【正文】 1995年 11月設立首個交易所外市場即曼谷股票交易中心。 42 案例分析 金融自由化在世界各國的實踐 （三）發(fā)達國家的金融自由化 。 1975 年，美國改革固定傭金制度，采取新的協定傭金制。 1983 年底，美國基本實現利率自由化。日本的利率自由化開始于 70 年代末，到 1987 年完全解除了利率限制。原聯邦德國于 1976 年 2 月通過了廢除利率限制的法案，全面放松利率管制。澳大利亞在 1980 年取消了商業(yè)銀行和儲蓄銀行的存款利率上限，不久貸款利率也自由化了。瑞典于 1978 年廢除銀行存款利率高限， 1980 年廢除私人部門發(fā)行債券利率高限， 1985年廢除銀行貸款利率高限。英國于 1986 年 10 月 27 日取消了傳統的股票交易所固定傭金比率規(guī)定，出現了所謂的 “ 金融大爆炸 ” ，全面摧垮了英國本土及英聯邦國家金融分業(yè)經營體制，逐漸涌現出一批超級金融機構。法國自 1965年起先后取消了六年以上定期存款、兩年以上 25萬以上法郎的存款利率管制，到 70年代末，除對六個月內和一年內 50萬法郎以下的定期存款規(guī)定利率上限外，其他存款利率全部放開。從 1985年 12月起廢止控制金融機構貸款增加額的做法，對活期存款不計利息，以后又逐步取消了外匯管制和對內資銀行向非居民發(fā)放法郎貸款的限制，取消特殊貸款貼息，允許銀行發(fā)行自由利率的大額存單。上述改革標志著該國的利率市場化全面推開。 43 案例分析 金融自由化在世界各國的實踐 。 1980年 3月，美國政府制訂 “ 1980年銀行法 ” ， 1982年 10月制訂 “ 1982年存款機構法 ” ，這兩個法案打破了美國幾十年來形成的不同金融機構之間嚴格的業(yè)務限制，使儲蓄機構與商業(yè)銀行的區(qū)別趨于消亡。英國 1986 年通過的 《 金融服務法 》 ，宣布銀行業(yè)可以直接進入證券交易所進行交易，從而確立了英國金融業(yè)混業(yè)經營的新時代。澳大利亞從 1980 年開始，放松金融機構經營業(yè)務范圍的限制，使商業(yè)銀行與儲蓄銀行的區(qū)別消失，并使它們自由從事證券經營。日本依據 1981 年 《 銀行法 》 ，商業(yè)銀行可以經營國債、地方政府債券、政府保付債券的買賣，證券公司則向銀行的 CDs 業(yè)務滲透。 1997年 5月，為了從根本上解決日本金融業(yè)面臨的問題，日本金融當局通過了全面進行金融體制改革的法案。法國 1984 年《 銀行法 》 規(guī)定，不再執(zhí)行分業(yè)管理制度，投資銀行和商業(yè)銀行業(yè)從此可以混合經營。加拿大在 1987 年的立法放松了金融機構的業(yè)務范圍限制，導致該國的全部證券公司都被大商業(yè)銀行所持有，部分商業(yè)銀行開始設立分支機構經營某些保險業(yè)務。 44 案例分析 金融自由化在世界各國的實踐 （四）其他國家的金融自由化 在整體上，非洲金融自由化進展最為遲緩，成效也最小。其金融自由化始于 80年代中期，從 1983年 4月到 1991年 5月，加納、南非、贊比亞、肯尼亞、尼日利亞、突尼斯、馬拉維、津巴布韋、埃及等，先后實現了存貸款利率的自由化。非洲國家雖然進行了消除金融壓制的金融自由化改革，可是，所有這一切帶來的回報卻實在少得可憐。俄羅斯、東歐、獨聯體等轉軌國家也在 19911995年基本完成了金融自由化改革。 45 案例分析 金融自由化在世界各國的實踐 （五）中國的金融自由化 從 1992年正式開始。在利率自由化方面， 1993年 《 關于建立社會主義市場經濟體制改革若干問題的決定 》 和 《 國務院關于金融體制改革的決定 》 最先明確利率市場化改革的基本思路。 1995年 《 中國人民銀行關于 “ 九五 ” 期間深化利率改革的方案 》 初步提出了利率市場化改革的基本思路。 1996年 6月 1日放開銀行間同業(yè)拆借市場利率。 