【正文】 1995年 11月設(shè)立首個(gè)交易所外市場(chǎng)即曼谷股票交易中心。 42 案例分析 金融自由化在世界各國(guó)的實(shí)踐 （三）發(fā)達(dá)國(guó)家的金融自由化 。 1975 年，美國(guó)改革固定傭金制度，采取新的協(xié)定傭金制。 1983 年底，美國(guó)基本實(shí)現(xiàn)利率自由化。日本的利率自由化開(kāi)始于 70 年代末，到 1987 年完全解除了利率限制。原聯(lián)邦德國(guó)于 1976 年 2 月通過(guò)了廢除利率限制的法案，全面放松利率管制。澳大利亞在 1980 年取消了商業(yè)銀行和儲(chǔ)蓄銀行的存款利率上限，不久貸款利率也自由化了。瑞典于 1978 年廢除銀行存款利率高限， 1980 年廢除私人部門(mén)發(fā)行債券利率高限， 1985年廢除銀行貸款利率高限。英國(guó)于 1986 年 10 月 27 日取消了傳統(tǒng)的股票交易所固定傭金比率規(guī)定，出現(xiàn)了所謂的 “ 金融大爆炸 ” ，全面摧垮了英國(guó)本土及英聯(lián)邦國(guó)家金融分業(yè)經(jīng)營(yíng)體制，逐漸涌現(xiàn)出一批超級(jí)金融機(jī)構(gòu)。法國(guó)自 1965年起先后取消了六年以上定期存款、兩年以上 25萬(wàn)以上法郎的存款利率管制，到 70年代末，除對(duì)六個(gè)月內(nèi)和一年內(nèi) 50萬(wàn)法郎以下的定期存款規(guī)定利率上限外，其他存款利率全部放開(kāi)。從 1985年 12月起廢止控制金融機(jī)構(gòu)貸款增加額的做法，對(duì)活期存款不計(jì)利息，以后又逐步取消了外匯管制和對(duì)內(nèi)資銀行向非居民發(fā)放法郎貸款的限制，取消特殊貸款貼息，允許銀行發(fā)行自由利率的大額存單。上述改革標(biāo)志著該國(guó)的利率市場(chǎng)化全面推開(kāi)。 43 案例分析 金融自由化在世界各國(guó)的實(shí)踐 。 1980年 3月，美國(guó)政府制訂 “ 1980年銀行法 ” ， 1982年 10月制訂 “ 1982年存款機(jī)構(gòu)法 ” ，這兩個(gè)法案打破了美國(guó)幾十年來(lái)形成的不同金融機(jī)構(gòu)之間嚴(yán)格的業(yè)務(wù)限制，使儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)與商業(yè)銀行的區(qū)別趨于消亡。英國(guó) 1986 年通過(guò)的 《 金融服務(wù)法 》 ，宣布銀行業(yè)可以直接進(jìn)入證券交易所進(jìn)行交易，從而確立了英國(guó)金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的新時(shí)代。澳大利亞從 1980 年開(kāi)始，放松金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)范圍的限制，使商業(yè)銀行與儲(chǔ)蓄銀行的區(qū)別消失，并使它們自由從事證券經(jīng)營(yíng)。日本依據(jù) 1981 年 《 銀行法 》 ，商業(yè)銀行可以經(jīng)營(yíng)國(guó)債、地方政府債券、政府保付債券的買(mǎi)賣(mài)，證券公司則向銀行的 CDs 業(yè)務(wù)滲透。 1997年 5月，為了從根本上解決日本金融業(yè)面臨的問(wèn)題，日本金融當(dāng)局通過(guò)了全面進(jìn)行金融體制改革的法案。法國(guó) 1984 年《 銀行法 》 規(guī)定，不再執(zhí)行分業(yè)管理制度，投資銀行和商業(yè)銀行業(yè)從此可以混合經(jīng)營(yíng)。加拿大在 1987 年的立法放松了金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍限制，導(dǎo)致該國(guó)的全部證券公司都被大商業(yè)銀行所持有，部分商業(yè)銀行開(kāi)始設(shè)立分支機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)某些保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。 44 案例分析 金融自由化在世界各國(guó)的實(shí)踐 （四）其他國(guó)家的金融自由化 在整體上，非洲金融自由化進(jìn)展最為遲緩，成效也最小。其金融自由化始于 80年代中期，從 1983年 4月到 1991年 5月，加納、南非、贊比亞、肯尼亞、尼日利亞、突尼斯、馬拉維、津巴布韋、埃及等，先后實(shí)現(xiàn)了存貸款利率的自由化。非洲國(guó)家雖然進(jìn)行了消除金融壓制的金融自由化改革，可是，所有這一切帶來(lái)的回報(bào)卻實(shí)在少得可憐。俄羅斯、東歐、獨(dú)聯(lián)體等轉(zhuǎn)軌國(guó)家也在 19911995年基本完成了金融自由化改革。 45 案例分析 金融自由化在世界各國(guó)的實(shí)踐 （五）中國(guó)的金融自由化 從 1992年正式開(kāi)始。在利率自由化方面， 1993年 《 關(guān)于建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革若干問(wèn)題的決定 》 和 《 國(guó)務(wù)院關(guān)于金融體制改革的決定 》 最先明確利率市場(chǎng)化改革的基本思路。 1995年 《 中國(guó)人民銀行關(guān)于 “ 九五 ” 期間深化利率改革的方案 》 初步提出了利率市場(chǎng)化改革的基本思路。 1996年 6月 1日放開(kāi)銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)利率。 1997年 6月銀行間債券市場(chǎng)正式啟動(dòng)，同時(shí)放開(kāi)了債券市場(chǎng)債券回購(gòu)和債券交易利率。 1998年 3月改革再貼現(xiàn)利率及貼現(xiàn)利率的生成機(jī)制，放開(kāi)了貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率。 