[管理學(xué)]財務(wù)管理—第七章投資決策原-資料下載頁
2024-10-19 02:11本頁面
【正文】 份 每年凈現(xiàn)金流量 年末尚未回收的投資額 1 3000 7000 2 3000 4000 3 3000 1000 4 3000 0 5 3000 投資回收期 =3+1000/3000=(年 ) 評價： ?優(yōu)點 ： （ 1）能夠直觀地反映原始投資的返本期限； （ 2）便于理解，計算比較簡單； （ 3）可以直接利用回收期之前的凈現(xiàn)金流量信息。 ?缺點： （ 1）沒有考慮資金時間價值； （ 2）不能正確反映投資方式的不同對項目的影響； （ 3）沒有考慮回收期滿后繼續(xù)發(fā)生的凈現(xiàn)金流量。 第五節(jié) 投資決策指標(biāo)的比較 一、凈現(xiàn)值和內(nèi)含報酬率的比較 在多數(shù)情況下，運用凈現(xiàn)值和內(nèi)含報酬率這兩種方法得出的結(jié)論是相同額。但兩種情況例外： 當(dāng)互斥項目投資規(guī)模不同并且資金可以滿足投資規(guī)模時，凈現(xiàn)值決策規(guī)則優(yōu)于內(nèi)含報酬率決策規(guī)則。 現(xiàn)金流量發(fā)生時間不同時，凈現(xiàn)值法總是正確的，而內(nèi)含報酬率卻會導(dǎo)致錯誤決策。 若不同年度的未來現(xiàn)金流有正有負(fù)時，就會出現(xiàn)多個內(nèi)含報酬率的問題。此時，內(nèi)含報酬率決策方法失去作用。 二、凈現(xiàn)值與獲利指數(shù)的比較 最高的凈現(xiàn)值符合企業(yè)的最大利益，也就是說，凈現(xiàn)值越高，企業(yè)的收益越大，而獲利指數(shù)只反映投資回收的程度，而不反映投資回收的多少，在沒有資金限制情況下的互斥選擇決策中，應(yīng)選用凈現(xiàn)值較大的投資項目。 即當(dāng)獲利指數(shù)與凈現(xiàn)值得出不同結(jié)論時，應(yīng)以凈現(xiàn)值為準(zhǔn)。
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