1997年 6月銀行間債券市場正式啟動，同時放開了債券市場債券回購和債券交易利率。 1998年 3月改革再貼現利率及貼現利率的生成機制，放開了貼現和轉貼現利率。 1998年 9月放開了政策性銀行金融債券市場化發(fā)行利率。1999年 10月對保險公司大額定期存款實行協議利率。 2021年 9月 21日實行外匯利率管理體制改革，放開了外幣貸款利率。 2021年 7月，放開了英鎊、瑞士法郎和加拿大元的外幣小額存款利率管理，由商業(yè)銀行自主確定。 2021年 11月，對美元、日元、港幣、歐元小額存款利率實行上限管理，商業(yè)銀行可根據國際金融市場利率變化，在不超過上限的前提下自主確定。 2021 年 11月，商業(yè)銀行、農村信用社可以開辦郵政儲蓄協議存款。 2021 年 1月 1日，人民銀行再次擴大金融機構貸款利率浮動區(qū)間。從 2021年 10 月 29日起上調金融機構存貸款基準利率，并放寬人民幣貸款利率浮動區(qū)間和允許人民幣存款利率下浮。自 2021年 11月 18日起上調境內商業(yè)銀行美元小額外幣存款利率上限。 46 案例分析 金融自由化在世界各國的實踐 在金融業(yè)務與機構準入自由化方面，中國人民銀行在 1999年 8月頒布了 《 證券公司進入銀行間同業(yè)市場管理規(guī)定 》 和 《 基金管理公司進入銀行間同業(yè)市場管理規(guī)定 》 ，允許符合條件的券商和基金管理公司進入銀行間同業(yè)市場，從事同業(yè)拆借和債券回購業(yè)務；中國證監(jiān)會和保監(jiān)會在 1999年 10月又同意保險基金進入股票市場；2021年 7月，人民銀行發(fā)布實施 《 商業(yè)銀行中間業(yè)務暫行規(guī)定 》 ，明確商業(yè)銀行在經過人民銀行批準以后，可開辦代理證券業(yè)務、金融衍生業(yè)務、投資基金托管、財務顧問等投資銀行業(yè)務以及代理保險業(yè)務。以上規(guī)章的頒布，表明中國金融業(yè)開始了混業(yè)經營。 47 案例分析 金融自由化在世界各國的實踐 中國在 1994年成功實現了匯率并軌， 1996年 7月 1日起，對外商投資企業(yè)實行銀行結售匯。 1996年 12月 1日，我國實現人民幣經常項目可自由兌換。 2021年 12月 11日，中國正式加入世貿組織，境內的銀行業(yè)、保險業(yè)等金融產業(yè)將在 35年時間內逐步實現基本對外開放，證券業(yè)、信托業(yè)等金融產業(yè)也將加快對外開放的步伐。我國堅持資本項目穩(wěn)步開放，在進一步對外開放資本市場和引進國外資本的同時，適時鼓勵國內企業(yè)對外投資，形成資本雙向流動的合理格局。 討論題： 。 。 48 案例分析 金融自由化在世界各國的實踐 分析路徑與思路： ，尤其是美國和國際貨幣基金組織在拉美國家改革中發(fā)揮著重要的影響。拉美國家多年來曾一直是美國推行新自由主義的試驗場。拉美國家的金融自由化具有典型的激進特征。與拉美國家不同的是，亞洲國家和地區(qū)的金融自由化進程要平緩得多，除了個別國家，亞洲的金融自由化主要采取漸進式的自由化戰(zhàn)略。在亞洲，發(fā)展中國家實施金融自由化的時間也不盡相同。 ，這是我國經濟金融融入國際經濟社會主流的必然選擇。從金融角度審視，當前我國必須從基礎做起，消除金融隱患，為金融自由化奠定基礎；穩(wěn)步推進利率市場化進程，發(fā)揮利率優(yōu)化配置資源的作用；繼續(xù)推進資本流動自由化改革，實現與國際資本市場的接軌；加強金融監(jiān)管，保證金融自由化的順利推進。歸根到底，金融自由化應當是資金融通效率和金融監(jiān)管高效穩(wěn)健的有機結合，偏頗其中任何一方都將不利于金融自由化的順利發(fā)展，從而阻礙經濟持續(xù)穩(wěn)定的增長。 49 THE EN