)，直接決定了公司的未來收益水平。公司投資包括項目投資和金融投資兩大類型：項目投資是公司的直接性實體資產(chǎn)投資，直接影響著企業(yè)的生產(chǎn)條件和生產(chǎn)能力；金融投資是公司的間接性虛擬資產(chǎn)投資，是暫時脫離生產(chǎn)經(jīng)營的財務經(jīng)營活動。通過本章的學習與研究，應當深入理解影響公司投資決策的財務因素，熟練掌握投資決策的基本決策方法，靈活運用于商品市場和資本市場的投資決策實踐。,2025/1/4,65,第四章 投資管理,一、現(xiàn)金流量的測算 二、常用決策指標 三、項目投資可行性分析 四、設備更新決策 五、證券投資價值評估,,2025/1/4,66,一、現(xiàn)金流量的測算,（一）現(xiàn)金流量的項目內(nèi)容 （二）營業(yè)現(xiàn)金流量的測算,2025/1/4,67,（一）現(xiàn)金流量的項目內(nèi)容,1．初始期：原始投資 （1）在固定、無形、遞延等長期資產(chǎn)上的投資 （2）墊支營運資金（流動資金） 2．營業(yè)期：營業(yè)現(xiàn)金流量 3．終結期：投資回收 （1）殘值凈收入 （2）墊支營運資金收回,2025/1/4,68,（二）營業(yè)現(xiàn)金流量的測算,1．不考慮所得稅時的計算 各年營業(yè)NCF＝收入－付現(xiàn)成本 ＝利潤＋非付現(xiàn)成本 2．考慮所得稅時的計算,2025/1/4,69,營業(yè)現(xiàn)金流量測算模式,各年營業(yè)NCF ＝收入－付現(xiàn)成本－所得稅,稅前NCF,＝收入（1－稅率）－付現(xiàn)成本（1－稅率）＋非付現(xiàn)成本稅率,稅前NCF（1－稅率）,＝稅后利潤＋非付現(xiàn)成本,2025/1/4,70,二、常用決策指標,（一）凈現(xiàn)值（NPV） （二）年金凈流量（ANCF） （三）內(nèi)含報酬率（IRR） （四）回收期,,2025/1/4,71,（一）凈現(xiàn)值（NPV）,凈現(xiàn)值＝未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值－原始投資現(xiàn)值 1．基本原理 2．經(jīng)濟本質(zhì)：超額報酬 凈現(xiàn)值是扣除基本報酬后的剩余超額報酬,2025/1/4,72,凈現(xiàn)值的經(jīng)濟本質(zhì)：實例分析,某投資者似準備投資于一個投資額為20000元的A項目，項目期 限4年，期望投資報酬率為10%，每年能獲取現(xiàn)金流量7000元。則： 凈現(xiàn)值＝7000（PA，10%，4）－20000＝＋2189.30（元） 如果該投資者將每年所得的現(xiàn)金流量分為兩個部分：一部分作 為10%的基本報酬，剩余部分作為當期的投資回收額。那么，該投資者不僅可以收回全部原始投資，還能獲取3205元的超 報酬，折為現(xiàn)值等于2189.30元（分析過程如下表所示）。,2025/1/4,73,凈現(xiàn)值本質(zhì)的實例分析,2025/1/4,74,（二）年金凈流量（ANCF）,1.經(jīng)濟性質(zhì) 2.作用,2025/1/4,75,年金凈流量的性質(zhì)分析,2025/1/4,76,（三）內(nèi)含報酬率（IRR）,1．經(jīng)濟本質(zhì) 2．具體測算 （1）每年營業(yè)NCF相等時 （2）每年營業(yè)NCF不等時,2025/1/4,77,（四）回收期,1．經(jīng)
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