現(xiàn)代金融市場理論-資料下載頁
2025-01-05 02:22本頁面
【正文】 一公共因子被確定為市場資產(chǎn)組合的回報時的單因子 APT模型。 此時 ， 即 l0為無風(fēng)險資產(chǎn)的預(yù)期收益； lk為 k公共因子風(fēng)險回報的期望；bik為資產(chǎn) I預(yù)期收益變化對公共因子 k的敏感系統(tǒng)。 0 1 1iiE l l b=+1 1 0, , ,M f i iM fr r rl b b l= = =()i f M f iME r r r b= + 第四節(jié) 行為金融理論 一、 行為金融理論產(chǎn)生與發(fā)展 （一）行為金融學(xué)的基礎(chǔ) —— 基于實驗和心理研究的經(jīng)濟學(xué) 。 （二）行為金融學(xué)的發(fā)展 二、 期望理論與行為金融理論 （一）期望理論 期望理論 聲稱，通常人們計算的概率不正確。人們認為，非?？赡艿慕Y(jié)果比實際出現(xiàn)的可能性低，不可能的結(jié)果比實際出現(xiàn)的可能性高，極端不可能（但仍然有可能）的記過不可能出現(xiàn)。期望理論家還認為，個人一般孤立的看待決策，而不是把它看作一個較大決策體系中的一部分。 （二）行為金融理論 在回應(yīng)理性模型中的缺陷時，理查德 .塔萊曾開創(chuàng)了一個新的研究領(lǐng)域，被稱為“行為金融學(xué)”。行為金融學(xué)分析投資者如何通過風(fēng)險與回報之間的取舍盡力找到解決辦法，他們一會兒從事冷靜的計算，一會兒屈從于感情沖動。理性與非理性交織在一起，結(jié)果資本市場自身不能一如既往地按照理論模型預(yù)測的方式運行。 三、股票市場心理錨、數(shù)量錨和道德錨 數(shù)量錨給出了一些適合的市場水平，人們把這些水平用來指示市場定價是過高還是過低以及是不是購買的好時機；道德錨是通過判斷人們購買股票的理由的充分性發(fā)揮作用的，人們必須權(quán)衡已經(jīng)（或本來）投資于市場的財富用于其他用途的理由 ；投資者求助與他們最理解的事物，即某種形式的心理錨 。 四、有效市場反擊與行為金融理論完善 （一）有效市場反擊 “行為金融學(xué)”的支持者聲稱，股票市場對新信息僅僅緩慢地調(diào)整，他們認為，這證明了金融市場畢竟不是有效的。他們認為，投資者經(jīng)常對新的公開信息度反應(yīng)或反應(yīng)不足，隨后他們緩慢地調(diào)整他們的看法。 任何有關(guān)投資者如何行動、市場如何運行的新理論應(yīng)當(dāng)全方位的解釋觀察到的結(jié)果，而不應(yīng)當(dāng)試圖解釋某個特定的反?，F(xiàn)象 （二）行為金融理論的完善 下一個階段行為金融學(xué)的主要研究方向應(yīng)該有以幾個方面 ： 1．繼續(xù)挖掘金融市場上的異?，F(xiàn)象。 2．結(jié)合心理學(xué)等其他社會科學(xué)，加強投資者認知規(guī) 律及決策過程的研究。 3．投資者群體行為的研究。 6．行為金融學(xué)的應(yīng)用研究。 5．行為金融理論的構(gòu)建與整合 4．資產(chǎn)組合及定價理淪的研究。 謝謝觀看 /歡迎下載 BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH
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