1998年 9月放開(kāi)了政策性銀行金融債券市場(chǎng)化發(fā)行利率。1999年 10月對(duì)保險(xiǎn)公司大額定期存款實(shí)行協(xié)議利率。 2021年 9月 21日實(shí)行外匯利率管理體制改革，放開(kāi)了外幣貸款利率。 2021年 7月，放開(kāi)了英鎊、瑞士法郎和加拿大元的外幣小額存款利率管理，由商業(yè)銀行自主確定。 2021年 11月，對(duì)美元、日元、港幣、歐元小額存款利率實(shí)行上限管理，商業(yè)銀行可根據(jù)國(guó)際金融市場(chǎng)利率變化，在不超過(guò)上限的前提下自主確定。 2021 年 11月，商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社可以開(kāi)辦郵政儲(chǔ)蓄協(xié)議存款。 2021 年 1月 1日，人民銀行再次擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動(dòng)區(qū)間。從 2021年 10 月 29日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)存貸款基準(zhǔn)利率，并放寬人民幣貸款利率浮動(dòng)區(qū)間和允許人民幣存款利率下浮。自 2021年 11月 18日起上調(diào)境內(nèi)商業(yè)銀行美元小額外幣存款利率上限。 46 案例分析 金融自由化在世界各國(guó)的實(shí)踐 在金融業(yè)務(wù)與機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入自由化方面，中國(guó)人民銀行在 1999年 8月頒布了 《 證券公司進(jìn)入銀行間同業(yè)市場(chǎng)管理規(guī)定 》 和 《 基金管理公司進(jìn)入銀行間同業(yè)市場(chǎng)管理規(guī)定 》 ，允許符合條件的券商和基金管理公司進(jìn)入銀行間同業(yè)市場(chǎng)，從事同業(yè)拆借和債券回購(gòu)業(yè)務(wù)；中國(guó)證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)在 1999年 10月又同意保險(xiǎn)基金進(jìn)入股票市場(chǎng)；2021年 7月，人民銀行發(fā)布實(shí)施 《 商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)暫行規(guī)定 》 ，明確商業(yè)銀行在經(jīng)過(guò)人民銀行批準(zhǔn)以后，可開(kāi)辦代理證券業(yè)務(wù)、金融衍生業(yè)務(wù)、投資基金托管、財(cái)務(wù)顧問(wèn)等投資銀行業(yè)務(wù)以及代理保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。以上規(guī)章的頒布，表明中國(guó)金融業(yè)開(kāi)始了混業(yè)經(jīng)營(yíng)。 47 案例分析 金融自由化在世界各國(guó)的實(shí)踐 中國(guó)在 1994年成功實(shí)現(xiàn)了匯率并軌， 1996年 7月 1日起，對(duì)外商投資企業(yè)實(shí)行銀行結(jié)售匯。 1996年 12月 1日，我國(guó)實(shí)現(xiàn)人民幣經(jīng)常項(xiàng)目可自由兌換。 2021年 12月 11日，中國(guó)正式加入世貿(mào)組織，境內(nèi)的銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)等金融產(chǎn)業(yè)將在 35年時(shí)間內(nèi)逐步實(shí)現(xiàn)基本對(duì)外開(kāi)放，證券業(yè)、信托業(yè)等金融產(chǎn)業(yè)也將加快對(duì)外開(kāi)放的步伐。我國(guó)堅(jiān)持資本項(xiàng)目穩(wěn)步開(kāi)放，在進(jìn)一步對(duì)外開(kāi)放資本市場(chǎng)和引進(jìn)國(guó)外資本的同時(shí)，適時(shí)鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)外投資，形成資本雙向流動(dòng)的合理格局。 討論題： 。 。 48 案例分析 金融自由化在世界各國(guó)的實(shí)踐 分析路徑與思路： ，尤其是美國(guó)和國(guó)際貨幣基金組織在拉美國(guó)家改革中發(fā)揮著重要的影響。拉美國(guó)家多年來(lái)曾一直是美國(guó)推行新自由主義的試驗(yàn)場(chǎng)。拉美國(guó)家的金融自由化具有典型的激進(jìn)特征。與拉美國(guó)家不同的是，亞洲國(guó)家和地區(qū)的金融自由化進(jìn)程要平緩得多，除了個(gè)別國(guó)家，亞洲的金融自由化主要采取漸進(jìn)式的自由化戰(zhàn)略。在亞洲，發(fā)展中國(guó)家實(shí)施金融自由化的時(shí)間也不盡相同。 ，這是我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融融入國(guó)際經(jīng)濟(jì)社會(huì)主流的必然選擇。從金融角度審視，當(dāng)前我國(guó)必須從基礎(chǔ)做起，消除金融隱患，為金融自由化奠定基礎(chǔ)；穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化進(jìn)程，發(fā)揮利率優(yōu)化配置資源的作用；繼續(xù)推進(jìn)資本流動(dòng)自由化改革，實(shí)現(xiàn)與國(guó)際資本市場(chǎng)的接軌；加強(qiáng)金融監(jiān)管，保證金融自由化的順利推進(jìn)。歸根到底，金融自由化應(yīng)當(dāng)是資金融通效率和金融監(jiān)管高效穩(wěn)健的有機(jī)結(jié)合，偏頗其中任何一方都將不利于金融自由化的順利發(fā)展，從而阻礙經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定的增長(zhǎng)。 49 THE EN