現(xiàn)代金融中介理論ppt課件-資料下載頁
2025-05-12 12:28本頁面
【正文】 銷商等。 兩類中介的生產(chǎn)函數(shù) ),( ILKgY AT ?),( ILfY B ?成本函數(shù) ATIATLATAT IwLwKC ?????kwBIBLB IwLwC ??（二）信息密度不同的金融中介機構(gòu)與對應(yīng)的客戶群體 透明性： 著名大型公司，信息容易獲得 不透明性： 新創(chuàng)立的公司，沒有經(jīng)營業(yè)績和信用記錄 半透明性： 居間者 透明客戶 ……… … 半透明客戶 ……… Y1… … 不透明客戶 [1 2 3 4 5 6] [7 8 9] 金融中介機構(gòu)提供服務(wù) 沒有金融中介機構(gòu)提供服務(wù) 客戶的信息透明度 透明客戶 ……… Y2…… 半透明客戶 ………… Y1……… 不透明客戶 [1 2 3 ] [ 4 5 6] [7 8 9] 經(jīng)紀類中介提供服務(wù) 資產(chǎn)類中介提供服務(wù) 沒有中介提供服務(wù) 由資產(chǎn)轉(zhuǎn)換類中介和經(jīng)紀類中介提供服務(wù)的客戶 （三）信息技術(shù)變革對信息密度不同的金融中介機構(gòu)的影響 ? 信息技術(shù)的變革降低原始數(shù)據(jù)的處理成本，透明度較低的客戶可以得到金融中介機構(gòu)的服務(wù)，并且主要由資產(chǎn)轉(zhuǎn)換類中介提供服務(wù) ? 隨著信息處理成本的降低，資產(chǎn)轉(zhuǎn)換類中介和經(jīng)紀類中介的成本曲線都會向右移動。 總體影響 ? 從總體上看，信息技術(shù)的變革擴大了金融中介機構(gòu)的客戶群體，從而擴大了金融中介機構(gòu)的活動范圍，但對不同信息密度的金融中介機構(gòu)而言，影響不同。 不同金融機構(gòu)的影響 ?經(jīng)紀類中介： 客戶群體和活動范圍擴大 ?資產(chǎn)轉(zhuǎn)換類中介 ： 影響是雙重的： ? 一方面，以前透明度較低的客戶被納入其服務(wù)范圍 ? 另一方面，一些透明度較高的半透明客戶又納入到經(jīng)紀類中介的服務(wù)范圍。 透明客戶 …… 半透明客戶 …… Y1……… Y1‘… 不透明客戶 [1 2 3 4 5 6 7] [8 9] 由金融中介提供服務(wù) 沒有金融中介提供服務(wù) 信息技術(shù)變革后的客戶透明度 透明客戶 … Y2… Y2‘… 半透明客戶 … Y1… Y1’… 不透明客戶 [1 2 3 4] [ 5 6 7] [8 9] 經(jīng)紀類提供服務(wù) 資產(chǎn)類提供服務(wù) 沒有中介提供服務(wù) 信息革命后由中介提供服務(wù)的客戶 （四）信息化影響金融中介邊界的調(diào)整 信息化對金融中介和投資者的信息生產(chǎn)函數(shù)都產(chǎn)生了重大影響，普遍提高了信息生產(chǎn)效率，但對中介和投資者的影響不一致。 ? 信息化使金融中介的信息優(yōu)勢減少。 ? 信息化使投資者獲取信息的能力增強，對金融中介的依賴減弱。 二、金融創(chuàng)新與金融中介 金融創(chuàng)新是指金融領(lǐng)域內(nèi)部通過各種要素的重新組合和創(chuàng)造性變革所創(chuàng)造或引進的新事物 。 金融創(chuàng)新的原因 ?需求 ?供給 ?嚴格的管制 金融創(chuàng)新的種類 ?金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新 ：包括金融工具創(chuàng)新 、 金融技術(shù)創(chuàng)新 、 金融交易方式或服務(wù)創(chuàng)新等； ?金融制度創(chuàng)新 ：包括各種貨幣制度創(chuàng)新 、信用制度創(chuàng)新 、 金融管理制度創(chuàng)新等； ?金融組織結(jié)構(gòu)創(chuàng)新 ：包括金融機構(gòu)創(chuàng)新 、金融業(yè)結(jié)構(gòu)創(chuàng)新 、 金融機構(gòu)內(nèi)部經(jīng)營管理創(chuàng)新等 。 （一）金融中介是金融創(chuàng)新的實施者 ? 不同的中介結(jié)構(gòu)導(dǎo)致不同創(chuàng)新水平 ? 不同類型的金融中介在創(chuàng)新中的地位存在差異 ? 金融中介的規(guī)模會影響金融創(chuàng)新 ? 金融中介作為金融創(chuàng)新的實施者獲得好處。 （二）金融創(chuàng)新是調(diào)整金融中介與金融市場的載體 首先，金融創(chuàng)新會改變各類金融中介機構(gòu)的市場份額。 其次，金融創(chuàng)新為金融中介與市場提供了更大的業(yè)務(wù)范圍。 再次，金融創(chuàng)新會降低交易邊際成本，增加交易量，改變中介與市場的份額 三、經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌與金融中介 （一）對經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌中金融中介的零星描述 青木昌彥和錢穎一（ 1995）： ?如果轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟不能發(fā)展出恰當?shù)闹卫頇C構(gòu)和金融機構(gòu)，就可能陷入停滯； ?當內(nèi)部人控制的規(guī)模很大時，相當數(shù)量的合格銀行是金融市場不能完全替代的； ?甚至在轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟中，銀行體制作用更大。 ? 羅蘭德（ Roland,1995）認為在轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟中，銀行能夠在企業(yè)項目的帥選中發(fā)揮更大的作用。 ? 伯格洛夫（ Berglof,1995）認為轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟中不管是從資金籌集還是從健全治理結(jié)構(gòu)，還是從分散風(fēng)險角度，金融中介更有優(yōu)勢；為了更好發(fā)揮中介作用，應(yīng)限制銀行的競爭。 錢穎一認為轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟中金融中介存在兩個問題： ? 作用太小，形成內(nèi)部人控制； ? 太積極，干預(yù)作用太大，或者過于受政府控制 （二）面子成本與轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟中的金融中介 ? 面子成本：個人或家庭實施某種金融行為時的精神付出或損失 (張杰 )
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